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户籍新政修复预期 成材消费支撑价格

2019/4/10 8:45:24       

钢材:户籍改革引发市场想象,钢材价格高位盘整

观点:4月9日中西南社会库存数据显示,中西南社会库存692.5万吨,较上周减少64.5万吨,周环比下降8.5%。降幅持续扩大1.3%,库存呈加速下降趋势,钢材需求整体向好。宏观上,近期发改委公布的城镇化新政,大型城市放开落户要求,而本次落户制度放宽将加速户籍城镇化率的提升,并一定程度上淡化住房限购的约束,从而提振一二线城市和强三四线城市住宅需求,提振钢材市场信心,钢材期价高位强势盘整。而近期铁矿石价格大涨,钢材成本中枢将上移,支撑钢材价格走强。现阶段消费依旧强劲,原料价格上涨支撑钢材价格

风险:限产政策变化、下游需求大幅下跌、贸易战谈判变化 

铁矿:换月9月合约迎补涨

观点:上周澳洲巴西发货总量为1604万吨,环比增加381.1万吨。澳洲发往中国的量1181.2万吨,环比增加565.7万吨。巴西铁矿石发货总量为205.7万吨,环比减少261.2万吨,其中淡水河谷发货量为115.7万吨,减少204.3万吨。澳洲飓风天气影响港口封航情况已经结束,发运增加,巴西则继续保持减量。秋冬季限产结束,产量持续增加。叠加钢厂铁矿石库存偏低,近期矿石采购活跃度或会持续提高。巴西淡水河谷矿山减产较为确定,若不复产,则减量在二季度会逐步显现,钢材旺季情况下,矿石供需矛盾突出。此外,澳洲矿山遭遇飓风洪水等自然灾害,影响虽不如淡水河谷溃坝事件,但对铁矿也是利多。总体持多头思路。更多详细分析请见周报《三大矿山削减19年发运量,铁矿价格大幅上涨》、季报《供给收缩初显现,库存下降力度大》。

风险:巴西Vale矿区复产情况、人民币大幅波动、限产政策变化

焦炭、焦煤:港口库存高位,煤焦上涨压力凸显

观点:昨日煤焦市场偏强运行。焦炭方面,近期受成材大涨带动,焦炭盘面上扬贸易商心态转好,港口现货小幅提涨。目前各环节焦炭库存依旧偏高,且港口场地紧张,部分集港车辆排队造成部分货源回流钢厂,短期供应依旧偏松。焦煤方面,主产地焦煤价格提降后基本企稳,部分焦企少量采购,低硫焦煤库存较低,部分煤矿焦煤库存累积。综合来看,短期受成材带动,煤焦价格小幅探涨,但供应相对宽松,继续上扬驱动较弱。

策略:焦炭方面:中性,北方高炉逐步复产,焦炭需求小幅增加,但港口焦炭库存高位压制焦价。焦煤方面:中性,焦化利润滑落,焦企不断打压煤价,短期焦煤价格有回调可能。

风险点:煤矿安全检查力度减弱;中美贸易战预期转差;焦炭库存累积超预期;成材库存累积超预期。

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