国际油价下跌将拖累煤价 冲击国内煤价心理预期

   由于全球经济放缓所带来的需求下滑，国际油价跌破60美元。分析人士认为，虽然国内煤价受国内煤炭供求关系影响更显著，不过，由于石油与煤炭有热值转换的可替代性，国际油价下跌将直接给国际煤价带来下行压力，因此，市场对国内煤价的心理预期也将受到冲击。

    国际煤价下行压力加大

    银河证券研究员邹序元认为，近期澳大利亚国际煤价与国际油价的涨跌走势基本接近，国际煤价处于对国际油价跟涨跟跌的状态。

    国际煤价近三个月以来已现连续暴跌。数据显示，澳大利亚国际煤价从8月21日的162.50美元/吨下滑到10月30日的94.40美元/吨，跌幅超过40%。

    近两周以来，国际油价在60-70美元之间或现企稳态势，国际煤价也紧随其后，在11月6日小幅涨回102.55美元/吨。但在国际油价跌破60美元之后，市场对国际煤价再次掉头向下的预期强烈。

    平安证券研究员陈亮表示，预计国际煤价今后仍将呈现与国际油价的同向同幅度的走势。在未来3个月内，国际煤价将继续下跌，有可能触到80美元/吨的底线。

    目前，国际煤价已低于国内煤价，形成“倒挂”格局。以动力煤为例，国内动力煤价格已比国际动力煤价格高出了100多美元/吨，对于南部各省份来说，进口动力煤价格加上海运费之后还比国内煤价低。

    有分析人士认为，由于海运费一定程度上能够提前反映煤价走势，近期海运费持续下跌，这样，国际煤价还将有下跌空间。

    对国内煤价心理预期冲击大

    在国际油价下跌对国内煤价的影响方面，分析人士尚存分歧。长城证券研究员赖礼辉认为，国内煤价受国际油价和国际煤价的直接影响并不大，更多地受国内煤炭的供求关系影响，国内煤价走势有很强的区域性特征。而陈亮则认为，随着国际油价下跌，国际煤价很可能亦步亦趋，因此，市场对国内煤价的心理预期也将受到冲击。

    数据显示，国内煤价自7月中旬以来就冲高回落，至今下跌超过21.6%。其中，自9月中下旬至今，国内煤价开始呈现凌厉的下跌走势，秦皇岛山西优混煤平仓价从9月22日的895元/吨下跌至11月10日的780元/吨，下跌幅度达12.8%。

    目前，对于广东等地的企业来说，国际煤价下跌之后，澳大利亚国际煤价加上海运费之后要比国内煤价便宜，因此，很可能有一批南方和沿海企业转而采用进口煤。这样，将使国内煤炭供应更显充足，进而传导到内陆地区的耗煤企业，带动全国范围内的煤价下跌。

    但分析人士也指出，这个传导过程比较缓慢，由于很多南方地区的企业使用合同煤，合同煤价远低于“市场煤”。因此，短时间内，对于距煤炭产地近的中部、西北地区的电力企业来说，国际煤价尚没有足够的吸引力，这些企业也将以消耗国内煤炭为主。

    有分析人士认为，从供需关系上来看，目前，市场对国内煤价下跌的预期也比较强烈，除了企业进口动力煤的动力增大之外，电力需求下降使动力煤的供应更加宽松，各电企的煤炭库存量也大幅增加；而对焦煤来说，钢铁企业、焦炭企业的限产将影响焦煤的需求量，进而拖累价格。

来源：中国证券报