今年一场雪灾将本来已经很紧张的煤炭供应变得紧缺起来，煤炭现货价格也在短短的两个月时间内上涨接近20%。如此的成本上涨，对于电力企业而言，自是不堪重荷。2004年就确定的煤电联动政策，是说煤价累计上涨8%，就可以上调电价，可实际的执行过程却是，2005年5月实施第一次煤电联动之后，时隔一年才启动第二次煤电联动。而第三次煤电联动，管理层则至今没有松口。这距离第二次煤电联动已经快两年了，其间的煤炭价格涨幅有多大？以标志性的秦皇岛港煤价来看，2006年5月8日，该港6000大卡以上的煤炭火车车板价是425元/吨左右；而到2008年3月24日，该港6000大卡以上的煤炭火车车板价已经高达620元/吨左右，累计涨幅高达45.9%。
“肉荒”的翻版
煤价市场化、电价受到管制的这种情况，不得不让笔者再次想起学者周其仁曾谈到的农民养猪问题。在上世纪80年代，当时城市猪肉价格是管制的，不过为了推行市场化，提高农民种粮积极性，当时对饲料粮价格进行放开。这个价格的放开，让当时供应不足的饲料粮价格急涨，而猪肉价格却受到管制，很容易导致的结果就是养猪者退出生产。这也是当时“肉荒”的根源。现在煤电双方基本重演了当年猪农的故事，煤价大涨、电价管制的后果，就是大面积电荒的产生。
作为向来缺电的大省广东，应对用电高峰的错峰轮休制度，从2月(通常是用电淡季)起就早早启动，这已经是这么多年来最夸张的一次。根据广东省经贸委的最新通报：2008年全年性电力电量双缺已成定局，电力供应形势极为严峻。按正常情况预计，2008年下半年最大电力缺口将超过650万千瓦。南方电网预计在夏天峰值电力缺口将超过1000万千瓦，相当于8个珠海市的电力需求。笔者相信，如果煤电价格还迟迟不联动，全国发生电荒的面积必然迅速扩大。
从电力企业利润上，我们也可以看到煤价上涨所带来的成本压力。据中电投总经理陆启洲近日透露，2007年，该集团发电标准煤较上年平均上涨35元/吨，因涨价造成其增加燃料成本支出19.68亿元，而当年中电投集团全年利润为45亿元。国内一位电力资深分析师也表示，“火电行业现在一片悲凉”。按照目前的煤价水平，今年主流的电力企业的利润会下降35%左右。
最近，五大发电集团的上市公司华能国际和华电国际分别公布了其2007年年报。华能国际2007年实现营业收入 504.35亿元，同比增长13.5%；实现利润总额73.9亿元，同比下降8.37%；实现归属于上市公司股东的净利润60亿元，同比仅增长 1.24%。华电国际2007年的总发电量尽管达到702.7亿千瓦时，同比大增40.46%，但其全年实现营业利润为18.05亿元，同比却减少 4.66%。华电国际表示，营业利润的减少主要是因为煤价上涨和电力设备利用小时数降低。2007年，该公司发电机组全年平均利用小时数同比下降728小时，降幅高达13.5%。
煤电联营成必然
对于利润的下降，电力企业显然不可能无动于衷。除了让一些亏损严重的电厂退出生产之外，电力企业也开始纷纷加大对煤炭行业的投资，以求分享煤炭行业的高利润、降低自己的成本压力。两会期间，中国电力投资集团公司副总经理、中电国际董事长李小琳就公开表示，煤电联营是解决煤电矛盾问题的关键。对此，笔者深表赞同。由于电力体制变革尚需时日，电价又受到政府管制，让电力企业去投资、收购煤矿几乎已经成为他们唯一的增长之道。
另外一方面，国内的煤炭价格，事实上也不是完全放开的。很多国有大中型煤炭企业仍旧担负着保证重要电力企业煤炭供应的“政治”任务，其价格也受到严格限制。据中国最大的煤炭生产销售企业神华集团的年报披露，2007年，神华公司的煤炭价格涨幅很小，国内煤炭销售价格为301.8元/吨，同比仅上涨 1.93%，出口煤炭销售价格为398.1元/吨，同比上涨4.32%。这在一定程度上为电力企业缓解了煤炭价格上涨的压力。不过我们应该知道，因为“猪农原理”，所以电力企业的燃煤供应不足，也是一种必然。
所以说，电力企业要想有煤用，还要在政府强大的价格管制压力下避免利润的损失，进军煤炭行业已经成为必然之选，不论国家是否支持。仅根据内蒙古一自治区披露的数据就显示，2008年，华能集团计划投资149.98亿元，中电投集团公司计划投资94.69亿元，大唐集团计划投资93.73亿元。其中，大量资金显然是冲着该自治区丰富的煤炭资源而去。3月，华电集团披露将在陕西投建四个新电源项目，总投资合计367亿元，其中三个电源项目共得到了1600多万吨煤炭供应的保障。3月15日，电力行业的“一哥”华能集团与甘肃省政府签署协议，打算投资600多亿元，加快在甘肃的煤炭、电力等能源项目开发建设。
可以预见，在高通胀压力的前景下，煤电联动仍旧困难重重，放开电价并市场化，更是遥遥无期。在未来煤价将进一步上扬的情况下，电力企业投资煤矿和煤化工的热情将持续高涨。
来源：财经时报
