5、6月份煤炭市场运行状态及第三季度发展趋势展望

2006年5月份，随着南方进入雨水期，水电出力继续增加，电力行业耗煤量小幅下降，虽然钢铁、水泥行业产量继续增长，但煤炭需求环比仍有小幅下降，而煤炭供给则仍略有增长，整体看煤炭市场所面临的供给过剩压力进一步明显。从当前煤炭市场状况看，5月份煤炭消费的淡季特征进一步显现，虽然进入6月份后，随着高温期的来临，用电量的增加拉动煤炭消费重新向旺季回归，但是当前的市场表现并不理想，煤矿、港口及用户库存均继续回升，市场交易煤炭报价虽然表现平稳，但已经显现下滑迹象。进入第三季度后，随着“迎峰度夏”的正式来临，煤炭市场的供给与需求可能都将趋于旺盛，但煤炭供给所面临的过剩压力以及煤炭价格所面临的下行压力仍然不会消失，相反还有进一步加大的可能。

一、5月份煤炭供求状况：煤炭需求小幅下降、供给略有增长（环比），供求过剩的压力进一步显现

1.煤炭需求小幅下降（环比）

虽然受“五一”长假影响，部分工厂进行停工检修，但是5月份工业生产仍保持着较快的增长态势。从拉动煤炭需求的基本因素看，1-5月份固定资产投资同比增长30.3%，增幅比上月又有回升。而从各主要耗煤行业看， 5月份，随着南方雨水期来临，水电出力进一步加大，日均水力发电量环比增长了20.77%，但根据国家统计局数字，5月份全国发电量2175.28亿千瓦时，日均发电量环比略微下降0.54%，其中日均火力发电量继续小幅下降，环比下降4.22%。随着建筑施工条件进一步好转，固定资产投资大幅增长，钢材和水泥产量也继续保持较快的增长速度。而且在钢铁市场进一步好转的拉动下，5月份主要钢铁产品产量均有所增长，生铁、粗钢和钢材产量分别为3532.6万吨、3593.41万吨和4023.3万吨，同比分别增长23%、19.6%和27.1%，日均产量环比分别增长5.35%、3.16%和1.63%；水泥产量也有较大增长，5月份产量10909.34万吨，同比增长17.1%，日均水泥产量又刷新高，达到351.91万吨，环比增长1.76%。而由于5月份农业施肥旺期已过，化工行业主要耗煤产品化肥、合成氨日均产量环比均有小幅下降。综合考虑以上各方面因素，判断5月份煤炭需求量同比继续保持较快的增长速度，但环比则有小幅下降。

2.产、运、销继续回升（环比）

根据国家安全监察局调度统计司数据，5月份全国原煤产量完成18642.8万吨，日均产量环比增长1%，其中：国有重点煤矿自觉控制产量，5月份原煤产量完成9259.1万吨，日均产量环比下降3.48%；但地方煤矿产量依然保持较快增长，不过增速比上月明显放缓，5月份国有地方煤矿以及乡镇煤矿原煤产量分别完成3079.2万吨和6304.5万吨，日均产量环比分别增长13.42%和2.52%，比上月回落15.6和44个百分点。从同比情况看，5月份全国原煤产量及各类型煤矿产量同比分别增长4.9%、8.6%、2.7%和1.0%，增幅比上月均有所回落。而据中国煤炭运销协会统计，5月份国有重点煤矿(与国家安全监察局所界定的国有重点煤矿的范围略有不同)销售煤炭8702.7万吨，同比增长12.3%；日均销售量280.7万吨，环比增长2.1%。5月份铁路煤炭运量完成9523.4万吨，同比增长6.4%，日均煤炭运量环比增长0.7%。全国主要港口煤炭中转量完成3387.3万吨，同比增长6.4%；日均煤炭中转量109.3万吨，环比下降1.02%。

3.5月份煤炭供给过剩的压力进一步显现

将5月份供需两方面情况进行比较，可以看出由于煤炭产量仍略有增长，而煤炭市场的消费淡季特征更加明显，煤炭需求环比小幅下降，煤炭净出口继续下降，以致于煤炭库存大幅增加，因此5月份煤炭供求关系在相对平衡的状态下，供给进一步向宽松化方向发展，供给过剩的压力进一步显现。

