需求采购意愿一般 港口动力煤市场持续偏弱

近期，港口动力煤市场持续偏弱，价格阴跌不止，下游需求疲软，询货以压价为主，成交冷清，市场仅有少量空单采购，活跃度极低。

与此同时，尽管在多轮冷空气的影响下，叠加疏港措施的带动，北方港库存有所去化，但仍居高位且去库缓慢，贸易商悲观情绪浓厚，出货避险情绪增强。

此外，近期坑口价格持续下跌，叠加大集团下跌，市场看跌情绪加剧，多数市场参与者对后市看空，预期价格短期仍将延续跌势。若库存压力未有缓解，动力煤价格则深不见底。

供应端来看，主地区维持正常生产状态，矿区整体供应良好，路港协同增量补欠，有效补充货源供给。前期需求疲软给铁水联运通道带来较大经营压力，大秦线恢复后，路矿协同开展增量补欠；其中，除大秦线常规天窗外，其他时间基本处于满负荷运转状态，日均发运125万吨左右，煤炭加速向中转港口方向转移。

周边其他线路也一样，一边是煤矿长协货源的积极兑现，一边是路局方面运量的提升和全力保供，促使中转港集港资源较多，库存去化不太理想。

但与此相对应的则是下游终端浓厚的观望情绪。冷空气过后，气温回升，沿海电厂负荷略有下降，负荷保持在60%-70%，库存维持高位，基本满库，近期暂无市场煤采购计划。

后期冷空气趋于活跃，将影响我国大部地区，但短期内强度都不大，预计难以促成电厂库存去化，在长协煤的稳定供应下，叠加进口煤的补充，市场需求释放增量或有限。

非电方面，水泥行业发布错峰生产计划，钢铁、冶金等行业采购减少，仅化工行业需求高位运行支撑，给坑口市场带来了一定的价格支撑。

在上述情况下，全社会库存高企，几乎覆盖了年底之前的需求，基本能够为今冬保暖保供提供有力支撑，供应多元化也在很大程度上给予买方更多选择的空间，造成市场煤询货减少，抛货增多，煤价持续回落。

数据显示，目前，全国统调电厂存煤2亿吨，全国重点电厂存煤1.27亿吨，长协供应及时，单月进口量也高达4500万吨。中转港方面，环渤海港口、南方接卸港、内河港库存均呈累库态势，月环比增量分别在400万吨、160万吨、120万吨左右。

高库存的压制下，市场活跃度持续低迷，预计短期内价格跌势难改，后市需持续关注港口去库情况及冷空气对电厂日耗的提振程度。