税率上调焦炭压力大于煤炭

电煤频频告急，政府为稳定煤价，保证国内供应再度出手：8月20日起，我国焦炭的出口暂定税率由25%提高到40%；炼焦煤出口暂定税率由5%提高至10%；并且对其他烟煤等征收出口暂定关税，暂定税率为10%。同时，由于铝行业耗能较高，对一般贸易项下出口的铝合金征收15%出口暂定关税。

　 　提高税率对子行业影响不一。我们认为，税率从25%提高到40%对焦炭行业影响较大，原煤税率从5%提高到10%，对煤炭行业影响较小。

　　我国焦炭生产过于分散，对上游的焦煤行业、对下游的钢铁行业都没有话语权。国内钢材价格逐步走低，对焦炭提价形成压力，而此次焦炭关税大幅提高抑制出口，对本来利润微薄的焦炭行业无疑雪上加霜。我国2008年预计出口原煤4000万吨左右，占全年总产量不到1.5%，此次上调关税虽有抑制出口的作用，但对增加国内供给影响有限。因此不必担忧因此次关税调整而造成国内供给过剩。

　　虽然年内煤炭供给仍然紧张，但我们认为煤炭行业拐点若隐若现，因此我们下调了行业评级至“中性”，具体原因包括：一是因为电力发电量环比增速下降；二是因为钢铁、有色等高耗能行业已经开始调整，如国家政策性抑制产能和生产企业主动限产等行为在逐步扩大。煤炭需求增速减缓趋势已定，我们要关注奥运会后小煤矿复产对煤炭供给的影响。

来源：东方早报