二、当前市场状况：煤矿、港口及用户库存全面回升；市场交易煤炭报价略显下滑迹象，6月份市场表现则趋向平稳

1.煤矿、港口及用户库存全面回升

5月份，煤炭消费淡季特征进一步显现，煤矿、港口及用户库存处于全面回升的态势。根据煤炭运销协会统计，截止到2006年5月末，国有重点煤矿库存2755.0万吨，比上月末增加113.2万吨，同比增加888.1万吨，按日均销售量计算存煤天数9.8天，比上月增加0.2天。主要港口存煤1471.0万吨，同比下降8.0万吨，比上月增加176.0万吨；按日均中转量计算存煤天数13.5天，比上月增加1.8天。从用户库存看，直供电厂库存继续延续上月的增长趋势，本月存煤2466.0万吨，比上月增加296.0万吨，同比增加485.0万吨，增长24.48%，按日均消耗量计算存煤天数19.2天，比上月增加3.3天；主要冶金企业煤炭库存355.0万吨，比上月增加13.0万吨，同比增加47.0万吨。

但据调查，进入6月份后，随着高温期来临，空调负荷加大，用电量增加，煤炭消费开始逐步转出淡季，直供电厂耗煤开始增加，但由于供给仍然增加，因此库存还在继续回升。从主要钢厂库存看，北方钢厂库存处在相对高位。而从港口库存来看，6月份以来，秦皇岛港以及京唐港港存量均不断增加，并先后创下历史新高，截止到6月8日，京唐港港存已到达182万吨，业主泊位煤炭库存爆满,并停止接煤。而截止到6月18日秦皇岛港港存已逼近600万吨，可以看出6月份的港口库存仍处于回升趋势。

2.市场交易煤炭价格略显下滑迹象

从全国整体情况看，2006年5月份，煤炭市场虽然保持着相对平稳的态势，但已经显现出下滑迹象，进入6月份后，虽然随着“迎峰度夏”期的来临，煤炭消耗有所增加，但煤价并未如期显现上涨趋势，而是仍然保持着“旺季不旺”的态势。

分区域看，虽然山西省受“5.18”左云矿难影响，煤炭安全整治力度有所加强，出矿价出现短暂的回升，但从出省煤价看，回落了5-10元/吨。另外，京津冀地区，特别是河北地区煤价出现较大下滑，而华东的鲁苏皖市场煤炭报价也略有下滑，然而南方市场煤炭报价止跌趋稳，部分地区煤价甚至略有上涨，其他地区市场煤炭报价则仍维持相对平稳的态势。

分煤种看，不论是在5月份的动力煤消费淡季还是进入6月份以来，动力煤市场开始步入消费旺季，其市场价格的表现均不是太理想，劣质动力煤依然保持着略有下滑的趋势，但优质动力煤依然高企，并随着用煤旺季的来临，部分地区煤价还略有回升。从炼焦煤的表现来看，近期焦炭价格不断上涨，而且钢材市场也不断向好，因此支撑了已经显现下滑迹象的1/3焦煤以及气肥煤，而主焦煤价格依然保持着良好态势。

3.秦皇岛港口煤炭价格5月份又有小幅下滑，进入6月份后趋稳

5月份，秦皇岛港煤炭价格继续出现小幅下滑趋势，5月29日价格与5月8日相比，虽然含税车板价维持不变，但从平仓价来看，秦皇岛所监测的各煤种价格在月末时集体下滑5元/吨，其中5000大卡以上山西大混在月中时回升5元/吨，但在月末又下滑到月初的370-380元/吨的价位上。但进入6月份后，秦皇岛港价格回归平稳，从所监测的各煤种价格看，均未发生变化。

4.流通环节煤炭价格与上月基本持平

根据中国物流中心的数据显示，5月份，流通环节的原煤以及烟煤、无烟煤的价格指数均与上月基本持平，但比去年同期以及年初均略有上涨。

5.5月份沿海煤炭运价相对持稳，进入6月份后则略有下滑

虽然“五一”节之后，煤炭运价比节前有小幅上扬，但从5月份总体情况看，煤炭运价仍保持相对平稳，秦皇岛至上海方向2-3万吨船舶的煤炭运价，以及秦皇岛至广州方向3-4万吨船舶的煤炭运价均相对稳定。进入6月份后，煤炭运价则显现略有下滑的迹象，截止到6月9日，根据上海航运交易所发布的沿海（散货）运价指数，秦皇岛至上海、秦皇岛至广州方向的运价指数均略有下滑。

三、对第三季度煤炭市场发展趋势的判断与展望

从目前市场的发展态势看，虽然进入“迎峰度夏”期后，煤炭消费的旺季逐渐来临，但从市场表现看，却还未出现旺季迹象。第三季度的发展趋势，目前还难以做出十分确切的判断，存在着一系列的不确定因素，但最大的可能将是：“产需两旺，煤炭供给面临过剩压力，价格面临下行压力”。具体有以下几个方面的依据和理由：

