云南正在翻版四川小水电困境——地方电网占据绝对话语权，地方政府无权制定电价，却在包装高额投资回报，这可能把投资人拖入泥潭
6月中旬，浙江丽水酷夏难当，云南文山却是雨袭千峰。
如果没有去年4月间的那次偶然旅游，花甲之年的徐老板就不会在一年后，一步一脚泥地走在丘北县平寨乡革雷河——一条逢雨暴涨的山溪性小河边。比起街头“辣椒
之乡” 醒目的宣传横幅，县里的水电开发项目鲜有广告，可小水电投资热由四川向云南转移的大环境，让各色淘金者或打探或商洽，总是络绎不绝。县里水电项目招商描述相当诱人——每千瓦时电获利在60%以上，3到5年就能收回成本。
云南全境水电投资热潮正汹涌异常。刚结束两周的昆交会上，水电开发项目引资就达92.3亿元，占全部签约项目协议引资的36.9%，成为省外资金入滇的首选项目。云南省发改委投资处官员透露，民间投资占到大约40%。
与民间资本同样急切的是处于同一开发时间段的国有巨型水电站建设。仅糯扎渡、景洪、金安桥、小湾、向家坝、溪洛渡等6大电站，装机容量就将达3265万千瓦之巨。
“二合一”的小龙潭
浙江丽水的徐老板用了两个月时间，让地方官员相信他的确是来“搞实业的”，并很快标中了小龙潭水电站的开发项目。
2003年4月，徐与友人游历至西南边陲文山州时，瞥到当地报纸一则百余字的水电站招商项目。他当即赶到百公里外丘北县招商局考察投资事宜。
滇东南的文山州丘北县是国家级贫困县，年工业总产值仅2.02亿元。但县内江溪源短流急，水利资源相当丰富。
但是，县上曾出现过有人借投资水电索要资料并四处招摇撞骗的先例。最终，县招商局长同意草签协议，约定该项目为徐先生保留两月。徐对《财经时报》说，那份协议纯属私人约定，没有公章，只有局长和他的个人签名。
回浙江丽水筹集款项后，徐如期而返。他没有注册公司，而以个人名义与县招商局签订了正式开发合同，当年12月进场施工。
事实上，小水电的行政管理权虽然在招商局，地方水务局也有部分管理权，但审批权应该在发改委。责权划分不清的多头管理，往往造成地方电力管辖权混乱，漏洞频出。
在县里原来的项目规划中，清水江对外招商的本来有两个水电站项目——卡纳和小龙潭。卡纳作为小龙潭上游的一级电站，引用流量14.4立方米/秒，装机容量1.47万千瓦，年发电量8820万千瓦时(度)；而小龙潭电站则需修建一座库容为1.3亿立方米的调节水库，坝后新建装机1万千瓦的发电站，年发电6000万千瓦时。投资额前者7350万元，后者1.2亿元。
如以两个电站分开计，单个项目刚好在1万千瓦以下(其实卡纳电站已经略超)，达到县里审批及格线。
经过实地勘察，徐发现卡纳距小龙潭不过6公里水道完全可以修条引水隧道，把两个电站合起来。徐的合并方案经过论证后认为：在这个项目上，不需修水库，投资额也可只在1.2亿元，而总装机容量则上升到3.63万千瓦。
令人不解的是小龙潭与卡纳3.63万千瓦的“二合一”项目，经过短暂协商，由县里批准通过。
据《财经时报》了解，云南当地的审批权限是：1万千瓦以下项目下放到县里1万～2.5万千瓦由州审批；超过上限就得报云南省发改委。而徐介绍除了县里，他本人从未与文山州上的官员有过来往。
资本开路
“水电站是钱堆出来的。”徐对记者说。
小龙潭电站离县城50公里。去工地这段颠簸不堪的泥泞路是新开的，徐掏了200万元，把连通大坝和厂房还有制动口的路都算上，一共13公里。
而电站重新勘察设计费用花了300万元，是上海和云南联合的一个甲级资质设计院做的；如果用乙级资质设计单位，可以节省40%。
“拦坝占了100多亩地，加上修路占地，用了100万元。”徐对《财经时报》讲：“按以前的方案得淹掉1000多亩地迁移1300多人。”其余支出项目政府处缴了50万元抵押金，那辆糊满泥巴的尼桑车花了27万元。
这只是个开头。现在挖引水隧道的工程已经开工，70多名工人进场，随着工期全面展开，人数将增至200人。
目前到位的1000万元资金很快就会用掉。丽水方面，“亲戚再凑2000万不是问题”。徐的家族人丁颇兴旺，多远足欧洲从事服装、餐饮业。
