华能国际等火电公司毛利率下降源自煤价上涨

    今年上半年，粤电力、华能国际和内蒙华电等以火电为主的公司发电量和上网电量比上年同期实现增长，主营业务收入也实现了不同程度的增长，但是净利润与上年同期相比却出现了下滑。究其原因，主要是燃煤成本的持续高位运行大大提高了公司的主营业务成本，降低了毛利率。
    今年上半年，粤电力的发电量和上网电量分别为111.42亿千瓦时和103.96亿千瓦时，比上年同期增长5.99％和5.78％，主营业务收入为37.47亿元，比上年同期增长9.55％，但是毛利率为23.58％，比上年同期下降12.05个百分点。公司指出，煤炭供应紧张、价格居高不下的局面仍未改变，严重制约了公司的盈利水平的恢复。煤电联动机制实施，上网电价仅上调1.91分/千瓦时（含税），难以消化燃料成本上升的影响。
    华能国际本报告期内增加了江苏淮阴电厂二期两台机组、四川水电所属两个水电站的发电量，并增加了江苏淮阴电厂一期26.36％的权益，共实现发电量718.43亿千万时，比去年同期增长47.1％。但主营业务毛利率仅为18.16，比上年同期下降8.81个百分点。公司上半年实现净利润为16.20亿元，比上年同期下降35.98％。对此，公司指出，今年上半年，电煤供应数量由紧张趋于缓和，但煤炭价格仍然在高位运行，煤炭质量有所下降，运费也有不同程度的上涨，给公司生产经营造成很大的影响。
    内蒙华电今年上半年发电量、售电量均比去年同期有较大幅度的增长，其中发电量增长26.97％，售电量增长26.94，分别为134.65亿千瓦时和122.12亿千瓦时。但是报告期公司电力生产业的毛利率为15.79％，比上年同期下降6.06个百分点。公司称，报告期煤炭价格大幅上涨，公司合并口径标准煤电价209.77元/吨，涨幅为35.52％，使公司电力产品及热力产品毛利率均大幅下降，公司主营业务成本增长幅度远高于主营业务收入增长幅度，公司主营业务利润比去年同期降低约19％，净利润比去年同期降低42.63％。
    分析人士指出，某些火电公司的燃料成本在成本构成中的占比上升，成为决定业绩的第一要素，但是由于煤电联动在今年5月1日起才实施，其贡献主要体现在下半年，因此，火电公司下半年的经营情况将有所改善。粤电力韶关电厂11号机组在建项目将投产，公司装机规模将有一定增加，公司发电量将小幅提升，下半年的经营将出现好转。另外，公司也在进行经营战略的调整，公司在建和拟建项目中包括水电和风电项目，还积极向上游拓展，组建了粤电航运有限公司，并正筹备开发煤电联营项目的相关事宜，这些积极调整将有利于消减煤价波动给公司带来的困扰。
   
   

来源：证券时报 作者：水菁