油价上调三个特征影响油市走势

2006/6/1 10:13:19

　　上周，国际油价虽然在震荡中略有下降，但国内市场对调价的预期丝毫没有降温，产供销矛盾依然突出，市场价格走向与国家定价博弈。5月24日，发改委对汽柴油零售中准价500元/吨的调升终于在市场的千呼万唤中“闪电”登台。这既是饱受生产高成本和资源短缺之苦的两大集团的迫切要求，也是市场形势发展的必然趋势。
　　一、调价的基本精神
　　5月24日国家发改委对两大集团供军队和新疆生产建设兵团、国家储备用汽、柴油标准品出厂价格每吨均提高500元。
　　在本次调价中仍然体现出对渔、林和农垦的政策倾斜，对弱势群体和公益事业的关怀。
　　二、当前市场的关注点
　　1.东北、华北、西北以及西南地区的旱情没有得到根本的解决，农业用油需求旺盛，华东地区电力供应、燃气供应紧张，随着气温的上升，自备发电用油有上升的趋势。
　　2.时下正值工农业生产和基础建设的高峰季节，铁路、公路运输以及水运的任务较重，油品运输仍受到各运输环节运力不足的制约。
　　三、后期市场预测
　　从需求方面看：今年我国国民经济继续保持稳定快速的增长势头，预计全年GDP增幅超过9%，这使得对柴油的需求也维持良好的态势，预计增幅不会低于6%-8%。
　　5-6月份，国内由南至北将进入麦收农忙季节，农业用油将呈滚动式增减。当前，国内大多数地区少雨干旱，电力供应紧张。6-8月份，如果旱情得不到改善由于空调用电需求量大，华东、华北、华南、西南等地区的电力紧张可能进一步加深，发电用柴油和燃油可能进一步增加。与此同时，随着气温的回升，汽车空调用油将增加，汽油的终端需求将进入上升的通道，特别是在当前国内汽油总库存较去年水平下降，90#汽油持续紧缺的情况下，比照去年夏季出现的汽油紧张行情，对后期的汽油供应仍有几分着实的担忧。实际上，调价前国内多数地区就已达到汽油批直零一价，这应当看作是汽油需求启动的序曲。
　　从供应方面看：调价后，炼厂亏损有所降低，生产积极性得到局部恢复，市场会出现如下变化：其一，两集团前期惜售的库存可能集中出厂，对市场或许会有一定的冲击；其次，两集团会按计划适当提高开工率，地炼一旦有利润，也会恢复生产；其三，走私柴油和非标品一旦有利润，就可能重新进入市场。但是，由于本次调价仍没有使炼厂完全摆脱亏损的处境，生产积极性不可能完全释放，故从生产环节增加的资源将十分有限。
　　从市场方面看：调价后，因惜售停留在中间环节的油品可能获利回吐，市场面临一定的出库压力，特别是汽油由于进货成本较低，出库的速度可能较快，供需矛盾在短期内得到缓解，而柴油则因进货成本较高，且调后规定价仍低于调前进货成本，放量抛售的可能性小，短期内买卖双方观望心态较浓。夏季，汽油需求呈上升的势头，且出口的外部条件很好，随时可以平衡国内的供需，汽柴油价格均有超过当前规定价的上升潜力。
　　毫无疑问，此次汽柴油调幅属历年之最，实为罕见，对市场的基本面将产生重大的影响，但以国内外油价接轨的思路来看，此次调价具有3个特征：一是宏观调控后的“补调”；二是与国外接轨还有一段距离；三是调幅滞后于市场价格增幅。如果真要与国际油价完全接轨，还需要1―2次的再提升。从国家3月26日起开始征收石油特别收益金，当油价高于每桶40美元时，税率高达20%―40%的事实说明，国家调整成品油作价机制的决心已下，也许此次调整只是改革中的其中一步。为此，也有市场人士预言，此次调价可以使炼厂的积极性得到一定的提升，各省市公司配置资源的兑现情况也将有所好转，市场整体资源形势得到改善，主营单位对社会批发出货可能有所放开，但柴油批零倒挂的局面仍难改变，前期建仓的单位可以收益回吐，而新的价格下重新操作仍显困难。

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