在我国，经济周期对商业银行的利润状况乃至贷款质量影响甚大，这主要是因为目前商业银行的利润主要来自于贷款利息收入，而贷款的绝大部分又投向于工商企业，因此在经济周期中企业的整体状况直接决定着商业银行的运营状况。从上一个经济周期来看，开始于１９９３年的经济调整，就使商业银行发生大量不良贷款。
而当前的宏观经济走势及相关调控政策，又将使商业银行的贷款质量及利润状况面临
严峻考验。
减速：能源交通瓶颈约束下我国经济的唯一选择
以固定资产投资为主要增长动力的国民经济，其正常运行需要大量能源、原材料及相匹配的运力近年来我国投资高速增长，占国民生产总值的比重不断增加，２００３年固定资产投资增长率为２６．７％，总投资占国民生产总值的４６％，今年一季度固定资产投资增长幅度竟然达到４３％。以固定资产投资为主要增长动力的国民经济，其正常运行需要大量能源、原材料及相匹配的运力，数据表明，我国仅在２００３年就消耗了全球水泥的４８％，钢铁的２７％。
目前能源、原材料及相匹配的运力供给严重不足。而目前能源、原材料及相匹配的运力供给严重不足，价格的涨幅不断上升，构成经济增长的瓶颈。今年一季度，煤、电、油、运输的生产均保持近年来最高水平，仍难以满足投资需求的过快增长。２月末全国煤炭库存仅１亿吨，比年初下降了５．３％；发电同比增长１５．７％，但电力缺口仍达９００万千瓦左右，有２３个省、区、市拉闸限电。铁路运输满足率低于３５％，以煤炭运输运力紧张最为典型。在一季度的３个月中，原材料、燃料、动力购进价格同比涨幅分别为７．４％、８．１％和９．５％，涨幅呈迅速增大的趋势。这种状况表明投资规模过大的结果已经十分明显了。
在能源运输瓶颈约束下，必须降低国民经济的增长速度。在能源、原材料及运输瓶颈条件下，必须降低国民经济的增长速度，其中最主要的是适时适度降低固定资产投资增长速度，具体来说就是钢铁、水泥、电解铝及房地产行业建设速度，实现经济的软着陆。如果考虑到投资乘数及产业关联的影响，即使实现软着陆，也意味着既有部分产能的闲置；众多在建厂房停工；前期已投入大量资金的拟建项目的推迟或取消。毫无疑问，这是必须付出的代价，否则，将会有数量更为惊人的在建固定资产项目由于瓶颈约束而成为"半拉子工程"，或在建成投产之日，即因不堪能源成本重负而成为关门之时，从而导致国民经济的大起大落，造成经济的硬着陆。
四季度起：上市银行可能将面临严峻考验
钢铁、水泥、电解铝及房地产业的降温将使商业银行不良贷款显著增加。我国投资增长幅度过快的根源之一是货币流动性过大，正是高速增长的银行信贷支撑着高速的固定资产增长。央行统计数据表明，２００３年基建贷款增加６３７３亿元，同比多增３１９９亿元，多增增幅竟然超过１００％，基建贷款增加额占全部贷款增加额的比重也达到了２４％。从国际经验看，一家银行的贷款增长速度超过３０％，往往被视为经营不够稳健的信号，然而２００３年以来，在"尽速做大"、"大马不死"的经营理念指导下，我国商业银行尤其是股份制银行信贷高速投放，多家上市银行贷款增幅甚至超过４０％。
目前钢铁、水泥、电解铝三大行业以及房地产行业，其投资资金中的大部分来自于银行贷款，这些的行业降温，将使银行已发放贷款面临严峻考验。如果考虑到投资乘数及产业关联的影响，情况可能更严重。由此可见，即使我国国民经济实现软着陆，商业银行的呆帐也将显著增加。
商业银行在四季度可能面临严峻考验。从１９９３年的宏观调控经验来看，遏制固定资产投资过快增长势头绝非易事，今年一季度固定资产增速大出若干预测部门预料的事实也印证了这一点。因此，央行在二季度末推出紧缩银根的严厉措施应是箭在弦上，势在必行。经验数据表明，工业生产速度大体滞后三个月对Ｍ１作出高相关反应，一旦在６－７月份左右出台严厉紧缩措施，则工业企业在四季度销售收入将受到严重影响，继之将出现企业存款增长幅度下降情况，从而导致企业支付能力恶化，最终出现企业无力及时足额偿还银行贷款本息局面。
当然，由固定资产投资周期所决定，近两年银行中长期信贷增加较快，比重较大，这使得银行呆帐今年不会很快暴露出来，首先将出现问题的可能是短期贷款部分。然而，在未来两三年内，包括上市银行在内的商业银行的不良贷款很可能将出现一个新的高峰。与此相应，商业银行上市及再融资可能也会出现一个高峰。
