煤价飞涨火电公司业绩熄火

2005/4/22 9:31:12

    连日来，已有多家火电类上市公司披露一季度亏损，记者在采访中了解到，煤价持续上涨，使火电企业盈利空间堪忧。有研究表明，电煤价格上涨10%将会使所有火电上市公司的利润减少40亿元左右。一些行业研究员称，亏损可能成为部分火电类上市公司今年上半年面临的结局。
    亏损面将进一步扩大
    去年年底就有会议透露，全国火电行业出现了70%到80%的亏损面，就目前的情况看，今年的亏损面肯定还要扩大，一位电力分析师告诉记者。华电国际的相关人士也表示，随着煤价的上涨，公司所在的省内的一些中小电厂已经开始扛不住了，只得停产。
    不过，最近的一些信息显示，受影响的不仅仅只是那些地方性的小电厂，一些火电上市公司也频频报亏。
    4月20日，长源电力一季报披露，公司2005年一季度实现净利润为亏损1684.54万元，而去年同期为盈利2929.49万元；公司同时预计2005年度上半年将出现亏损，亏损金额大约为3500万元，而去年同期，公司实现的净利润达2865.87万元，公司两个年度的同期业绩可谓判若云泥。
    实际上，长源电力不是唯一的报亏者，汕电力A、建投能源在此之前也在一季度报告中披露了亏损数据。汕电力一季度报告显示，公司一季度实现的净利润为亏损635.09万元。而建投能源一季度实现的净利润为亏损451.93万元，比上年同期的1186.46万元整整下降了138.09%。
    这些火电上市公司亏损的原因都是一样的，那就是煤价的上涨大大增大了公司的主营业务成本，据介绍，煤炭成本大约占火电企业成本的60%。
    汕电力称，由于煤炭供应持续紧张，煤价继续攀升，这导致公司主营业务成本大幅增加，主营业务利润出现了亏损。而长源电力则称，与去年同期相比，今年一季度公司综合发电标煤单价上升了207.30元/吨，涨幅56.94%；与去年12月底相比，公司综合发电标煤单价上升了74.92元/吨，涨幅15.09%，这造成公司燃料成本同比上升11089万元。虽然公司一季度结算电价和发电量较去年同期有一定幅度的增长，但煤价上涨幅度远大于电价的上涨幅度。
    盼望国家调整电价
    现在我们迫切需要国家调整电价，华电国际(600027)内部人士称。该公司作为火电行业的优质企业，虽然在2004年实现净利润10.44亿元，与2003年度基本持平，但是煤价上涨对公司经营的压力是不言而喻的。2004年，公司采购的煤炭价格比上年同期上涨了28%左右，主营业务收入增长了约26%，但是公司主营业务利润规模的增幅几乎为0。该人士表示，国家正准备出台的煤电联动政策，将会在一定程度上，抵消煤炭价格上涨给公司带来的不利影响。
    联合证券研究员王爽称，煤电联动方案的具体细则已于2004年12月15日公布，但一直没有付诸实施，电价上调的实施时间成为市场最为关注的因素，也直接影响到2005年发电企业的业绩。由于该办法将于5月1日开始实施，所以5月份上调电价的可能性较大。按照煤电价格联动公式测算，首次火电企业上网电价上调幅度约为1.5-2.3分/千瓦时。上海证券研究员张杨称，电价上调可以缓解火电企业成本压力，基本上可以抵消2004年煤炭成本的增加。其中，坑口火电厂将受益更多，因为煤电价格联动是以电煤车板价为基础的。
    煤电联动作用有限
    煤电联动是利好，但其作用不会很大，长城证券王学兵称，实施煤电联动后，每度电的价格将大约上调2分钱，按照全国现在的上网均价每度0.28元计算，电价上调的幅度大约为7.1%，这远小于煤价上涨的幅度。联合证券王爽也认为，即使电价上调2分钱，火电企业的成本压力也依然难以得到缓解，2005年度整个火电行业的经营业绩也难以达到2004年全年的平均水平。其实，煤电联动方案就明确提出，煤价上涨的30%需要由火电企业通过自身的成本管理来消化。种种因素似乎说明，整个火电行业在2005年的经营业绩可能会继续2004年的滑坡趋势。
    另外，王学兵称，实施煤电联动后，电价的上涨会对CPI走势造成影响，这是国家在调整电价时不得不考虑的问题。因此，在煤电联动后，电价上调的幅度不会很大。（编辑：草儿）

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