横比兖煤价格高纵比交行亮点少神华认购波澜不惊

2005/6/8 14:26:55

神华能源（1088。HK）昨日中午截止认购，整体反应比市场预期中的热烈认购要差不少。该股国际配售部分获得约3倍的超额认购，而公开发售部分的认购则达到15倍左右。
对于神华招股反应为何没有预期中的热烈，凯基证券董事邝民彬昨日向《第一财经日报》表示：“首先，香港金管局三项措施出来后，相当多的资金流走，市面的资金并不充裕；其二，内地最近推出增收资源税政策，对神华盈利是否有影响，投资者有顾虑；其三，美元上升，打击了国企资源股的股价，自然会影响到投资者认购神华能源的信心。”
“横向比较的话，神华的上市市盈率较高，同类型兖州煤业（1171。HK）股价就显得便宜，所以兖州煤业这两天股价上升得很快。纵向比较，交行随后上市，作为第一只在香港地区上市的内地银行股票，卖点似乎更多。从机构的反应来看交行更受欢迎，估计这也是影响神华认购的原因。”邝民彬表示。
根据神华能源的招股说明书，公开认购部分超额15倍到50倍时，分配给散户的部分将由5％增加到7％。不过从昨日超额认购15倍的情况来看，神华刚好触发该项回拨机制。
另外，据了解，参与国际配售的基金大部分出价集中在8.25元水平以下。按惯例，最终的定价将以基金的出价为参考，所以市场人士普遍猜测神华能源的上市定价很可能按招股价格7.25￣9.25港元中偏低的8港元附近定价。
“我们借出的孖展认购额为10亿港元，比先前20亿港元的预期要低得多。”邝民彬表示。“招股的开始几天比较清淡，6日和7日来认购的就要热闹些。国企资源股在近两日表现不错，有助于提高市场的信心。并且市场传闻神华能源定价要靠近下限价格，因此吸引了一些大额资金在最后两天入股。”
中银证券国际零售部董事总经理黄仲文则向记者表示：“神华能源的招股反应比预期差，特别是散户认购不热烈。相比之下，大户认购的配售部分，相对反应要好得多。”
不过，与最近一次大型招股活动比较，同样在利息攀升和热钱流走的环境下，上海电气（2727。HK）仅获得3亿至4亿元孖展认购，神华能源的情况已经好很多，反映市场对神华能源还是比较有信心。
神华能源本次招股总数30.635亿股，募集金额将在29亿美元到36亿美元之间。这将是继中国人寿（行情　论坛）（2628。HK）融资34亿美元以来，香港地区规模最大的首次公开募股活动。公司股票将于6月15日在香港主板挂牌流通。截至记者昨晚发稿时，神华能源的最终定价还没有对外公布。

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