包干费下调 港口倒挂缓解

期现货：昨日动煤主力09合约-3至587.4，7-9价差12。电力消耗淡季，内陆需求尚可，沿海需求滑落，叠加陕蒙地区煤管票较为紧张，产地及港口煤价走势小幅分化。

港口：秦皇岛港日均调入量-3.2至58.4万吨，日均吞吐量+13.3至64.9万吨，锚地船舶数31艘。秦皇岛港存-6.5至633.5万吨；曹妃甸港存+11.3至509.9万吨，京唐港国投港区库存+1至200万吨。

电厂：沿海六大电力集团日均耗煤-3.3至59.54万吨，沿海电厂库存-13.29至1578.63万吨，存煤可用天数+1.11至26.51天

海运费：波罗的海干散货指数1049，中国沿海煤炭运价指数918.15。

观点：昨日动力煤市场偏弱运行。产地方面，陕西地区煤管票发放，煤矿供应充足，价格小幅下跌；内蒙地区煤炭需求转弱，煤矿出货放缓，部分煤种下调煤价；金杯地区煤矿需求相对良好，煤矿库存整体较低，煤价相对平稳。港口方面，近期环渤海库存持续累积，华能、唐山、曹妃甸港下调包干费至16.5元/吨，运输成本再次下降，港口调入积极。电厂方面，受近期南方雨水增多，沿海电厂日耗降至60万吨以下，库存小幅下降，但上下游博弈激烈，采购情绪较低。

策略：中性，正值用电淡季，下游电厂多以消耗库存为主，关注后期电厂淡季补库需求。套利：动力煤7-9正套，7月电厂补库预期，7月合约正值旺季。

风险：煤矿安全检查力度缩减；电厂补库不及预期