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铁矿期现同涨 钢材利润压缩

2019/5/28 8:44:30       

钢材:盘面利润接近历史低位,择机做扩钢厂利润

观点:上周Mysteel公布最新钢材周库存数据,钢材社库厂库呈双降趋势,消费呈供需两旺态势。钢材供需两旺的格局下,必然大幅利好原料,焦炭与铁矿呈轮番上涨态势。在铁矿石昨日大幅上涨情况下,钢企利润进一步压缩,螺纹钢盘面利润大幅下降至60元附近,热卷盘面利润跌至-120元附近。而目前钢材产能利用率已接近发挥到了极致,在钢材消费短期难以断崖式下滑的情况下,不再支持形成全行业亏损的局面。

风险:1、国内对冲政策;2、环保限产政策执行力度;3、基建与房地产用钢需求的表现;4、贸易战引发更广泛的连锁反应。

铁矿:现货疯抢,期现同涨

上周全国45个港口铁矿石库存为12767.82万吨,环比下降439.10吨,至2017年3月以来的新低点。供需缺口在库存下降上面体现明显,昨日部分现货商家已进入抢货模式,加剧了价格的上涨。我们认为品种短缺的矛盾短期不会消失,支持矿价维持高位。我们在月报中提示了现货带动期货逻辑,目前正在进行。供应端,26日晚间巴西矿业媒体ANM称,淡水河谷位于刚果Soco矿场的北侧斜坡面临随时坍塌的风险,该矿区虽已停止运营,但其周边铁路仍在运行,一旦发生坍塌,加剧对铁矿供应紧缺的担忧。受供需利好因素推动,昨日铁矿石开盘大涨并在午后一度涨停后回落,主力收涨4.60%。综合供需两端来看,铁矿供应端未有变化,需求端继续旺盛,多单可继续持有。多日连续上涨亦累积了风险:昨日螺纹、热卷成材表现不佳,盘面利润已为负,近期需密切关注钢厂限产及检修情况。

风险:巴西Vale矿区复产情况、人民币大幅波动、钢厂限产政策变化、中美贸易摩擦进展

焦煤,焦炭:环保检查频增,焦企再次提涨

观点:目前煤焦消费良好,环保检查频率增多,盘面企稳微调。

焦炭方面,上周焦化厂焦炭库存继续下降,钢厂焦炭库存微降,港口库存依旧攀升,焦炭总库存有所回落。受山西环保检查影响,产地开工率小幅下滑,随着焦炭第三轮提涨落地之后,焦化利润已逐步回升至正常水平,上周末部分焦企提出第四轮提涨计划,当下市场对此仍处于观望,昨日港口准一级焦现汇自提主流报价仍维持在2180-2200元/吨左右。目前山西环保检查趋严,焦企间歇性生产增多,市场需求依旧不减。短期来看,焦炭仍以稳中偏强为主,后期需重点关注成材及环保检查情况。

焦煤方面,上周焦煤各环节库存普遍增多,产地开工受环保影响出现微降,其中山西,吕梁地区部分煤矿处于停产状态,昨日山西柳林高硫主焦煤报价上调50元/吨。目前焦企产能利用率维持高位,焦煤消费状况良好,煤价继续探涨。短期来看,焦煤仍以持稳偏强为主,但后期价格需看焦化利润情况。

风险:煤矿安全检查力度减弱,焦炭库存消化不及预期,焦化行业限产力度转弱,成材库存累积超预期。



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