中国铝业与美联手140亿美元入股力拓

2008/2/2 9:55:09

中国终于出手“狙击”必和必拓竞购力拓了。北京时间昨天16时，中国最大有色金属企业--中国铝业公司(下称中铝公司)通过伦敦证券交易所发布公告宣布，截至2月1日，已通过新加坡全资子公司SPPL，联合美国铝业公司，获得了力拓在英国的上市公司的12%现有股份，交易总对价约140.5亿美元，这是中国企业历史上规模最大的一笔海外投资。

据悉，中铝公司和美铝的收购价格约为每股60英镑，比力拓前日收盘价溢价21%。力拓目前在伦敦、澳大利亚等地上市，在英国上市的12%股份大致相当于力拓集团总股本的9%。

受此消息刺激，昨天必和必拓、力拓以及中国铝业H股均出现了大幅上涨。昨天伦敦交易所开市后，必和必拓与力拓均高开，力拓开盘即上涨10.9%；必和必拓开盘比上一交易日收盘价上涨5%。中国铝业H股大涨11.88%。

“中铝占据大头”

据介绍，此次出面收购力拓股份的是中铝新加坡全资子公司SPPL，美铝则通过可转换金融工具，对SPPL提供12亿美元的资金，美铝可选择将这笔资金变成在SPPL的持股。雷曼兄弟中国区董事长杨志中昨表示，美铝未来在SPPL占的股份比例不会太高。

中铝公司副总经理吕友清昨天在北京表示，中铝在12%中占据大头。他同时表示，中铝将根据收益情况，考虑增持力拓股份。

中铝公司未透露此次收购的资金来源。据了解，国家开发银行是本次交易的融资安排行，中金公司和雷曼兄弟则担任财务顾问。国家开发银行在2007年的最后一天获得汇金公司200亿美元的注资。而中铝公司自身已连续两年实现利润超过200亿元。

狙击必和必拓？

此次中铝公司与美国铝业结盟，在二级市场上收购力拓股份，意味着必和必拓竞购力拓的局势陡然生变。尽管中铝和美铝均表示，目前无意向力拓发出并购要约，不过如果力拓收到来自第三方的正式要约，则有权发起竞购。必和必拓增加了一位强有力的竞争对手。

去年12月底，英国并购委员会作出决定，在2008年2月6日17点之前，必和必拓要么宣布一项肯定的收购要约，要么宣布其无意向力拓提出收购。

目前距离“大限”还有五天时间，却忽然遭遇到中国公司的“狙击”，使得“两拓合并”变数大增。不过，据此判断必和必拓放弃并购力拓还为时过早。

一家国际投行人士表示，“中铝试图阻止必和必拓的收购，这当然会给后者造成压力，增加其在新要约中增加现金比例的可能性。”

“中铝收购力拓股份，反证明必和必拓收购力拓的可能性大增。”联合金属网分析师胡凯告诉早报记者，“首先，现在力拓的股价已经超过50英镑，中铝是在高位买入，如果‘两拓并购’失败，力拓股价大跌，中铝必然损失惨重；相反，如果竞购成功，力拓股价上涨，作为股东的中铝必然斩获匪浅。”

胡凯认为，在2月6日逐渐逼近之际，必和必拓必然提高收购报价，“虽然中铝可能会以股东的身份反对这场交易，但中铝如果站在股东的位置上考虑这一问题，结论就不一样了。”

为什么是中铝？

此前，曾有传闻说以宝钢为首的中国钢铁企业有意收购力托。这次中铝公司的半路杀出，确实让业内人士感到有些意外。

“我的钢铁”研究中心副主任汪建华向早报记者分析了中国钢企“落选”的理由：一方面，中国钢铁企业由于较为分散，没有实力参与国际竞购，也缺乏国际经营经验；第二，钢铁企业参与竞购上游资源，会打破供应链的平衡，从而引起反对，这并不是一个好主意。

“但中国必须有所行动。”汪建华称，“现在回过头来看，中铝是最合适的角色。”

资料显示，中铝公司是中央管理的国有重要骨干企业，目前该公司氧化铝产量世界第二、电解铝产量世界第三、铝加工材产量世界第五，在世界铝行业具有较强国际影响力，其控股的中铝股份实现了在纽约、香港、上海三地上市，目前市值超过500亿美元。

在过去一年的中，中铝公司海外投资频繁，目标包括澳大利亚、秘鲁、越南等公司和地区。中铝公司在昨天的声明中称，“这些海外投资运作使得公司逐渐向多元化、国际化的战略目标转移迈进，同时标志着公司正式拉开了调整产业结构，向资源、能源富集地区战略转移的序幕。”

中铝公司的合作伙伴美铝公司，是世界上最大的原铝、铝加工产品和氧化铝生产商，目前在41个国家和地区设立了运营机构。2006年美铝的营业收入达到304亿美元。此前，中铝和美铝在多方面进行过合作。

“中铝公司和美铝公司此次结成合作关系，共同参与对力拓矿业的投资，也充分表明了中铝国际化进程在进一步加快，表明了中铝对未来中国经济的前景和全球基础金属行业的发展前景抱有信心。”吕友清表示。

来源：东方早报

点评：中铝国际化进程在进一步加快，开始了战略转移的序幕。