[电力]电力行业平均机组利用率有望在2008年启稳回升

　由于电力需求增长强劲，全国平均发电小时数的下降幅度好于预期。1-5月份，全国发电小时数同比下降4.1%，其中，由于来水状况不佳，水电发电小时数下降10.9%，火电相应的出力增加，火电利用率仅下降3.63%。我们预计，受国家对高耗能产业调控的影响，今年的机组利用率可能呈现出“前高后低”的态势，全年发电小时数预计下降5.5%，2008年发电小时数有望企稳。而且，随着新建电源审核的日益严格，未来扩容速度将放缓，发电机组利用率将在09年出现回升。而更长期内的利用率变化趋势将取决于国家对高耗能产业的调控效果和对电源建设的审批情况。总的来看，我们认为随着电力需求和供给总量的扩大，未来利用率将总体保持在5000-5200小时之间。

　我国地区间机组利用率差异较为明显，能源基地如甘肃、山西、内蒙等地区的发电小时数较高。但是由于上述能源基地是电源建设的重点，因此未来上述区域内的机组利用率可能会有较明显的下降。同期，一些负荷中心如山东、河北、浙江等地区受机组集中投产(2006年下半年开始)影响，发电小时数下降较为明显。从长期发展趋势上看，我们看好广东、江浙、京津塘等负荷中心的电力市常同时，我们也建议重点关注内蒙、云南、甘肃等能源基地的建设情况。

　总体上看，电力行业需求增长强劲，供给扩容压力正在逐步减轻，行业平均机组利用率有望在2008年启稳回升。