钢价上涨将消化矿石成本压力

　　抢获定价权是超速达成协议的原因。中国历经3年才首次获得定价权，并且此次铁矿石谈判是过去12年中达成一致最快的一年，这也是价格涨幅接近10%预期上限的原因。

　　此次铁矿石每吨上涨4.5美元，吨钢成本上涨57元，影响毛利率不到2个百分点。

　　人民币升值将部分降低成本。07年人民币升值3%-5%意味着2007年铁矿石到岸以人民币计的成本将被部分降低2%-3%。

　　07年国内钢厂更有能力通过产品价格上涨消化矿石成本压力。预计07年平均钢价将高于06年100元/吨，特别是07年上半年没有大型热轧项目投产，上半年钢价将振荡上扬。07年国际炼焦煤价格呈下降趋势也进一步减轻钢厂成本压力。

　　08年铁矿石价格看跌，定价机制改变是关键。目前定价机制必不利于集中度较小的钢厂一端，真正获得中国定价权更是要改变这种定价机制，以中国自身的需求状况达成中国价格，而非领导或跟随全球的矿石价格。

　　维持对钢铁板块看好的评级。国内钢材供需关系从供大于求向供需平衡转变导致我们对07年钢材市场看好。07年除了国家会对钢材出口和节能环节出台抑制政策外，国内宏观环境的向好和下游需求的旺盛，以及借铁矿石之名提前上涨的钢价将导致钢铁行业07年一季度及全年效益继续上升。