煤炭价格下降提升未来电力行业景气度

       前三季度全国发电量同比增速下降6.5%。业内人士指出，宏观经济趋势的影响和重工业发展减速拖累用电需求量大幅回落。伴随国际油价的大幅回落，国内外煤炭价格也将下跌，煤炭价格的下降对提升未来电力行业景气度极为有利。

　　据中电联最新数据统计，前三季度，全国发电量26,072亿千瓦时，同比增长9.9%，增速同比减缓6.5个百分点；其中，火电、水电分别增长8.2%和17%。从6月份开始，发电量月度增速已连续4个月低于10%。据协会统计，全社会用电量增长9.7%，同比减缓5.4个百分点。

　　平安证券分析师王凡向世华财讯指出，奥运限产后，北京周边六省的9月用电增速并未出现反弹，宏观经济趋势的影响已远远超过奥运因素影响。同时，重工业发展减速拖累用电需求大幅回落，电量增速继续下探至新低，全年发电增速将低于10%。

　　随着电力板块上市公司三季报陆续浮出水面，煤炭涨价等利空因素终于在长时间的积累发酵后集中爆发：几乎所有的电力上市公司三季报都不甚乐观，亏损企业占绝大部分。宏源证券分析师王静表示，在目前火电行业普遍亏损的情况下，短期内电企利润变化主要取决于电价和煤价变化趋势，电量变动对于电企利润的影响相对偏小。由于煤价下降及电价再次上调的预期都较为明确，电力行业业绩好转趋势已经确立。

　　据环球煤炭电子交易平台每周指数显示，10月31日国际煤价在每吨跌破100美元关口后，反弹至100.83美元/吨。较一周前(10月24日，96.0美元/吨)反弹了4.83美元/吨，较7月初的高点几乎“腰斩”。业内人士指出，从长期来看，国际煤炭市场的前景仍不明朗。

　　国内煤炭产业固定资产投资增速2008年仍在高位，2009-2010年将释放较大产能，而电力投资增速有较大回落，同时，受宏观调控影响，发电量增速将有所回落，煤炭供应的产需矛盾将得以缓解。王静指出，由于电煤价格下降30元导致的效益增长，大体相当于上网电价上调1分钱的效益增长幅度，煤炭价格的下降对未来提升电力行业景气度极为有利。