钢厂减产对国内钢材市场影响分析

6月下旬以来国内钢材价格持续下跌，尤其是进入9月份以后，跌幅显著增大，主要品种材的月内跌幅均达千元/吨之巨，市场调整力度属近年所罕见。一方面钢价持续大幅下跌，使得市场交易观望心态浓重，成交量持续萎缩，钢厂、贸易商库存压力加大。另一方面，由于钢价持续下跌，在前期高价原料的基础上钢厂亏损严重，尤其是对于那些有长期协议的钢厂。钢材价格的大幅下跌也影响到上游原料行业，导致铁矿石、焦炭等原料现货价格的下跌，这反过来又降低了成本投入对钢价的支撑力度。为了保住价格和稳定市场，国内钢铁企业纷纷减产或停产。

9月3日，南钢总经理杨思明在一次大型论坛上公开表示，最近两个月钢价下跌超出意料，南钢权衡再三，决定限产10%。

9月29日，河钢铁集团、首钢、安钢、济钢等几家国内主要钢铁巨头齐聚河北邯郸，协议各自根据实际情况限产20%。

10月8日，总纲协报告称宝钢、沙钢考虑限产。

10月9日，河北钢铁集团在前期限产的基础上决定再限产10%-20%

近期马鞍山钢铁也计划通过限产减产20%。

随着越来越多的国内主流钢厂通过各种“方式”加入限产行列，国内钢材市场内在的供求关系与平衡可能将因此而发生变化。那么这些行动在中短期内是否能改变市场预期，稳定国内下跌的钢价呢？对市场的影响又如何？

近期就国内钢厂的限产减产情况，Mysteel对国内众多钢厂进行一个简要抽样调查，抽样的对象既包括中钢协的会员单位，也涉及众多的非会员单位。共有近40家钢厂反馈信息。剔除反馈“正常”的企业及非钢协会员钢厂，约有34家主流钢厂有“减产限产”情况。在这些反馈的信息中既有钢厂正常的检修限产，又有钢厂做出的减产计划，还包括钢厂的意向减产等。出于对市场形势判断角度的不同，在目前的情况下，各方可能对钢厂“减产限产”行为存在不同的理解。为了便于下述的分析，笔者这里把上述三种情况“统一界定”为“减产”，一方面钢厂这些行为都可能导致钢厂现实生产量的减少，另一方面，我们这里分析的出发点是判断钢厂产量的减少可能所带来的影响。

就从反馈的抽样钢厂的地理分布而言，来自华北、华东、东北地区的钢厂约占此次样本总体的70.6%，这些区域也是我主要的钢材产地与钢厂分布地区，

图一：

数据来源：MRI

就钢厂“减产”的企业规模来看，如果按照07年的粗钢产量计算，年粗钢产量在1000万吨以上钢厂有7家，年粗钢产量在500至1000万吨的钢厂有11家，年粗钢产量在200至500万吨的有14家，年粗钢产量在100至200万吨的钢厂有2家。

就钢厂“减产”的结构而言，由于样本钢厂的技术上基本上都属于长流程企业，其中约有23家钢厂对本公司的高炉生产系统进行调整，占比为67.64%；全部企业均对中、下游的炼钢、轧钢系统有所调整。整体而言，反映出钢厂的生产均有不同程度的调整。

由于所涉及钢厂自身经营的灵活性，以及钢厂在产品结构方面的调整，难以具体细化对各品种钢材的影响。我们通过以下的总量比例关系判断这些钢厂减产对国内钢材产品整体供给的影响。

按照08年8月的产量计算，这34家钢厂月合计生铁产量为2058.1万吨，粗钢产量为2222.17，钢材产量为1993.22万吨；约占当月国内重点大中型钢铁企业生铁产量的60.62%，粗钢产量的65.45%，钢材产量的65.06%；约占当月全国生铁总产量的51.39%，粗钢总产量的52.2%，钢材总产量的47.8%。

由于实际情况的复杂，钢厂可能执行减产，也可能在未来行情转好的时候，再次增产。企业会对市场变化做出“自身利益最大化”的最优选择。我们假设企业减产5%、10%、15%、20%，以此计算，影响产量如下：

表一：34家钢厂减产假设推算表

数据来源：国家统计局MRI

从我们上面的假设推算可知，如果这34家钢厂执行15-20%的减产限产幅度，将可能会在中短期内使国内钢材生产量减少约6.25-8.34%，如果钢厂执行的“减产限产”力度加大，由于累加效应的影响，国内钢材生产量可能会进一步减少。对于这次调查是否具有普遍的代表性，我们认为在一定程度上可以反映国内钢厂的“减产限产”现状。从钢厂的地域来看，具有一定的代表性。但必须看到，我们上述的分析只是一个简要的抽样调查，可能只是反映了国内钢厂“减产限产”的部分情况，或许实际情况比我们想象还要大。例如受市场竞争、奥运会、政府调控、信贷紧缩等因素的影响，河北地区众多的中小钢厂已经不是“减产限产”的境况，而是选择是否要关停或退出这个行业。或许全国其他地区的中小钢厂也有相同类似的写照。

就目前日益增多的钢厂“减产限产”行动而言，我们认为可能将对国内未来钢材市场走稳产生积极的影响。

1．从宏观层面上而言，钢厂减产将有利于调整未来国内钢材的供求关系与平衡。

受外围金融危机以及国内经济增幅放缓的影响，目前钢材消费的主要下游行业如地产、汽车、机械、造船等行业增速已经放缓，甚至下滑。需求的减弱已经使国内钢材产品供给“相对过剩”成为不争的事实。9月份我国钢材出口达667万吨，已经比8月份减少101万吨。在国外金融危机蔓延，世界主要经济体经济增速放缓的情况，钢材的出口需求可能将继续回落。反过来这可能势必将加大国内市场的供给量。在这些不利的形势下，钢厂“减产限产”可能将总体上有利于缓解来自于个方面的供给压力。

2．就企业经营的微观层面而言，“限产减产”将有利于钢厂缓解目前较为严重的库存积压问题。

受钢价持续下跌，市场观望气氛凝重的影响，钢材销售疲软，钢厂库存压力不断增大。在宝钢9月底的四季度经营大会上，已经提出把降低企业库存作为未来工作的重点之一。作为国内龙头的钢铁企业尚且如此，不难想象国内其他钢铁企业的库存情况。“减产限产”除了减少可能的产品入库量外，缓解库存压力外，还可以减少企业资金占用，提高资金使用的效率。

同时，由于钢厂的库存压力大，资金占用严重，对未来预期悲观，使得一些钢厂为了急于回笼资金，采取种种扰乱市场价格体系的价格策略，对市场造成更大的冲击与波动。在目前的流通环节中，已经有观点认为，钢厂对钢贸商不断加大的“保值销售”策略与力度可能也是导致钢价大幅加速下跌的一个主要原因。（伊民）