1. 焦炭价格飙升中国企业为何乐不起来
“目前焦炭出厂价是2150～2200元/吨，较去年底上涨了500元/吨，销售十分顺畅，企业几乎没有库存。”山西长治焦炭有限公司办公室主任万里平在接受记者采访时说。但当记者问及企业利润是否随焦炭价格上涨同步增加时，万里平却一连说了两遍“没有！”据他介绍，虽然焦炭价格涨了，但炼焦煤价格同样大幅上涨了，目前炼焦煤到厂价1000多元/吨，较去年底上涨了250元/吨，再加上劳动力成本和排污费的增加，吨焦炭毛利润其实只有200元左右，并未大幅增加。
陕西陕焦集团是陕西省第二大焦化企业，目前拥有73万吨/年的焦炭产能，正在建设的35万吨/年焦炭生产线今年6月投产后，将使其焦炭产能提升至108万吨/年。该公司有关负责人告诉记者：“别看焦炭价格在疯涨，但每吨焦炭的利润只有100元。”目前陕焦公司的焦炭出厂价是1950～2000元/吨，较去年底上涨了约400元/吨。但今年以来，不仅山西产优质炼焦煤货紧价扬，就连陕西韩城的瘦煤到厂价也在1200元/吨以上，陕西黄陵的高含硫烟煤的价格也较去年底上涨了300元/吨，仅煤炭价格上涨一项，就使焦炭成本增加了400元/吨，再加上运输、环保费用和劳动力成本的增加，焦炭综合成本约增加500 元/吨，不仅彻底抵消了焦炭价格上涨带来的收益，还“吃掉”了100多元利润。
链接：http://www.coal.com.cn/Gratis/2008-4-29/ArticleDisplay_158192.shtml
点评：焦炭价格虽飙升，但运输、环保、成本拖累企业利润。
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2. 高油价掀起煤矿开发热
一是主要产煤国纷纷增加产量。澳大利亚农业资源经济局表示，2008年全国新投产煤矿产能将达到1860万吨，比2007年产量增加5%。南非针对近段时间出现的电力危机，打算通过增加国内煤炭生产供应，来缓解能源供应不足问题。同时，扩大理查德港口吞吐能力的计划，也意味着南非将通过增加煤炭产量，实现出口更多煤炭的目标。在美国，虽然煤矿开采许可证审批越来越严格，但预计2008年煤炭产量将继续保持增长、达到11.9亿吨，煤炭出口将达到 8900万吨，使其自20世纪90年代以来首次成为全球主要煤炭出口国。印度政府为提供保障经济增长的足够能源，除增加煤炭进口外，也要求国内公司提高煤炭产量，计划使2012年煤炭产量比2007年增长50%、达到6.5亿吨。
二是加大海外煤矿开发投资。这其中既包括煤炭生产大国，如中国、印度、美国等，也包括主要依靠进口的日本、韩国等资源贫乏的国家。不久前，中国神华集团公司宣布将投资开发蒙古、澳大利亚等国煤矿，印度也表示将投资南非煤矿的开发。海外投资一方面是为了保证国内煤炭供应，另一方面可在煤炭价格上涨的过程中获取收益。
链接：http://www.coal.com.cn/Gratis/2008-4-29/ArticleDisplay_158198.shtml
点评：油价居高不下，煤炭地位高升，煤矿开发成热潮。
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电力行业
财政补贴或是避免“电荒”的次优选择
除了煤炭供应再次趋紧因素，还有一个非常重要的因素严重影响着发电企业尤其是火电企业的积极性，那就是煤电联而不动导致的亏损。我国五大发电集团除华能外，其它四家一季度均出现集团性亏损；国资委统计将有七成国有发电企业亏损。在已经披露了2008年一季报的上市公司中，电力行业毛利率10.34%，并以-65.98%的净利润增长率居各行业倒数第二位。
电力企业业绩下滑趋势非常明显，如果这一问题得不到解决，就可能给发电企业造成重创，最终恶化电力供应紧张的态势。电力企业大面积亏损，与煤电联动让步于通胀压力密切相关。煤电联动机制在2004年首次被提出，当时国家规定，以不少于6个月为一个煤电价格联动周期，若周期内平均煤价较前一个周期变化幅度达到或超过5％，便将相应调整电价。但是，2005年11月，在达到煤电联动条件的情况下，有关部门担心电价上调对下游产业构成实质性影响，因而放弃联动，并于第二个月将煤电联动机制变为价格申报审批制度，煤电联动机制名存实亡。2007年，煤电联动条件再次符合，但由于面临通胀压力，有关部门再次放弃了联动。
链接：http://www.coal.com.cn/Gratis/2008-4-29/ArticleDisplay_158155.shtml
点评：切实解决电荒，财政补贴只能暂时缓解，煤电联动才是长远。
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冶金行业
钢铁行业仍处景气中期
分析师们普遍认为，前期钢铁价格上涨并非完全是由铁矿石等原料涨价所引致，事实上其价格增幅完全覆盖原料价格涨幅，说明钢铁业仍处于景气周期中部钢铁行业仍处景气中期。
2007年以来，投资者认为钢铁行业有两大看点:一个是出口，再一个是落后产能淘汰及由此而来的钢铁行业整合集中的预期。
