煤炭行业：三季表现良好,但未来存在压力

         三季报表现良好，但未来存在压力：受国内煤炭价格上涨和煤炭产量的增加，从国内煤炭上市公司公布的三季度报告来看，行业收入整体上呈现出环比增长的态势，其中盘江股份的煤炭营业收入增速最快，第三季度环比增加50.08%，从收入增速来看，价格的上涨得到了完全地体现。而从上市公司分季度的毛利率来看，第三季度的毛利率大部分出现了环比下滑的局面，除了金牛能源、西山煤电、潞安环能等六家公司外，分季度毛利率都出现了下滑，可能的原因在于煤炭限价、成本上升所造成的。由于国内经济增长放缓，下游需求减弱，所以煤炭的价格进入9月份以来呈现出下跌的趋势，秦皇岛大同优混（6000大卡）的价格出现回落，10 月底的价格和最高点相比回落了110元/吨；而炼焦煤的价格则出现了30%的下降。煤炭价格出现趋势性下跌，未来上涨的动力取决于整个宏观经济的回暖，预计煤炭上市公司四季度的业绩增长存在一定的压力。
　　下游行业产量增速出现大幅下滑：受国家宏观调控及外围经济市场的下降，国内房地产市场投资和销售下滑，影响了钢铁、电力、水泥行业的需求，对于最后的上游煤炭产生了较大的压力。1-9月份，煤炭下游的四大行业：电力、钢铁、水泥、化工增速呈现出不断下滑的态势，9月份，火电发电量增速仅为3.54%；生铁产量增速为-4.97%；水泥产量增速为-0.78%；合成氨的产量增速为-5.02%。
　　虽然最近国家公布了刺激房地产市场的相关产业政策，但是房地产市场的回暖需要一定的时间，故对煤炭下游行业需求的拉动同样需要一个过程，短期之内煤炭价格存在较大的下降风险。

来源：中国金属商务网