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“招金矿业从一家国有企业转变为一家规范的国际性上市公司，走过了一条长达12年之久的漫漫长路。”招金矿业股份有限公司董事长路东尚谈及上市融资，感慨万千。
记者从2007中国国际矿业大会上了解到，2000年之前，我国上市矿业公司只有江西铜业和兖州煤业。不过，这一状况如今得到了很大的改观。中国证监会国际合作部副主任韩平在会上表示，1999年至2006年，采掘类上市公司在境内资本市场共融资301.16亿元人民币。2007年以来，包括中国石油、中国神华、西部矿业等矿产资源类企业在境内市场融资已超过1500亿元人民币。
随着更多的矿业企业完成了在资本市场的股权融资，我国矿业行业实现了由产品经济向资本经济的转型。
政策松绑促矿企上市加速
“招金矿业的上市，走过了一条艰苦卓绝之路，是一场没有硝烟的战争” 路东尚在本届矿业大会的矿业及资本市场论坛上如是说。
1994年，招金就开始尝试进入资本市场，但由于种种原因，一直没有取得实质性突破。2004年，招金重组并重新启动上市议题，开始了向资本市场进军的新征程。2006年12月8日，招金成功在香港主板挂牌交易，首次公开发行1.98亿股H股，募集资金超过25亿港币，是山东省首次公开发行上市募集资金最多的公司之一，首次上市融资总额为中国黄金行业上市公司之最。
虽然业绩不小，但路东尚还是感到有些美中不足。因为在他看来，如果更早地打入资本市场，招金这个中国黄金行业的“巨鳄”，其身子或许更粗、更壮了。
与招金不同，如今国内矿业公司上市则要便捷得多，虽然上市前还要经过有关部门这样那样的严格审核，但与过去相比显然改善了许多。韩平称，自从2003年取消对矿业企业海外上市审批程序后，矿产企业海外上市审批周期缩短、步伐加快。
这一政策调整，对于希望进一步扩大规模的矿业企业到海外证券交易市场融资提供了便利。论坛期间，一位矿业公司老总向记者表示：“由于上市门槛低了，我们也正在考虑到海外证券交易市场融资。”
按照中国证监会国际合作部通报的数据，2007年不到一年的时间，我国采掘类上市公司在境内资本市场募集的资金就接近前8年总额的5倍。政策松绑给中国矿业上市募集资金带来的好处显而易见。
“我们对外扩张再也不用为资本发愁了。”路东尚兴奋地表示。
“矿业的发展归根结底还是资源的问题，资源决定命运。多年来，我们一直有这样一个战略构想，保护境内资源，进行合理开发，到境外去开发黄金资源。”不过，路东尚坦言：“我们又不得不面对这样一个现实，收购一个中型的矿山，至少得投入几亿元的资金，如果仅靠自有资金来解决问题，显然难度非常大，上市给我们开辟了一条新的资本通道。”
第一创业证券有限责任公司总裁钱龙海认为，在整合与做大做强过程中，利用资本市场是矿业发展的必然选择。
国际融资大门向中国洞开
一个有意思的现象是，近两年的中国国际矿业大会，除来自国内外的探采公司外，一些国内外金融机构的参与，使大会的内容变得更加丰富起来。虽然他们来自不同的国家和地区，但是目的却是相同的，都想将中国潜在的上市矿业公司纳入到自己的客户名单当中。
本届中国国际矿业大会期间，来自世界银行集团、加拿大帝国商业银行、多伦多证券交易所、伦敦证券交易所等一些国际金融机构，以及中银国际、第一创业等国内金融机构，纷纷对中国潜在的上市矿业公司表现出了浓厚的兴趣。这意味着，中国矿业企业在进入国内、国际资本市场的途径上有更多的选择。
多伦多证券交易所主板和创业板全球资源部高级经理康烨说，2007年至今，全球矿业股票融资额的49%来自多伦多证券交易所集团，这对于中国来说是个重要区域。目前，中国已经有134个矿区由多伦多主板或者创业板矿业公司运营。