然而，2008年钢铁业的复杂变化，加剧了这种简单线性分析的难度。一个是铁矿石谈判价格意外高幅上涨，大大增加了钢企的生产成本，甚至因为澳洲矿石巨头谋求更高的价格涨幅，至今该谈判也未落幕;再一个是落后产能与钢铁行业整合的进度皆不如预期，去年一度退出的小钢厂因近来国际国内钢价飙升而重新介入生产。
究竟如何看待2008年的钢铁行业投资机会?《证券市场周刊》遍询市场上的主流卖方分析机构，调查显示，半数卖方分析师认为，国内钢铁行业正处于景气周期中期，这集中表现在不断上涨的钢铁价格上，因为钢价的上涨幅度完全覆盖了成本上涨幅度，说明钢价上涨并非完全由成本推动，也有景气度因素在内。四成分析师认为，2008年国内钢铁价格有望上涨15%-20%，更有两成则认为，涨幅会达30%-40%。
链接：http://www.coal.com.cn/Gratis/2008-4-29/ArticleDisplay_158182.shtml
点评：钢铁工业产能不断集中，供求形势良好，整个行业景气发展中。
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建材行业
水泥行业：产能增速低于需求增速
观察2000年以来数据：水泥景气下滑阶段估值水平下移、景气最低估时估值水平较高、景气回升初期估值水平下降、景气回升加速期估值水平提升、接近景气高峰时估值开始下降。目前水泥行业处于加速期后半段、开始逐步接近景气高峰段。环比上升在景气下滑时并无作用。总结上述分析，08-09年上半年水泥价格仍处于加速阶段，此时的水泥价格上升对水泥股估值仍具有提振作用，09年下半年随进入减速上升阶段，水泥价格提升对水泥估值提升将弱化。该机制仍受制于两个因素：第一是大盘估值中枢上下移动对该机制具有推动和弱化作用。第二是随大小非进入解禁期，吨水泥市值和吨水泥投资成本的比较，或者说金融资本和产业资本的博弈开始对水泥股估值产生巨大影响力。较高的水泥股估值将被过高的吨水泥市值产生压制，该种压制的解除除大小非本身政策完善外，水泥资源属性的认同亦将对冲该机制。水泥价格控制力来源于对上游石灰石资源、下游混凝土搅拌站的控制，未来3年将完成石灰石资源控制阶段，这导致新建产能因石灰石资源缺乏而变得困难，水泥吨市值超越吨水泥投资成本获得更高溢价变得具有合理性。目前估值而言仍有天花板、地板支撑是业绩高成长性。
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化工行业
煤制油面临环境压力效率难题
安徽淮北矿业集团公司高级经济师仲伟军表示，煤制油，就是以煤为原料，经过化学反应，生成油。煤制油对煤炭资源、水资源、生态、环境、技术、资金和社会配套条件要求较高，在技术、经济、环境、社会等方面都存在风险，而且在不同的阶段有不同的风险表现形式。比如，煤制油工程投资巨大，先期成本比较高；我们的示范工程还需要经过工业化放大；油价有可能下跌等等。但我认为，作为世界第二大石油消费国和第三大石油进口国，以煤气化为基础的煤制油化工产业是我国能源战略的现实选择。
中国科学院山西煤炭化学研究所研究员韩怡卓表示，煤制油面临的挑战首先是布局，我国很多富煤地区离经济发达地区较远，而我国的特点是多煤炭的地方缺水，多水的地方缺煤。因此，煤化工发展的规划布局一定要合理，富煤、水资源充足、交通便利，三个条件缺一不可。资料显示，100万吨/年的煤制油项目需投资100亿元，每年需消耗500万吨煤、1000万吨水。发展煤化工首先要有充足的煤炭资源做保障，我国的煤炭资源总量较多，但达到一定勘查深度的储量较少，与其他煤炭资源大国相比，有效供给不足，利用效率低。所以，有必要加大地质勘探力度，进一步提高煤炭的经济可利用资源，同时提高能源利用效率。因此，要做好总体规划，引导发展。国家要积极地做好煤制油产业的总体规划，在试点的基础上逐步扩大以避免投资风险，要全盘考虑生产地的资源、生态、环境等各方面的承载力，切实制订一个中长期发展规划，做到统筹规划、合理布局、科学引导和规范发展。
链接：http://www.coal.com.cn/Gratis/2008-4-29/ArticleDisplay_158193.shtml
点评：煤制油遭受能源利用率质疑，不能引领新能源发展绝对趋势。
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运输
武钢与平煤合作共建煤炭储备中心
在第三届中博会项目签约仪式上，武汉钢铁集团公司与河南平顶山煤业集团签署３６亿元合作协议，双方共建千万吨级煤炭储备中心，加强战略合作。
据介绍，３６亿元合作项目中，武钢出资２１亿元，入股湖北平鄂煤炭港埠有限公司，参与平煤新开发煤矿建设；平煤集团出资１５
亿元，投资武钢集团煤化工产业。
目前，平煤集团每年向武钢提供３００万吨焦煤，约占武钢需求总量的三分之一。据悉，平煤千万吨级煤炭储备中心建成，武钢获得稳定焦炭货源，供应量５年内将升至８００万吨，而且价格会优于市场价，可节约成本数亿元。
２００４年，武钢曾投资６亿元入股平煤。此次签署合作协议后，武钢成为平煤第二大股东。
链接：http://www.coal.com.cn/Gratis/2008-4-29/ArticleDisplay_158165.shtml
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