国内钢市高位运行 冶金煤供应短缺或将再成瓶颈因素

　　进入三季度以来，国内钢材市场在城镇固定资产投资增长继续高位运行、出口关税政策调整效应基本被市场消化及铁矿石资源供应相对短缺等多重因素的影响下，呈现出持续拉引上行的特征。截至9月份中旬，建筑钢材、3.0MM热轧卷板、1.0MM冷轧板的全国平均价格分别上涨至4000元/吨、4500元/吨及5200元/吨，其中上涨比较明显的为螺纹、线材，与六月份的年度低位价格比较，涨幅达到600元/吨。

　　据国家统计局的统计数据，1-8月份城镇固定资产投资66659亿元，同比增长26.7%，房地产开发完成投资14277亿元，增长29%。高位运行的城镇固定资产投资增长及房地产开发投资高增长趋势，仍然是驱动国内钢市高位运行的主导因素。这从建筑钢材价格大幅度上涨并再次逼近2004年以来的高峰价格现象可得到印证。

　　年内国家对钢铁产品出口关税政策的调整效应逐渐被国内外的钢价差所消化、国外对中国钢铁产品的刚性需求，使出口数量难以在短期明显下降，并进一步使国内可供资源量萎缩，是推动目前钢材市场上行的又一大因素。据海关统计，8月份全国钢材出口量为538万吨，比上月下降9.4%，比去年同期增长39.4%，增幅回落了26个百分点；1—8月份累计出口钢材4508万吨，增长83.9%。虽然8月份钢材出口量环比继续减少，但由于上半年出口太多，总体来看还是高增长局面。如果按照后四个月450万吨/月的出口量预算（比前七月的月均量减少30%），全年钢材出口将达到6300万吨，占到国内预计年产量5.0亿吨的12.6% ，出口因素将继续成为缓解国内钢铁产能过剩的主要渠道。

　　铁矿石供需矛盾加大，是导致钢铁生产量增幅放缓、市场供需由宽松向紧张过渡的又一诱因。8月份，我国生产粗钢4158.31万吨，比7月份仅增长0.93万吨，同比增长13.6%，增幅比7月份下降0.9个百分点。国内铁矿生产增量乏力及进口矿数量下降，是导致粗钢产量增长下降的主要因素。据悉，8月份以来，国内铁矿石市场价格持续上涨，并在9月中旬创历年来价格高位，全国铁矿最低价格区的东北地区，最近价格也上涨至900-1000元之间 （65%品位）。铁矿石资源的阶段性供应紧张及价格高位，一方面使粗钢产量硬性走低，另一方面助推钢材生产成本加大、价格高位运行。

　　冶金煤市场供求紧张 凸现瓶颈效应

　　在国内钢铁产量高速增长的态势下，冶金用煤市场的供求态势也不容乐观，并将进一步发展为约束国内钢产量继续增长的瓶颈因素。从三大主要冶金用煤2007年以来的供求趋势来看，原本紧缺的炼焦煤特别是高品质的主焦煤、肥精煤等品种，将更为紧缺；高炉喷吹用煤则由于冶金焦价格上涨给钢厂形成的成本压力及铁路、可供资源减少等因素的影响，由上半年的相对宽松向紧张过渡；矿石烧结煤：由于市场冶金焦焦粉价格的上涨，与焦粉配合做烧结燃料，逐渐成为钢铁企业特别是自身炼焦能力先天不足的钢铁企业降低烧结能耗的主要手段。

　　炼焦煤：年内由于一度供求紧张，炼焦煤市场始终处于上行趋势。8月份以来，国内各大钢的焦煤库存水平平均仅为7-10天，采购频繁告急，同期来煤质量（灰份、硫份等）也在下滑，3-4月份以来优质炼焦煤库存始终处于底线状态到目前没有回升迹象，延续的时长在已经过去的05年和06年几乎没有过，焦煤配比不足或焦炭外采质量下降，使许多钢铁企业高炉失稳、减产，对钢厂正常的经营秩序形成很大威胁。按照钢铁工业协会年初预计的2007年国内铁钢产量预计，2007年国内生铁产量将在2006年基础上增长10%而达到4.4亿吨，按国内高炉平均入炉焦比450KG/吨粗略估算，冶金焦需求量将达到2.0亿吨左右，全部焦炭需求量将达到2.5亿吨（包括其它用焦行业，冶金焦比例80%），按炼焦原料煤1.4-1.5吨/吨的平均比例，炼焦煤总需求量为3.8亿吨，再按照大型钢铁联合企业主焦、肥精煤配合比例大概值（焦煤40%，肥煤25%）估算，目前的钢铁产能规模分别需要1.52亿吨的洗精主焦煤及0.95亿吨的肥精煤做支撑，才可维持钢铁产业的正常炉料消耗。

