煤炭行业今年煤价将有15%涨幅

2005/5/10 9:30:26

库存结构发生变化,运输瓶颈依然制约产量增长;1月份行业出现的"秦皇岛库存积压"和"产量同比增长32.85%"一度让市场担心煤炭价格会出现下跌,从库存结构分析,煤炭企业库存结业续下降,港口库存和电力企业库存增加,也就是说库存环比下降3%.1月份产量大幅增长有季节因素,2月份环比下降18%,同时铁路运输瓶颈也不可能支持产量的高速增长.

煤炭价格维持在高位,行业1季度业绩将保持高增长煤价受到库存以及生产安全等因素影响,预计将发生区间波动,可能引起股价的波动.但我们判断05年煤价将保持15%的涨幅.

神华股份A+H上市带来的机会,神华股份将在4月下旬至5月初实行,考虑到神华龙头的行业地位,其上市的估值水平将对其它公司有较大影响.目前行业主要上市公司04年静态市盈率在16倍左右.05年动态市盈率在12倍左右.

行业维持"推荐"的投资评级,二季度除了关注季报行情,还应该关注三类公司;(1)低市盈率公司,现阶段煤炭行业上市公司当期市盈率在12倍以下,05年动态市盈率为9倍的煤炭上市公司,如:神火股份金牛能源上海能源.(2)产能扩张性公司;05年有望产能增长,动态市盈率不高的公司.如:恒源煤电西山煤电国阳新能兰花科创.(3)重组公司,晋煤买壳抚顺特钢.

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