王炤坤吕晓宇：“煤炭金融”危机亟须专业化

　　红红火火的中国煤炭市场支撑着国内经济甚至国外许多“世界工厂”的高速运转，但煤炭工业在中国仍然是缺乏可持续发展能力的产业。安全欠账多、接续能力差、生态环境破坏严重、就业和转产形势急迫。在专业的“煤炭金融”千呼万唤出不来的情况下，一方面煤炭工业“发展贫血”融资无门，一方面“热钱”逐利风险巨大。在此，构建煤炭业可持续发展的金融后盾已刻不容缓。

　　国有煤炭企业“发展贫血”，有两个主要原因：一是煤炭成本不完全，一些与煤炭开采相关的成本费用没有或很少列入现行成本。二是煤炭成本不到位。由于国家对煤矿企业有许多该投入的没有投入，形成了许多欠账。但与此同时，煤矿税负过重，很难自我积累。

　　在此情况下，融资成了一些煤矿发展的“生命线”，但实际情况却是，中小煤矿融资无门，民间资金风险巨大。

　　在山西省大同、朔州、临汾、吕梁等产煤大市，民间高利贷正在成为乡镇煤矿和村办煤矿的融资渠道。但是，从能源金融的风险看，能源行业存在的四类风险只有专业金融机构才能自如应对合理规避。在缺少这类专业金融的情况下，煤炭行业的风险只能“冷暖自知”。实际上，我国煤炭业在近10年先后遭遇两次“寒暑”、“峰谷”考验，正说明煤炭业的风险因素正在扩大。

　　另一方面，民间资金在不向银监机构登记、不申报纳税、更无任何风险控制的情况下“大规模”进军煤炭业，不仅存在巨大资金风险，而且引发盲目重复建设，导致产业风险，干扰国家的宏观调控。同时，一些传统行业的新型化产业以及高科技企业却因难以得到金融支持而得不到长足发展。

　　要解决这些问题，构建多样化、市场化的煤炭金融当是首选。而推进煤炭金融化应从三个方面开展。一是探索煤炭勘查权证券化和煤炭资源证券化的可行性。二是建立煤炭风险投资机制。三是建立区域开发型金融机构。

　　而较为具体的建议是：一是设立区域能源投资基金，有利于能源产业结构调整和升级。二是支持煤炭企业发行短期融资券、股票和中长期债券，加快煤炭企业上市步伐。三是以金融为媒介，资本为纽带，鼓励煤炭企业之间，煤炭与其他产业之间的购并重组，培育大型企业集团。四是建立一个全国性的煤炭交易中心，由这个交易中心发布煤炭交易价格指数。在煤炭交易中心的基础上，推进煤炭、焦炭产品在期交所上市，并积极探索成立煤炭期货交易所的可行性。