“发展海外存托凭证产品已被证明是发展中国家公司国际化过程中进入国际金融市场的主要途径，中国公司可以用中国会计准则所编制的报表在伦敦的专业投资者市场上市”，伦敦证券交易所亚太地区总裁祝晓健表示。她同时希望更多的中国矿业企业可以在伦敦证券交易所上市融资。
实际上，在推进中国矿业企业进入资本市场方面，中银国际的表现相当不俗。作为2007中国矿业大会的协办单位及黄金赞助商，中银国际已是连续第二年参与这个在矿业领域深具影响力的盛会。
作为本土的具有国际水准的投资银行，中银国际在矿产资源行业拥有丰富的上市项目经验，曾协助新疆新鑫矿业、灵宝黄金、湖南有色金属、中国铝业、江西铜业、中国海洋石油、兖州煤业等大中型矿业企业在香港成功上市。在帮助越来越多的矿业企业成功上市后，中银国际正在探索如何为矿业企业提供持续的金融服务，协助企业充分利用资本市场实现全球化发展的战略及目标。
中银国际首席执行官王岩告诉记者，目前，中银国际正在负责运作国内第一家产业基金——渤海基金，以协助国内矿业企业通过兼并收购完成国际扩张，增强中国矿业企业的国际竞争力。
中国矿业借助资本强身
“随着更多的矿业企业完成了在资本市场的股权融资，我国矿业行业实现了由产品经济向资本经济的转型。”王岩认为。在他看来，我国的矿业企业完全可以通过资本市场的运作来完成自身的发展。
有了资本的助力，我国矿业资源类行业加速了企业整合和产业集聚，并进而提高矿业类企业的运营效率和资源利用率，这也将提高我国矿业企业在国际市场中的竞争地位。
路东尚的思路或许代表了多数中国矿业企业的方向，“招金将大力实施走出去战略，把对外开发作为公司的‘一号工程’，进行大规模的对外并购、兼并”。
在众多的矿业企业成为上市公司，完成初步融资后，国内矿业企业开始了在国际市场上的资本角力。第一创业证券有限责任公司总裁钱龙海认为，从目前的大环境来讲，国际、国内资本市场对于矿业企业给予较高的市盈率说明了投资者对矿业企业的欢迎和认同。
然而，由于复杂的历史和体制原因，我国矿业行业参与国际资源和资本市场上的整合力度还表现不够。以今年中国企业在国际市场上资本运作比较突出的紫金矿业为例，其收购总额也不足10亿美元，远远无法与国际矿业巨头动辄百亿美元的收购兼并活动比肩。
不过，近两年来，我国的矿业企业在政策的支持下，开始了全世界的资源合作，中铝公司、五矿集团和中国有色集团等企业与秘鲁、智利、赞比亚等进行跨国资源合作，河南部分民营企业联合到几内亚进行铝土矿的合作，都成为了通过资本运作实施“走出去”战略的代表案例。
钱龙海认为，在矿业企业走出去过程中，必然需要企业有迅速的融资能力，这部分能力只有通过资本市场才能够得到简单、快捷的解决。中铝公司和中国有色矿业集团在走出去战略中能够对赞比亚、秘鲁进行投资合作，这都是企业利用资本市场多年的结果。
与此同时，在全国矿业整合的大趋势中，我国各省都做了尝试。钱龙海介绍，云南省以国有资产整体划拨的“个旧模式”，以委托加工为纽带的“迪庆模式”以及以赎买退出、引进战略投资者的“兰坪模式”来解决锡、铜、铅锌资源的整合，在这个过程中，云南铜业、锡业股份、驰宏锌锗、云铝股份、宏达股份等一批上市公司不断壮大，而云南铜业以发放企业债的方式获得融资，成功进行了产业整合。
另据了解，从今年初至今，国内众多的上市矿业公司中，驰宏锌锗的企业市值上涨了3倍，江西铜业的企业市值上涨了5倍，云南铜业的企业市值上涨了7倍。西部矿业、辰州矿业等在上市融资、并购以及在进行投资合作时，融资额都获得了大幅提升。
在矿产资源配置全球化的背景下，中国矿业通过资本流动来壮大自己的趋势已不可逆转。
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| 来源：中煤网 |
