2006年中国化工十大龙头股投资价值评级

　　●基础化工行业的投资策略不变。化工行业总体上是两头受挤，上游原料价格高涨，下游需求增速放缓，产品价格阴跌，行业盈利空间更加狭小。我们预计，2006年此种状况还将持续，前景并不乐观。我们认为，明年化工行业的投资重点应该是化工新材料类的公司。

　　●化纤行业：回避。化纤行业对于上游原料没有议价能力，向下游转嫁成本又十分困难，而且2005年还面临国际贸易形势严峻、人民币汇率升值、煤电油运继续紧张等种种不利因素，化纤行业开工率保持低位，经济效益大幅下降。2006年化纤行业仍难走出微利亏损处境。由于粘胶短纤行业扩能过快，产品价格下滑，山东海龙评级下调为中性。

　　●塑料行业：中性。2006年原料成本压力将减小，但短期内仍难迎来行业景气。

　　●氯碱行业：中性。行业扩能过快，电石法以其投资小、原料成本低成为目前发展主流。但下游需求放缓，产品价格下跌压力大，盈利前景不乐观。建议关注新疆天业。

　　●基础化学原料制造业：中性。我们仍然看好烟台万华、三爱富、星新材料等新材料公司。节能建筑推广、CDM项目以及反倾销措施将分别为其带来发展机遇。烟台万华新装置于11月提前1个月顺利投产，但日前MDI价格大幅下滑，暂维持中性评级。