煤电联动千呼万唤仍遮面关注

　　1月10日，中电联向国务院提交《关于2007年电煤产需衔接有关问题的报告》，表达了要求煤电联动的意向。近日，五大发电集团集体上书发改委,要求在我国部分区域启动煤电联动从而上调电价。

　　评论：

　　1、煤价上涨加大电力企业的发电成本。燃料成本大约占火力发电企业总成本的60%左右，是火电企业的主要成本。因此，电煤的上涨对火电企业的成本影响巨大。

　　2、再次启动煤电联动的条件已经符合。从2007年桂林煤炭合同汇总会议获悉，重点衔接的合同均已完成，每吨平均煤价上涨30元，其中电煤上涨幅度最大，五大发电集团的合同价平均上涨40元／吨。发改委称，今年中国煤炭供需形势将进一步趋缓，其主要原因是，电力、冶金、建材、化工等四大主要煤炭消费行业保持良好的发展势头，拉动煤炭需求继续增长。由于今年电煤库存自去年冬季以来普遍下降，鉴于目前煤价的涨幅，已经将电煤价格的预期涨幅从最初的3%-5%调高到了8%。国家规定，以不少于6个月为一个煤电价格联动周期，若周期内平均煤价较前一个周期变化幅度达到或超过5%，便将相应调整电价。昨天,中电联燃料分会秘书长杨林军介绍,煤炭、电力双方的分别测算已结束。其中,中电联测算结果显示,电煤价格比去年上涨9%；煤炭行业协会测算结果是,全国煤价总体上涨4.67 %,电煤价格上涨13%。从目前的煤价涨幅来看，该条件已经符合，因此启动第三次煤电联动的条件已经具备。电煤价格涨幅大的重点区域,包括山西、贵州、南部沿海等。年初煤电双方签订2007年度合同价已比去年上涨31.39元/吨,这些区域二季度价格继续上涨,其中,山西在全国价格上涨的基础上借征收可持续发展基金机会再涨约19元/吨。

　　3、是否能够实施还有待发改委批准。此前的1月份,中电联曾上书国务院请求启动煤电联动,随后得到国务院批复,要求发改委介入协调,但迄今,国家发改委没有上调电价的政策发布。未能得到发改委的批准主要原因在于，今年我国物价指数上涨过快，6月份的CPI数据达到了4.4%，如果电价再次上次，势必对国内的物价指数起到火上浇油的作用。

　　另外，电价上涨也会导致煤炭成本上升，如此循环将会形成一种相互作用的电价和煤价轮番上涨。另外，随着我国电力装机容量近两年来的大量投产，我国电力供给跨上了一个新的台阶，电力供需也日渐缓和，缺点地区和范围也日渐减少今年迎峰度夏期间,全国电力供需形势基本平衡,但局部地区依然会发生短时段、局部性的电力短缺,全国尖峰负荷电力缺口估计在500万-600万千瓦左右,电力相对紧张的地区主要集中在广东、海南和华中的个别省区,广东缺电可能比较严重。这也为煤电联动的实施制造了障碍。

　　上半年,钢铁、有色、化工、建材四大行业,是带动全国用电量快速增长的主导力量。上半年,用电量增速超过全国平均水平的省份均集中在中西部地区,而重工业占当地用电的比重大都超过70%,青海超过九成、宁夏八成八、山西八成一等。居民用电仅占据全部用电一成,工业用电占七成六,工业中重工业用电消费加快更是全社会用电快速增长的决定因素,成为电力行业要求涨价王牌。重工业污染严重、耗能大,需要运用各种调控措施减少污染和能耗。这将是五大集团请求电力涨价的强有力的王牌。

　　4、煤电联动对电力行业影响巨大。如果实施第三次煤电联动，那么对于缓解电力企业因煤炭价格上涨带来的成本上涨压力将有重要的作用，尤其对于火电企业更是如此。从06年的煤电联动情况来看，各省的电价上调是不同的。一般来说，对于依赖煤炭发电但是又缺乏煤炭供应地区的电价上调将会有所照顾。同时国家为了鼓励环保节能，对于清洁能源的电价调整高于一般的常规能源。第三次煤电联动的电价上调幅度、各地区的电价上调差别和是否对各电源采取区别对待尚不得而知。不管怎样，对于电力企业来说，煤电联动可以算是缓解成本压力的最直接利好。另外，从06年的煤电联动来看，上网电价的上涨幅度大于销售电价。

　　如果此次煤电联动的电价调整仍然这样(国家为了控制防止因电价上调而带来的对于下游企业的成本压力，继而引起物价上涨，销售电价上涨幅度极有可能小于上网电价上涨幅度)，那么煤电联动对于电网企业来说将压缩其盈利空间。

来源：东莞证券