煤炭价格重拾升轨 煤炭股动力十足

    煤炭需求：随着国家宏观调控政策的进一步显效，国内一些高耗能产业可能正在进行结构调整或者行业重组。国内能源需求的增长速度开始回落，电力生产低速增长，煤炭供求紧张关系得到缓和
    煤炭产量：国家对煤矿安全生产核查，已经抑制限制部分产能。1~8月份，全国原煤产量累计完成127354.2万吨，同比增加9844万吨，增长了8.4%，其中，国有重点煤矿产煤66030.9万吨，同比增加5706万吨，增长9.5%；国有地方煤矿产煤18594万吨，同比减少655.8万吨，增长了-3.4%；乡镇煤矿产煤42729.3万吨，同比增加4793.2万吨，增长了12.6%。三类煤矿原煤产量分别占全国累计原煤产量的52%、14%、34%（1`5月占比57.6%、14.2%、28.2%），增产量分别占全国的58%、-9%、51%（1~5月占比52.8%、-3.7%、50.9%）。
    煤炭价格：1~8月累计原中央财政煤炭企业商品煤累计平均售价263.95元/吨，同比增加29.15元/吨，增长12.4%。预计2005年平均价格将提高13％，2005年煤炭行业业绩由于价格上涨增长34~45%左右。
    煤炭行业业绩：2005年1~8月累计实现收入3527.92亿元，同比增长56.41%：行业成本2375.65亿元，同比上涨55.8%，行业净利润155亿元，同比增长47.67%。行业净利润率持续攀升高达9.88%。煤炭上市公司主营业务同比增长57%，净利润增长71.85%。
    煤炭行业投资策略：近期，行业平均市盈率11.88倍。重点煤炭公司市盈率在6.43倍～10.54倍之间；四季度煤炭价格反弹，预计上涨幅度5％左右。预计煤炭公司股价将有一定幅度的表现。

来源：中信证券