假如煤价进入拐点

 

　　当然，上述这个概念，再怎么富于激情，对于身躯庞大的华能国际来说，也不过是锦上添花，假如只着眼于这个炒作概念，当然不如雪中送炭的绩差股（华联股份、岁宝热电之流）来得有想象力。但，我们在向往远在几年之遥的年夜大餐时，最好还是需要考虑当天的晚饭在哪里，考虑到临近中报披露期，我们还是关注绩优股，以求长短线皆宜。虽然由于煤炭价格上涨造成发电成本上升，华能国际的业绩也大不如前，今年一季度净利润同比下降43.82%，但是我们依然可以期待：（1）一是寄希望于5月份正式进入实施阶段的煤电联动机制，希望它能帮助火电股摆脱困境；（2）二是希望电煤价格下跌。一直以来，导致中国煤炭供求紧张的原因主要是运力紧张，中国缺的不是煤炭而是铁路运力，随着大秦线和侯月线扩能改造完成，铁路到达港口的煤炭运量迅速增加。2005年1－2月外贸煤炭进港量增长11.6％，内贸煤炭增长28.7％，市场重点向沿海地区转移，沿海、沿江电厂存煤增加，价格开始下滑。全国煤炭市场已经由需求过旺开始转入平稳过渡期，煤炭总需求增加，但增幅趋缓，市场不稳定、不确定因素增加。如果煤炭投资和产能增加过快，就会打破煤炭供需平衡，煤炭市场可能出现大的问题。据国际知名的摩根士丹利投资咨询公司预测，2005年国际市场煤价将达到本周期的顶点，此后将逐渐下降。摩根士丹利此番预测与不久前瑞士信贷第一波士顿亚太首席经济学家陶冬发出的预警有异曲同工之处。