今年1～4月，电力的紧张状况进一步加剧，缺电省份已扩至24个。面对“电荒”的严峻形势，近日，电监会组织制定了《电网大面积停电应急预案》，已经提交给国务院。而四川今年的电力电量缺口也是近年来最大的一年。对于今年电力的严重紧张，业内人士分析认为，电力板块后市仍有表现的机会。
电力行业发展有保障
电力的紧缺，
; 无疑对我国电力行业的发展产生了积极的推动作用。去年以来，我国电力行业进入了一轮新的景气周期，据资料统计，2003年全国发电量达19080亿千瓦时，同比增长15.3%，全社会用电量18910亿千瓦时，同比增长15.4%。
2004年在受到电价上涨、供不应求等利好因素影响下，电力行业基本面仍然继续向好，而电力行业上市公司以此为契机迎来了一个快速发展的时期，一季报统计显示，电力板块平均净利润增幅达到22.9%，处于各行业领先地位。相关研究人员分析认为，电力行业的规模增长难以追赶需求增速，即使全国发电量保持13%～15%的较高增速，缺电现象在近两年内仍无法彻底扭转，因此电力行业在未来两年之内业绩增长应有充分的保障。
扩大发电量才是硬道理
003年大面积的缺电，促进了电力行业的快速发展。据国家电网公司初步汇总，预计2004年新投产火力发电机组2824万千瓦，需要发电用煤3575万吨，将进一步加大电煤的供求矛盾。随着国内煤炭市场价格大幅度上升，对于煤电类公司的生产成本产生了较大的影响，今年5月，发改委宣布调整电价，受此影响，电力板块5月曾走出过一波快速拉升的行情。
而随着电力紧张程度的进一步升级，市场对于电价再次上涨予以了较强的预期。不过对此，通宝能源董事长常小刚认为，判断一家电力公司的发展前景，其发电量规模的扩大才应是投资者重点关注的。
西南证券的资深专家仇彦英博士认为，尽管市场预计“电荒”局面可能会持续到2006年，但乐观的估计，到2005年紧张的局面就可能转变为“不紧张”。这样一来，虽然电价上涨的呼声很高，但由于电力行业的垄断性质，电价的调整不会过于频繁。因此，在电价不变的情况下，电力板块上市公司业绩的增长要依赖于装机容量的扩张。但对于装机容量的扩张，电力公司受行业发展周期的制约，短期内实现这一点的难度也不小，因此建议关注具有雄厚的大股东做后盾的上市公司。大股东资产直接注入上市公司，将很快加大上市公司的装机容量，从而改善经营业绩。
电力板块：防御性行业
经过了5月快速上扬的电力板块近期走势却并不理想，申能股份等众多电力股破位下行，长江电力等龙头也走成牛皮市态，后市该如何操作呢？
广州证券研发中心总经理段唯博士认为，电力行业是典型的防御性行业，行业增长的速度不会因为用电紧张而加快。上半年电力股持续上涨的格局表明，市场对基本面的变化已经有所反映，目前电力股的回落也十分正常。同时，今年电价已经有上调过一次，在国家实施宏观经济调控期间，再度上调电价的可能性不大。而如果电价不涨，则不易对一些规模不大的电力公司业绩增长起到重大影响。
由于市场对后期走势判断的分歧较大，导致目前大势很不明朗，大资金介入的积极性也不高。因此，段唯建议关注规模效应较为明显的大型电力公司作为重点投资品种。其中，长江电力无疑是水电公司中的龙头；而华能国际则为火电公司的龙头。另外，还有一些有望通过资产重组而新进入电力行业的上市公司，很可能因此带来业绩的提升，因此也值得中线关注。例如，正与湖北清江水电开发有限公司商谈并购重组事宜的中国凤凰；以及近期连续收购了两家电力公司股权的川投控股。仇彦英建议，除实力雄厚的长江电力、国电电力外，华银电力和国投电力也值得关注，两公司的控股股东分别为湖南省电力公司和国家开发投资公司，均为实力不俗的大型集团公司。
相关产业有喜有忧
对于2004年严峻的“电荒”，国家发改委副主任张国宝认为，导致缺电的主要原因是钢铁和电解铝这样高耗能项目建的太多了。因此业内人士普遍认为， 随着2004年电力的严重不足，因此对于与电有关行业的影响也会是明显的。对于钢铁和电解铝等高耗电企业，可能会受到电力的限制，从而其全年的业绩也会受一定的影响；而对于煤炭以及电力设备企业，由于电力行业的高速发展，仍然将在未来1～2年内形成有力的拖动。
部分电力个股一览表
股票代码 股票名称 最新收盘价（元） 一季度每股收益（元）
600900 长江电力 8.85 0.06
600795 国电电力 7.88 0.16
600642 申能股份 12.69 0.173
000027 深能源A 10.32 0.14
000720 鲁能泰山 20.07 0.025
000875 吉电股份 5.37 0.042
600011 华能国际 10.53 0.23
600886 国投电力 17.35 0.246
600780 通宝能源 6.07 0.143
600744 华银电力 6.95 0.0403
000520 中国凤凰 6.38 0.012
600674 川投控股 6.34 0.0367