　　但反观我国主焦煤及肥煤已探明储量在整体煤炭品种中的占比（仅4%左右），2006年全国煤炭产量21亿吨，如果照着平衡开采的原则，主焦煤、肥煤的原煤产量仅为21*4%=0.8亿吨，洗精煤的产量就更加微不足道，远远不能满足钢铁产业不不断增长的消费需求。目前的实际产量虽高于平衡开采应有的产量数值（统计未详），但增长潜力显著不足，炼焦煤主要生产省份山西省，年内由于多次煤矿安全事故及国家关停小煤矿力度进一步加大，使炼焦原煤产量处于下降通道。可以说，国内优质炼焦煤的供给，自国内钢铁产量超常增长的03年和04年开始就一直处于供需失衡的趋势，但进入2007年以后，由于影响供求的多因素迭加作用，这种供需紧张的矛盾继续累积加剧，

　　笔者分析认为，造成近期优质炼焦煤“异常“紧张的因素，既有市场调节方面的因素，也有炼焦煤资源方面的问题，市场主动调节方面的因素包括：（1）山西省政府从4月8日开始，对境内所有煤矿开征“三项”基金，而且前期把主焦煤及肥煤的资源税从3.2元/吨调高至8.0元/吨，吨煤开采成本提高70-90元/吨，运用经济手段可有效放缓炼焦煤的开采速度，遏制小煤矿私采滥挖、破坏性开采的趋势，使市场可供资源明显减少；（2）国营大型煤矿产能没有大的增加，据悉山西焦煤集团1-3月份原煤产量增长7.01%。国营大矿的产量增量不足以支撑19%的生铁增长和14%左右的焦炭增长，资源当然要紧缺。炼焦煤资源方面的因素：（1）第一落脚点仍然在于主焦煤及肥煤的储采比。按上述计算，要支撑国内钢铁产业正常运转，焦煤及肥煤的年产量应当接近5亿吨左右[（1.52+0.95）/0.5]，但储量却极为有限。经过最近几年国内钢铁产能的超常扩张，目前优质炼焦煤储量的有限性已经或即将成为国内钢铁产量进一步增长的“临界阻碍”。（2）2007年以来国内连续发生的几起煤矿伤亡事故，是使焦煤产量大幅度下降的“行政”性因素。

　　高炉喷吹煤：作为钢铁企业降低入炉焦比、降低高炉炼铁工序能耗水平的有效手段，高炉富氧喷煤已经被大多数钢铁企业所认同，需求历年来呈现持续扩大的趋势。近几年大型钢铁企业高炉扩容改造、新建高炉容积大型化的走势，为高炉喷吹煤奠定了一定的刚性需求基础。但由于同期国内喷吹煤供给能力未出现大的增长幅度，尤其是北方地区的阳泉、神华宁夏等无烟喷吹煤生产企业产能没有增长，而继续处于供需偏紧的态势。同时，由于大秦铁路运能与港口吞吐能力不配套影响其它线路能力正常运行及近期出现的西部运力明显不足的迹象，使喷吹煤实际到货量明显萎缩，近期及四季度预计难有逆转。另外，2007年以来国内冶金焦价格多次上调，对高炉喷吹煤市场稳定上行形成了有力支撑。9月份以后山西及河北地区冶金焦价格再次上调60-80元/吨，到东北地区各厂的价格目前已达到1400元/吨以上，与高炉喷吹煤的平均价格差扩大至700元/吨，折算至焦炭的可比价格差达到平均300元/吨，比8月份扩大50元/吨。

　　矿石烧结煤：随着冶金焦价格的不断上涨，目前市场焦粉价格已经上升至平均800元/吨的采购价格。加大烧结无烟煤比例、部分取代冶金焦焦粉，可以在一定程度上降低钢厂烧结燃料成本（目前烧结煤采购到厂价平均550-600元/吨），特别是对于那些自产焦不足、需要外购焦炭及焦粉的钢铁企业，显得更有意义。这一举措将一定程度上刺激京西烧结无烟煤需求的走高，并使烧结煤市场逐渐摆脱长期以来的疲软局面而呈回暖态势。