近年来电煤价格的大幅上涨使得火电公司的发电成本出现较大上升，在电价上涨相对有限的情况下，火电公司盈利能力出现了明显的下降。分析今年火电公司中期业绩报告，可以发现电煤价格的上涨影响火电公司盈利能力较为明显。
截止8月27日，21家火电公司2004年中期的平均毛利率为22.01%，而2003年中期的平均毛利率为26.04%，毛利率同比下降了4个百分点。今年上半年电
煤价格的快速上涨使得火电公司面临着巨大的经营成本压力，几乎所有的火电上市公司在对上半年经营情况回顾和分析时，都涉及到电煤成本上升的问题。
在发电成本中，煤炭成本大约占到总成本的60%左右。在发电公司无法通过自主确定电力销售价格的情况下，因此煤炭价格的大幅上涨，将会使得火电公司的盈利能力大幅下降。据估计，煤炭价格每上涨10%，发电企业毛利率下降5%左右。去年全国电煤平均价格为136元/吨，进入2004年上半年电煤价格出现大幅上升，原煤出厂价平均上涨了102%，部分地区电煤价格甚至出现了500元/吨以上的高价。大多数火电公司的发电毛利率出现了连续下降的情况，如申能股份、上海电力、华电能源等。以上海电力为例，其2003年中期、2003年和2004年中期的毛利率分别为20.89%、18.98%和17.09%。深南电2003年毛利率为26.85%，而今年中期的毛利率更是大幅下降到19.27%。极少数火电公司如国电电力、国投电力等公司上半年的毛利率出现了小幅上升，如国电电力2003年中期和2004年中期的毛利率分别为30.71%和31.55%，其主要原因是它们属于坑口电厂，成本压力相对较小。国电电力公司下属电厂多为坑口电厂，煤价涨幅低于全国平均水平，且供应渠道有可靠保障，上半年公司下属及控股各电厂煤价涨幅平均在15元/吨以内，避免了盈利能力的大幅下降。
针对电煤价格的大幅上涨，政府有关部门从电价的提升以及电煤价格的控制两方面着手减轻火电公司的经营成本压力。1月1日火电机组每千瓦时上涨7厘钱，6月15日发改委再次对销售电价水平作出调整，全国平均每千瓦时提高2.2分钱左右，发电企业可享受其中1/3的份额。同时8月4日发改委发布《关于部分地区电煤价格实行临时性干预措施的通知》，也表明了政府对电煤价格大幅上涨的关心及期望电价价格保持稳定的意图。随着进入6月份电煤价格逐步趋于稳定，估计下半年火电公司的经营压力将会有所减缓，全年取得良好业绩仍值得期待。
