煤价上涨惠及煤企 电企微利运行 电价上涨压力大

    国家统计局上周晚些时候发布的1至2月份全国工业企业运行状况显示：受惠于煤价上涨，1至2月份煤炭行业利润同比增长66.8%，这一消息有利于刺激煤炭股上行。

    统计报告显示，今年前两个月，煤炭行业利润同比增长66.8%，但下游电力行业利润下降61.0%。

    据资料，由于煤炭供应紧张，从去年12月底至今年1月中旬，动力煤价格迅速上涨，5500大卡山西优混煤价在一个月内，涨了100多元，最高至每吨615元。

    国家原来对煤炭价格实行计划价与市场价并行的体制。2006年，国家彻底放开煤价，煤炭长协价逐年上涨，煤炭企业受惠，业绩提升明显。从国内最大煤企中国神华来看，其年报显示，2007年，中国神华实现营业收入821.07亿元，同比增长26.0%，公司净利润为231.48亿元，比上年同期的193.92亿元增长19.4%。

    业内人士认为，2008年前两个月煤价大幅上涨，会进一步推高煤企赢利水平。中国神华、中煤能源等国有煤矿由于春节期间，加大产煤量，业绩会因此提升，其一季报有望获较高利润。

    但电力企业却相反。从今年前两个月数据分析，电企利润下降，与电网断裂，发电机组停产，发电量骤减相关，但煤价上涨也是重要原因。

    2005年实行煤电联动以来，在煤价上涨并达到联动的条件下，2005年、2006年，电价提了两次。2007年，受CPI涨幅较大压力影响，电价在煤价涨幅达到联动条件的情况下，仍未提价。除长江电力少数企业外，电力上市公司基本上是以煤为原料的火电企业。由于煤在火电成本中占60%至70%，煤价上涨对电力企业利润影响很大。年报显示，2007年，中国最大电力集团中国华能集团旗下华能国际营业收入同比增长13.50%，但利润仅增1.24%；中国五大发电集团之一华电集团旗下华电国际营业收入同比增长38.68%，净利润仅增长1.16%；国电电力虽然净利润同比增长43.50%，但主要是新增机组非常多。

    2008年前两个月，市场煤每吨上涨100元，涨幅超20%，长协煤炭价格涨幅10%，是2006年以来涨幅最大的一年。虽然3月中旬以来，煤价在下降，但业内人士认为，煤价将保持高位运行。由于2008年CPI涨幅要控制在4.8%，而前两个月CPI涨幅远远超过4.8%，由此看来，电价上涨的压力仍然很大。

来源：上海证券报

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