兖州煤业价格警示 中金公司不再建议投资者介入

     兖州煤业公布了2005年中报，收入和盈利分别年同比增长25%和57%，对应每股盈利0.34元。

　　内销价格24个月首次环比下降

　　兖州煤业季度环比销价提高0.1%，主要依赖出口执行新年度合同平均价格提高7%所致；由于合同比例较高以及5月份以来煤炭市场走软，内销价格24个月以来首次下跌1.5%。

    销量同比下降11%

　　由于山东省安全生产标准提高以及公司生产安排原因，上半年兖煤完成销量1664万吨，二季度环比下降7%。上半年单位成本上升30%，其中二季度由于一次性计提结束季度环比下降8.5%。

　　公司发出价格警示

　　兖煤在中报中表示全国煤炭供求紧张可望缓解，炼焦用煤和低质动力煤价格可能下降。我们预计下半年公司完成销量1740万吨；内销价格和出口价格分别比二季度降低5%和4%。2006年内销和出口价格分别再比今年下降5%和15%。

　　维持“审慎推荐”评级

　　行业进入见顶阶段，我们维持对兖煤“审慎推荐”主要基于：两地比价效应以及香港市场仍在源源涌入的流动性；市场对于A＋H兑价的期待；以及兖煤在A股上市煤炭公司中的地位。如果从公司和行业基本面来看，我们不再建议投资者介入。