煤电联营战略意义简述

2008/3/6 14:38:15

在“煤电再次联动”已化为泡影的情况下，面对电煤价格的持续高涨，一场电力企业与煤炭企业之间的融合、兼并、重组大戏已经拉开序幕。

双方联营好处：

双方联营的好处显而易见：

对于煤企而言，切入下游发电行业能广开通路，降低营运成本；

至于电企，这种合作则意味着在电价被锁定、煤价上涨的情况下，自身利润可以少受侵蚀。

而从战略意义上讲，煤电联营对构筑稳定、安全的能源体系同样将起到重要作用。

湖南华银电力股份有限公司（以下简称华银电力）出资4.59亿元，参股贵州湘能实业有限公司，成为其第三大股东，同时控股收购内蒙古海神煤炭集团锡东能源开发有限公司90%的股权。
　
中国国电集团公司也将全面控股内蒙古平煤集团。ST平（000780.SZ）发布公告称，国电以20.91亿元人民币的价格，购得平煤集团51%股权，并成为上市公司ST平能的实际控制人。平煤目前年煤炭生产能力在1300万吨左右，大部分是电煤。

国电控股平煤应该是一次强强联合，这是电力企业并购煤炭企业的一个重要趋向。在煤炭价格已经放开，而电价没有放开的情况下，电力企业的成本上升压力无法进一步转移出去，只好寄希望于通过参股控股煤炭企业来控制成本。

煤炭大户投资电厂

煤炭公司如中国神华、西山煤电等都在借投资电厂延长产业链条、生产高附加值产品，一旦加深资本层面的合作，那电煤价格问题就更加容易协调。

据了解，日前，中国神华董事会审议决定，由中国神华与主要从事电源建设的天津津能投资公司合资设立津能电力。津能电力注册成立时，中国神华将持有津能电力65%股权，天津津能持有其余35%股权。此外，中国神华董事会曾于2007年12月21日通过与江苏国信集团成立陈家港电力的决议案，陈家港电力注册成立时，中国神华将持有陈家港电力55%股权。在此之前，神华还控制并运营有11家发电厂，同时还有8家在建项目。

煤炭企业自行办厂很难审批，与发电企业联手的模式摆脱了过去单纯依靠煤炭企业自身办厂的老路，现在是，只要哪里缺电、哪里赚钱效益好我们就到哪里去建厂。

战略意义大于产业意义

这种煤电一体化的独特经营模式很大地缓解了由于运力给煤电矛盾带来的诸多变数。尤其是在煤矿附近建电厂，可以把煤炭就地转换为电力输送，降低营运成本，减少运煤对沿途环境的污染，煤的经济利用率也可得到提高。最近煤电企业能如此迅速地联合到一起，与当前紧张的能源形势密不可分。由于都是紧缺资源，两者之间的“恩怨”不断升级。但大家谁都不愿处于被动地位，之前的煤电联动只是过渡之举，从经济规律来说，资本融合才是产业联合的最高层次的合作。煤电结盟不仅仅是国电集团、中国神华等少数煤电大户之间的‘贵族游戏’，这次华银电力直接参股地方煤矿企业的合作方式，为中等规模的煤电企业整合起到了示范作用。

利用资本与股权捆绑的关系，在利益上形成统一体，也是政府所倡导的模式。由于火电厂对煤炭的高依存度，以及煤炭企业参与电厂建设的利润需求，所以在国家战略层面上，煤电联营是战略平衡的趋势。从战略意义上讲，煤电联营对构筑稳定、安全的能源体系将起到重要作用，也可以促进我国产业和经济社会的可持续发展。产业发展角度看，双方通过资本融合，从而实现了产业链联合，这种战略联合显然要比其他形式的合作关系更为紧密。

煤电联营仍然是一个过渡性措施，并非长远之计

但从电力板块改革来看，难度很大──其市场化进程目前还没有时间表，改革方案也没有完全形成。因此，”煤电联营”对电力企业比对煤炭企业更为有利。煤炭企业的利益在于更彻底的市场化，包括电煤市场的完全市场化。以煤炭价格形成机制为例，未来应该是通过一个全国煤炭交易中心，以电子商务的交易形式，按市场供需来形成煤炭价格。因此，“煤电联营”仍然是一个过渡性措施，并非长远之计。

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