焦化行业未来发展面临较大不确定性。公司募集资金投向焦化项目和设备技术升级项目，建设项目预计在两年内完工。当前焦炭、煤制甲醇等煤化工行业都存在产能过剩的现象。考虑到焦化行业的景气下行周期才开始，四万亿投资政策对钢铁、焦化行业的利好刺激作用还有待观察，因此预言2010年底焦化行业迎来发展拐点还为时尚早。公司拟建的焦化项目未来发展风险依然很大。
下调公司盈利预期，投资评级下调为“中性”。2008年8月份以来市煤焦市场发生了巨大的变化，煤焦行业正面临前所未有的严峻市场形势。预计 2009年公司煤焦业务将降价减产，我们下调8月份的盈利预测。假设2009年焦煤和焦炭销售价格在当前水平上下降20%、25%。预测 2008-2010年公司每股收益摊薄为0.97、0.40、0.38元，评级由“增持”下调为“中性”。建议投资者谨慎参与增发。
来源：民族证券
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