煤炭廉价时代终结与中国宏观经济的走势

   随着资源品领域改革的不断推进、煤炭资源税率的提高，煤炭开采成本处于一定的上行通道，煤炭廉价时代或将终结。

    高通涨预期逐渐加剧，煤炭廉价时代或将终结。

    一、当前的CPI走势

      自2007年下半年以来，国内居民消费价格指数（简称CPI）在食品价格等结构性上涨因素的助推下，呈现逐月不断攀升的走势，7至10月份分别出现5.6%、6.5%、6.2%、6.5%的同比增长幅度，均超出中央年初确定的CPI增长3.0%的警戒线，一定程度上表明经济仍然在由过快转向“偏热”的状态运行。众多分析机构认为，导致目前物价上涨过快的主要因素为贸易顺差规模偏快增长从而引起国际收支失衡、对冲国际货币需要投放的人民币数量即货币供应量增长较快，从而导致货币对内贬值。但分析师认为，经过近年来国内经济高增长低通涨局面的延续及各部门产能规模的扩大，环境、能源等约束经济增长的因素正在发展为“瓶颈”因素，资源供不应求也是导致物价上涨的间接性因素，近期PPI（生产资料价格指数）追涨CPI的迹象，表明工业品价格更大程度上受供求因素而非成本上升因素的影响（虽然PPI也在随着社会成本的介入加大，但具体实施效果收效不大）而趋于上行，“瓶颈”效应及生产成本的逐渐加大，使资源类产品、能源廉价使用的时代或将终结。

二、导致能源类产品高价的系列因素

        1、历来石油与煤炭产品互为替代品，随着世界范围内原油市场供求逐渐偏紧，国际石油期货价格近期逼近100美元/桶的关口，煤炭价格渐趋上涨基本符合替代产品价格追涨的原理。到什么价位，主要决定于两种产品之间的功能性价比；

        2、资源逐渐稀缺是价格本应上涨的合适理由，基本符合资源配置理论。经过近年来经济高速增长，国内电力、钢铁及化工等耗煤行业产能成倍增长，奠定了煤炭消耗刚性基础。煤炭等资源类产品渐显“瓶颈”效应，供应能力增长不及需求增长、价格上涨，对于合理调整产业经济结构、煤炭主要用户集中化及淘汰落后产能，对落后产能形成“挤出”效应，具有很重要的战略意义；

       3、2007年度国家关停小煤矿落后产能力度的逐步加大，对整体煤炭开采形成合理调控，小煤矿乱采滥挖的现象得到初步遏止，一定程度上缩减了煤炭产量规模的继续增长，使煤炭价格趋于上行；

      4、铁路运力增长不能与煤矿新建能力相配套，是导致煤炭现实供应能力不能全负荷释放的主要外部因素。近年来，随着煤炭需求的逐渐扩张及煤炭价格的不断上涨，全国范围内煤炭投资曾一度白热化（2005年煤炭洗选业投资同比增长曾高达100% 以上），但同期铁路建设却比较滞后，对煤炭新产能形成了一定的“阻滞”，同时也加大了部分扩能线路（如大秦线）与传统线路的互相干扰，进一步使传统线路正常运输能力不仅未实现增长而同步缩减，而且给公路运输产生很大压力。在铁路运力不济、煤炭不能完全到达用户端的前提下，煤炭价格会处于一定的上行通道；

      5、国家07年确定的在能源领域进行改革试点的举措，对煤炭价格上涨形成强烈预期。随着资源品领域改革的不断推进、煤炭资源税率的提高，煤炭开采成本处于一定的上行通道，同期煤炭行业通过销售价格向下游行业转嫁成本的能力逐渐增强；

三、对煤炭价格上涨的几点看法

       1、本币对外升值及扩大人民币汇率浮动区间的汇率政策，是有效缩减货币流动 规模、鼓励进口、抑制出口过快增长，并与利率等货币政策相呼应的调控政策，同时也会对国内通货膨胀起到一定的治理作用。人民币升值能有效降低钢铁、煤炭等初级资源产品的过度出口倾向，从而进一步缩减贸易顺差规模、得到标本兼治的目的；

      2、将资源品价格改革推行到底与抑制通货膨胀未来将成为政府机构的两难选择。资源品价格上涨的同时不排除由价格上涨带来的对其它消费领域的辐射作用，但从长远可持续发展的观点来看，应当大力提倡资源有偿使用，提升资源价值，保证社会和谐发展，同时忍受一定的温和“通涨”。如不然，曾赖以生存的环境必将在不远的将来达到一种难以忍受的程度；

     3、加速和大力推进资源行业税收制度的改革和全面完善，兼顾效率和公平，是遏止小煤矿私采滥挖、杜绝资源严重浪费，从而进一步缩减煤炭实际供给的重要手段。另外宏观税赋领域也应该进行大刀阔斧的改革，使税收政策真正成为调节贫富差距、改变投资和消费比例的有效工具，使国民经济真正改变以往靠投资和出口拉动实现增长的畸形局面。