业绩是市场永恒的话题，随着2004年中报公布日的临近，市场上关于能否出现业绩的讨论也愈发的激烈。上班年虽然受宏观调控影响部分行业的成长速度放缓，但总体来看，宏观经济仍然持续高速增长，上市公司业绩的大幅提升同样值得期待。从近期公布的业绩预告来看，煤炭类上市公司全线预盈，今年上半年业绩大幅增长已成定局。煤炭板块在跟随大盘调整了近三个月后，在其良好基本面的支撑下已经展开了新一轮的上攻行情，并有望成为大盘
业绩主升浪的领头羊。一、供需矛盾短期难除，煤价持续上扬仍是大趋势。现阶段，煤是我国最主要的能源，在一次性能源生产和消费中约占70%左右。作为重要的战略物资，煤炭工业在国民经济中的基础地位，将是长期稳固的。去年始，我国进入了重工业化的新一轮经济增长周期，受电力、钢铁、建材、化工等下游行业的拉动，煤炭行业遇到了几年来最好的经营环境。由于供需矛盾突出煤炭价格一路走高，在去年煤价已经大幅上涨的情况下，今年一季度，吨煤月上涨分别为2.28元、4.93元和5.7元。至3月底，商品煤累计平均售价184.68元/吨，同比上涨14.35元/吨，涨幅8.4%。由于煤炭新增生产能力不多，而经济发展对于能源的需求还在不断增长，供需结构的矛盾必将维持一个较长的时期。二、淡季不淡、产销两旺，煤炭企业调整产业结构。今年1至4月，全国原煤产量45169万吨，同比增加7076万吨，增长18.6%。与此同时，煤炭销售亦旺势不改，今年1-3月份，全国商品煤销售3.44亿吨，同比增长17.4 %。以前年度，我国煤炭行业一般呈现出季节性特点，通常情况下，二季度是该行业的淡季，但今年的情况发生了明显变化，一方面是煤炭产销量仍保持快速增长，煤炭库存持续走低；另一方面，煤炭价格不但未有回落，反而持续走高。整个行业表现出淡季不淡的特点。在煤炭供不应求的情况下，煤炭企业也以市场为导向，及时调整生产策略，进行产品结构调整，加大高附加值产品的产销比重，一季度国有重点煤矿洗精煤产量同比增长12.1%。三、利润暴增掀起业绩狂潮。随着价值投资理念的深入人心，概念性的炒作逐渐退潮，上市公司的业绩水平与未来发展前景已经成为投资者选择股票的最重要标准。目前，已经有过半的煤炭企业公布了预增公告，我们预计上市的煤炭企业将有80%业绩增长超过50%。鉴于行业良好的成长性，煤炭行业的合理市盈率应在怎样一个水平呢？煤炭板块目前的走势已经给出了答案，山西焦化的升空撞板，兖州煤业、安泰集团、西山煤电、神火股份等绝大部分煤炭股的放量扬升，已经掀起了一波壮观的业绩浪。在整个板块已经出现了可观涨幅的情况下，投资者又应如何操作？我们认为，该板块的每一次回调都是买入的良机，投资者应该抱着中线持股的态度，一旦大盘出现震荡或个股有获利回吐迹象时即可逐步吸纳持股待涨。