首先，当前煤炭市场的供求平衡建立在“社会库存超越合理库存，并进一步增加”的基础上，煤炭供给过剩的压力进一步加大。供求关系是需求与供给的比较关系，作为历史存在的供求关系，其各年的总需求（国内消费+出口）与总供给（国内生产+进口）应该达到基本平衡、略有差别，其差额部分“应该”等于“合理的社会库存周转增（减）量”（年末合理库存量-年初实际库存量）。因此我们认为供求关系应该是总量完全平衡，这是由物质不灭定律所决定的，关键在于“煤炭供求平衡是建立在怎样的基础之上及呈现什么样的状态”。根据中国煤炭运销协会信息中心最新发布的《中国煤炭市场研究报告2001-2010》测算的数据显示，2005年末的社会库存量略微高于正常水平10.1%，即高出正常水平约1000万吨左右，这也说明2005年的煤炭供给相对较为宽松。而从2006年5月份的社会库存量来看，比年初还增加了200多万吨，这也说明当前的煤炭供给更加宽松，煤炭供给面临的过剩压力进一步加大。

其次，第三季度的煤炭需求面临着气候条件所带来的不确定因素，但最大的可能仍将是向旺盛态势发展。从5月份的统计数据以及当前的煤炭市场发展看，从拉动煤炭需求的基本因素看，固定资产投资依然保持着快速发展，1-5月份同比增幅已经达到30.3%，比上月又有所回升，而且从环比情况看，日均环比增长12.5%左右，这一旺盛态势也带动了钢铁、建材行业的快速发展，虽然随着雨季来临，可能会对固定资产投资造成一定的影响，但在钢材市场走好的拉动下，钢材、粗钢以及其所带动的生铁产量仍将保持着较快的增长速度。建材行业受雨季影响，产品产量可能会有所减少，但与去年同期相比仍将保持较快增长。

但是气候因素特别是今年的雨水状况仍将是第三季度煤炭市场发展的最大不确定因素，从6月份的市场看，由于南方雨水异常偏大，因此虽然开始步入“迎峰度夏”期，但电煤市场依然较为宽松，电煤库存急剧增加，港口库存也出现爆满，而且今年的煤炭进口量与去年相比大幅增加，使得煤炭价格未出现预期的上涨。如果进入7月份后，雨水依然出现异常偏大的现象，那么煤炭价格很可能会出现类似去年的大幅下滑，但如果雨水表现正常，那么市场将继续平稳发展。而从目前的气温状况看，近期西安、重庆等地区已经报出40度以上的高温，7月份的气温状况将成为空调负荷以及拉动用电量的一个重要因素，火电耗煤量仍将可能快速增长。

再次，煤炭产能释放将带来供给的继续增加，安全整治仍将是影响煤炭供给的一个重要因素。2006年是煤炭产能快速释放的一年，因此虽然目前原煤产量增长势头减弱，但是由于基数较大，煤炭供给仍然增长较快。再加上今年以来煤炭进口量快速增加而出口减少，又在一定程度上增加了国内煤炭供给。从当前国际煤市的表现看，2006财年的炼焦煤合同以及新近签订的中日动力煤合同价格均比去年小幅下降，国际煤市的表现可能使得今后几个月的煤炭进出口继续沿着进口增加出口减少的方向发展，从而进一步增加国内煤炭供给。

但是煤炭安全整治力度以及国有重点煤矿自觉调控产量将是下一步控制煤炭产量的重要影响因素。5月份以来安全形势的不乐观表现，尤其是“5.18”左云矿难，使得国家安监总局表示要进一步加大煤矿整顿关闭力度，坚定不移地推进煤矿安全两个攻坚战，加大下一步的煤矿整顿关闭工作，因此我们分析认为，山西左云矿难对煤炭市场的影响可能得到放大,将对山西省甚至全国煤炭生产带来持续的冲击，对煤炭市场的影响将长时间存在。

最后，煤炭价格所面临的下行压力可能进一步加大。有鉴于以上众多因素的影响，虽然目前的煤炭市场面临着气候等众多的不确定因素，“产需两旺”仍将是第三季度煤炭市场发展的最大可能，但是关键在于产量增长与需求增长的比较，如若第三季度火电需求及其耗煤量在雨水及水电出力的影响下，未出现大幅增长，而煤炭产量未得到良好的控制，那么社会库存的进一步增加，将加剧“社会库存超越合理库存”的状况，从而导致煤炭供给过剩的压力再加大，也使得煤炭价格所面临的下行压力继续增加，出现类似去年的大面积价格下滑不是不可能。但在不考虑不确定因素的情况下，从煤矿自身出发考虑，我们仍希望各地能够较好地控制煤炭生产，而国有大矿能继续较好地自我调控产量，以保证煤炭市场的正常运行。