煤炭行业煤炭供给可能再次偏紧

2008/9/19 8:53:54

9月14日，因山西省临汾市发生死亡250余人的尾矿库(非煤矿山)溃坝事故，山西省省长孟学农引咎辞职，主管安全的副省长张建民被免职。国家安监总局局长王君出任山西省代省长。
9月11日，针对辽宁、河南、河北、广西近期连续发生煤矿安全生产事故，安监总局“约谈”上述四省(区)分管安全生产工作的副省级领导。
直接让安监总局局长出任山西省代省长，中央政府的意图非常明显：生产领域的安全整顿将是山西省近期的首要任务。
辖区内发生特重大安全事故，省长引咎辞职的例子，将给其他省市敲响警钟。事实上，自奥运结束后，进入9月份以来，全国已发生多起一次性死亡10人以上的煤矿安全事故。在安监总局“约谈”辽宁、河南、河北、广西分管安全生产工作的副省级领导后，上述四省很可能掀起一波安全整顿的浪潮。9月5日起，辽宁省 600家小煤矿已全部被勒令停产。
一旦山西、辽宁、河南、河北这四个产煤大省同时加大安全整顿力度，未来3个月内可能会再次出现煤炭供给偏紧的局面。一年一度的冬储煤高峰期即将来临，市场对煤炭(尤其是电煤)的需求有望逐渐回升。由于供给侧较难释放，即使下游需求增速较往年有所下降，今冬煤炭偏紧仍是大概率事件。
对煤炭下游需求增速下降的看法：要分析数据背后的原因。受奥运影响(环保、安全)，从6月份起，整个华北地区(北京、天津、河北、山西、内蒙、山东)的高耗能高污染企业，有相当一部分被临时停产；一些地区的建筑施工也被叫停(因为扬尘)；全国严格控制雷管、民用炸药的发放，很多施工企业无法炸山取石，水泥厂也没有石子作为原料。这引发了连锁反应，比如建筑用钢需求下降等。因此，我们认为中国6-9月的数据失真，中国煤炭供需形势是否真的已发生逆转，还有待观察。
煤炭行业目前面临的主要风险：受奥运影响，8、9月份中国宏观经济数据和煤炭下游行业增速继续走低，影响市场信心；传资源税将于近期出台；国际油价惯性下跌。
投资建议：我们重申在8月31日深度报告《参考重置成本法估值，择机建仓合同比例高的电煤公司》的观点——关注合同比例高的电煤公司，稳健的投资时机是11月中旬公布10月份中国宏观经济数据之后。
附一：近期中央政府和地方政府对煤炭行业的政策和表态
8月26日
山西省政府通过《关于加快推进煤矿企业兼并重组的实施意见》、《山西省煤矿企业兼并重组整合规划方案》，提出“以18个规划矿区为单元，按照一个矿区尽可能由一个主体开发的原则，鼓励大型煤矿企业兼并重组中小煤矿。到2010年底，省内煤矿企业规模不低于300万吨/年，矿井个数控制在1500座以内。”
国家能源局领导表示，发改委与财政部已出台“以奖促产”的政策鼓励大型煤企增产，企业每超产一吨将获得相应补助。
8月29日
国家安监总局下发《关于切实加强当前安全生产工作的通知》，提出“当前要把严防超能力、超强度生产作为监察重点”，“严防北京奥运会期间停产的企业一哄而起盲目复产”，“酿成事故的，要依法严厉追究有关人员的责任，‘谁验收、谁签字、谁负责’”。
9月3日
山西省召开煤矿企业关闭整顿、兼并重组临汾推进会。
9月6日
山西省召开煤矿企业关闭整顿、兼并重组长治推进会。
9月8日
国家安监总局下发《关于遏制煤矿重特大事故的紧急通知》，提出“未经安全验收擅自恢复生产的煤矿，一律依法关闭”；“落实‘十一五’后三年小煤矿整顿关闭规划，将关井任务层层分解落实到市、县、乡”。
9月11日
针对辽宁、河南、河北、广西近期连续发生煤矿安全生产事故，安监总局约谈上述四省区分管安全生产工作的副省级领导干部。
河南省政府表示，从严从重追究安全评价、检测检验机构安全生产连带责任；河北省政府表示，2009年3月底前，各产煤市政府提出小煤矿兼并重组实施方案；广西省政府表示，加大小煤矿关闭整顿力度，2008年要把年产6万吨以下的小煤矿全部关掉。
辽宁省政府表示，从9月5日至“十一”长假结束，全省小煤矿全部停产。并加大对省属重点煤矿的管理力度，对安全生产没把握的矿井和采掘工作面全部停下来，凡省属重点煤矿存在超产问题的，对矿长、书记免职，对集团公司董事长、总经理给予行政警告处分。
加大责任追究力度，对省属重点煤矿：发生2人事故，矿长、书记免职；发生3人事故，矿长、书记撤职；发生10人以上事故，集团公司总经理免职；发生20人以上事故，集团公司董事长免职。对地方煤矿：发生10-29人事故，市长通报批评并向省委、省政府做书面检讨，主管副市长记过，县(区)长记大过，主管副县(区)长撤职，乡(镇)长、主管副乡(镇)长撤职；10万吨以下(含10万吨)煤矿发生一次死亡3人以上事故，立即予以关闭。
9月14日
因山西省临汾市发生死亡250余人的尾矿库(非煤矿山)溃坝事故，山西省省长孟学农引咎辞职，主管安全的副省长张建民被免职。国家安监总局局长王君出任山西省代省长。

信息来源：平安证券

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