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成材需求强劲 带动黑色系整体价格飙涨

2019/4/9 8:40:34       

钢材:成材量价齐升,黑色系表现强势

观点:上周四Mysteel公布的数据显示,钢材社会库存1512.37万吨,较前值减少88.6万吨;钢企厂库493.84万吨,降27.06万吨。螺纹钢社会库存818.20万吨,降54.08万吨,厂库227.94万吨,降18.61万吨;热轧社会库存234.40万吨,降9.63万吨,厂库95.58万吨,降1.3万吨。社库厂库依然呈下降趋势,钢材消费旺季持续。但随着环保放开,全国高炉开工率上涨至63.64%,五大钢材周度产量合计1022.2万吨,环比增加21.37万吨;螺纹周度产量344.82万吨,环比增5.72万吨;热卷产量331.97万吨,较上周增9.43万吨。产量增加较为明显,对价格上涨较为不利。而近期铁矿石价格大涨,钢材成本中枢将上移,这将支撑钢材价格走强。综合来看,假期中美贸易谈判传来利好消息,且前期中国公布的三月PMI数据,PMI重回荣枯线以上,市场情绪整体偏乐观,但多地下调棚改目标,三四线楼市价格依旧疲弱,大型房企计提三四线城市存货跌价准备值得关注。但整体上,现阶段消费依旧强劲,原料价格上涨支撑钢材走强,后市仍以多头思路看待,预计钢价短期维持高位震荡

风险:限产政策变化、下游需求大幅下跌、贸易战谈判变化 

铁矿:成交持续向好,5月合约创新高

观点:昨日全国主港铁矿累计成交309.50万吨,环比上涨111.99%;上周平均每日成交166.28万吨,上月平均每日成交90.83万吨。秋冬季限产结束,产量持续增加。叠加钢厂铁矿石库存偏低,近期矿石采购活跃度或会持续提高。巴西淡水河谷矿山减产较为确定,若不复产,则减量在二季度会逐步显现,钢材旺季情况下,矿石供需矛盾突出。此外,澳洲矿山遭遇飓风洪水等自然灾害,影响虽不如淡水河谷溃坝事件,但对铁矿也是利多。总体持多头思路。更多详细分析请见周报《三大矿山削减19年发运量,铁矿价格大幅上涨》、季报《供给收缩初显现,库存下降力度大》。

(4)跨品种:买铁矿卖热卷,钢厂产量增加利多原料利空成材,而二季度将迎螺纹消费旺季

风险:巴西Vale矿区复产情况、人民币大幅波动、限产政策变化

焦炭、焦煤:材矿走强带动情绪,煤焦盘面小幅上扬

观点:昨日煤焦市场偏稳运行。焦炭方面,焦企开工率居高不下,各环节库存维持高位,出货小幅转好。下游需求一般,河北钢厂虽有部分高炉复产但焦炭刚性需求有限,部分贸易商小幅累库。焦煤方面,主产地煤矿供应小幅回升,前期受介休事故影响的煤矿开启复产计划。焦企利润下滑后,打压煤价意图明显,短期仍有压力。综合来看,近日受铁矿及螺纹走强带动,煤焦盘面小幅上涨,但涨幅依旧有限,库存高位压制价格,但煤焦消费及库存拐点将至,后期关注煤焦供需格局转换后配合成材节奏的跟涨行情。

策略:焦炭方面:中性,北方高炉逐步复产,焦炭需求小幅增加,但港口焦炭库存高位压制焦价。焦煤方面:中性,焦化利润滑落,焦企不断打压煤价,短期焦煤价格有回调可能。

风险点:煤矿安全检查力度减弱;中美贸易战预期转差;焦炭库存累积超预期;成材库存累积超预期。

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