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需求持续释放 预期偏热 基差明显收窄

2019/4/16 8:36:43       

钢材:需求两旺,高位震荡

观点:宏观数据较好,信贷、出口回升明显,市场氛围好转。钢材维持供需两旺态势,钢材产量与消费均创近年新高,库存继续大幅下降。钢材利润情况较好,产量高位可持续,消费亦表现较强韧性。

风险:1、中美贸易摩擦后续影响;2、国内对冲政策;3、环保限产政策执行力度;4、基建与房地产用钢需求的表现。

铁矿:成交继续火热,铁矿高位盘整

观点:上周澳巴铁矿五周移动平均发运总量仍处于下降趋势,从1702万吨下降至1627万吨,处于历史底部。巴西近五周平均发运量下降17万吨至417万吨,降幅缩小,但再创新低;澳大利亚五周移动平均发运量为1271万吨,下降58万吨。整体来看,澳洲和巴西现阶段发运量整体处于历史低位。而到港量大幅回落,至近两年新低。近期钢厂钢材产量提升,带动铁矿石消费上升,港口铁矿石库存大幅下降,预计未来几周港口库存仍会下降。因飓风主要影响两拓发运量,故上周数据中主流高品粉块降幅较大,带动高品矿现货价格反弹。总结来看,钢厂高炉复产,铁水产量上升,铁矿消费仍会增强。宏观金融数据整体向好,有望迎来经济底,市场风险偏好提升。

风险:巴西Vale矿区复产情况、人民币大幅波动、限产政策变化

焦炭、焦煤:市场情绪转暖,期现共振上扬

观点:昨日煤焦市场偏强运行。焦炭方面,近日市场气氛逐渐活跃,部分贸易商抄底囤货,晋中个别焦企提涨焦价100元/吨。目前焦炭库存创历史高位,且焦企产能利用率居高不下,短期消费相对稳定,进一步观察山西淘汰落后焦炉实施力度。焦煤方面,目前产地煤价跌后企稳,焦企利润仍维持相对低位,对焦煤采购积极性一般。蒙煤通关量维持800车左右,供应相对充足。综合来看,短期焦炭逐步筑底,但上行力度仍等待确认,关注供给端限产实施力度,配合成材走势,关注远月做多机会。

策略:焦炭方面:中性,北方高炉逐步复产,焦炭需求小幅增加,但港口焦炭库存高位压制焦价,关注需求拐点,配合成材走势,关注远月做多机会。焦煤方面:中性,焦化利润滑落,焦企不断打压煤价,短期焦煤价格有回调可能。

风险点:煤矿安全检查力度减弱;中美贸易战预期转差;焦炭库存累积超预期;成材库存累积超预期

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