侨乡丽水民间资本相当雄厚。据统计，丽水人在西部13个省投资开发小水电，总装机约300万千瓦，等于丽水水电资源可开发量的总和，总投资规模约150亿元。
仅机组和线路两项投资合计2300万元，将耗尽徐可以调动的家族力量。
徐很希望得到银行贷款。而根据银行放贷政策，异地贷款，用徐在老家的资产做抵押行不通，当地银行不会贷款；而丘北县农行能否放出这么大笔贷款，本身就是个问题。
电价诱饵
在文山州政务网上，未合并的卡纳和小龙潭两个电站开发项目仍在对外招商。此项目的效益预测是：年发电量1.48亿度，销售收入5000万元，利润3000万元。
以政府所列销售收入计，除以年发电量，每度电均价约为0.34元；以此价格计算，徐先生的投资4年就能回收。徐先生对《财经时报》说，如果价格保持能在0.23元，回去融资还是有希望的。
实际情况并非如此。文山电力公司在当地的收购价是丰水期0.12元，枯水期0.18元。根据当地水文情况，12月到次年4月间为枯水期。投产后小龙潭电站总发电量1.4亿度，丰水期发电量为1.1亿度，枯水期0.3亿度，小龙潭水电站每年理论收入总和约为0.18亿元，平均每度电价约为0.13元，成本回收期最少也要10年。
“这个价格太没道理。”徐说。目前的电价水平将让他的后续融资相当困难。
在文山电力公司今年5月26日的招股说明书中，上述未来电站的建设已非常清楚，即3.4万千瓦的落水洞和南2万千瓦的南汀河电站。而其自身所建电站，自供电成本仅为每度电0.077元；外购当地小水电价格每度电为0.137元，其未来当地所建电站含糊其辞的价格，就是0.137元。
未来的形势是，地方电网仍将占据绝对话语权，地方政府没有制定电价的权力；而包装的高额投资回报扭曲了民间资本的成本信号，虚高的价格将把投资人拖入泥潭。
在民间资本投资水电早已轰轰烈烈的四川，成本信号被扭曲的恶果正在快速显现。仅成都一市就有地方小水电站356个，总装机容量48万千瓦。小水电的弱势地位使每度电的价格被电网企业压到0.1元以下。民企进入小水电投资均为资本强行开道，没有了电价的支撑，大批小水电项目处于亏损状态。最好的出路，就是等着被大电网超低价收购。
而云南，正在翻版四川小水电。
未来产能过剩 威胁小电站
现在的“电价陷阱”让民间资本陷入暗淖，未来的产能过剩则可能让小水电危如累卵
现在的“电价陷阱”让民间资本陷入暗沼，未来的产能过剩则可能让小水电危如累卵。
比起云南丘北县，隔南盘江相望的红河州水电开发更加浩大，已开工建设的项目就有10.8万千瓦的雷打滩、18万千瓦的云鹏等，总装机容量达到52.4万千瓦。在这个基础上，到2006年，新增的装机容量达到96万千瓦。
云南省今年的固定资产投资规模将达到1300亿元，其中水电投资项目占25%，为325亿元。
中国“电荒”的到来使小水电项目开发在2003～2004年处于黄金时代。而在国家宏观调控政策下，2006年后电力的需求将会逐渐回落。
在云南省水电开发的未来规划中，2003～2010年间，全省中小水电要确保投产300万千瓦。以每千瓦5000元开发费用计，需150亿元人民币。电力投资在未来两年内依然大幅增长的势头，很有可能与届时的需求迅速下降撞车。
在文山州，回落的时间表正在提前。文山电力公司2003年售电量比2002年下滑4123千瓦时，为5年来首次出现。
未来云南省内，总计3265万千瓦6大巨型水电站的投产，不但能满足工业生产，也将大大充盈西电东送工程。对中小水电投资商而言，丰水期所形成的大量无效发电，将很难并入门槛过高的大网中；两者博弈，小电站绝对处于弱势。
与此同时，管制水平的低下，让市场看不到电源总量布局的制约和调控机制；而电源建设的长周期和相对滞后的市场反应，对规划的要求更高。不幸的是电力行政审批管制依旧混乱，地方政府投机行为则大行其道。市场人士认为，中小水电站如果能在今年内建成投产，尚可留有一段经营还贷期。
