6月30日国务院总理温家宝主持召开常务会议，讨论并原则通过《能源中长期发展规划纲要(2004——2020年)》(草案)。会议强调，当前要加强煤电油运协调工作，挖掘各方面潜力，努力增加和改善能源供应。解决能源问题须做好以下工作：要坚持把节约能源放在首位，坚持以煤炭为主体、电力为中心、油气和新能源全面发展的战略，搞好能源发展合理布局，充分利用国内外两种资源、两个市场，高度重视能源安全，加快石油战略储备
建设。由此可见，能源紧缺已经成为了社会所普遍关注的问题，我国目前的能源供求到底是怎样一种状况？证券市场上能源股的机会又在那里？本周安泰集团、长江电力近期的走强是否意味着能源股的行情已悄悄启动？
三军未动 “电力”先行
2003年中国用电需求超出了电力系统的供应能力，全国先后有21个省份电网出现了不同程度的拉闸限电，电力供应紧张迫使部分地区如北京、河北、河南、江苏、山西、四川、广东等采取了高峰时段限电的措施，严重阻碍了经济的发展。由于目前我国电力供应很难跟上需求的增长速度，预计今年夏季中国东部和南部地区将发生大规模停电，三季度全国电力供需缺口可能超过3000万千瓦。对于造成电力供应紧张的原因，国家发改委能源局负责人徐锭明认为，能源供需紧张局面既与我国目前经济发展阶段有关，也与一些高耗能行业的过度发展有关。从发展阶段来看，首先，我国已进入工业化中期即重化工业阶段，机械、汽车、钢铁等重化行业快速发展，重化工业单位增加值能耗明显高于轻工业；第二，在新一轮的产业布局中，一些加工制造业特别是高耗能制造业向我国转移。此外，我国去年出现的能源异常紧张局面也与钢铁、电解铝和水泥等高耗能行业盲目投资有密切关系，所有这些因素都增加了能源的需求。国家发改委预测，未来20年我国对能源的需求将有明显的增长，到2020年，我国对一次能源的需求将达到31吨标准煤，是2000年的整整两倍，国内能源供应缺口将进一步扩大。而电力的快速发展启动了电力设备和煤炭两大上游产业的复苏和增长，电站设备行业近两年已经成为典型的卖方市场，价格及产量均大幅上扬，煤炭行业景气度不断攀升，对二级市场上相关板块的股价构成了中长期的利好刺激作用。
黑色黄金 机构垂青
2003年，电力、冶金等下游主要耗煤产业迅猛增长导致了对煤炭的旺盛需求，全国原煤产量达到16.67亿吨，较上年增长了20%以上。自2004年1月1日至6月6日，全国煤炭产量继续保持快速增长，原煤产量完成7.25亿吨，同比增加1.08亿吨，增长17.5％，平均日产459万吨。与此同时，煤炭需求量却是大幅攀升，供需矛盾导致煤炭价格高位运行。2004年第一季度，在上年底较高价位的基础上，一季度原中央财政煤炭企业商品煤平均售价184.68元/吨，上涨8.4%，其中供发电用煤平均售价147.36元/吨，同比上涨6.8%，国际上价格已经创下近10年来的新高，澳大利亚BJ 煤炭现货价格截止到2004年3月4日的价格是47.5美元/吨，较2003年底的36.2美元/吨上涨了31.2%。国内的煤炭价格一季度受国内需求的拉动与国际煤价的支撑，继续在高位运行。综合考虑煤炭市场需求、运力紧张和国际煤价上涨等多重因素后预测，未来二三年煤炭价格走势将呈逐步上升态势并保持高位运行。
二级市场上，煤炭行业公司在2003年纷纷取得了骄人的业绩。如神火股份每股收益高达0．65元，兰花科创业绩出现了超过100%的增长。而在2004年第一季度煤炭股业绩继续保持高速增长态势，如神州股份今年第一季度每股收益达到0.116元，同比增长幅度高达480％，安泰集团每股收益则达到0.17元，增长的速度高达183.33％，西山煤电和盘江股份则分别增长63.04％和68.75％，其它煤炭上市公司的利润增长幅度大部分也超过40％，业绩增长迅猛。除了骄人的业绩，煤炭类上市公司还有可以自豪之处，那就是这一板块整体获得了机构投资者的垂青。仔细研读这些上市公司的年报和季报可以发现，煤炭类上市公司几乎全部是基金和券商等机构的重仓股。其中，神火股份、金牛能源、西山煤电、兰花科创、国阳新能等公司的前十大流通股股东几乎被基金和券商所包揽，国阳新能的股东中还出现了全国社保基金的身影。可以说，在价值投资成为主旋律的证券市场上，煤炭类上市公司获得机构投资者的垂青显示了煤炭板块业绩的良好表现和未来增长的巨大空间，而拥有优质煤炭的上市公司拥有更多的业绩提升机会，山西焦化、兖州煤业、神火股份、神州股份等都是较好的煤炭股品种。
“电荒”造就电力行业辉煌明天
2003年年底全国发电装机总容量已达3.86亿千瓦，但电力缺口仍然十分严重，全国范围内均不同程度地出现了电力短缺的现象，发电装机缺口预计将超过1700万千瓦，由于经济的迅猛增长，电力的供应远远无法满足发展的需求，未来几年将有大量的火电、水电项目上马，这些项目的启动也将会直接促使电力设备行业的稳步成长。由于电站设备业行业进入门槛较高，行业中企业数量较少，市场份额相对集中，基本上每个企业都可以受惠于行业总体景气，预计电站设备行业景气将持续5～8年。此外，水电行业也值得特别关注，其未来18年处于“空前绝后”黄金发展时期。目前我国新一轮电力体制改革现已步入正式实施阶段，随着“厂网分开、竞价上网、南北互供、全国联网”的逐步实施，水电行业的长运营期、低运营成本、低上网电价、清洁环保等优势将得以充分展现，水电行业现阶段发展环境空前良好，如长江电力(600900)等正处于高速发展阶段的水电龙头股值得投资者重点关注。
