昨日沪深股市继续震荡，各行业走势有所分化。其中，煤炭板块整体下跌，跌幅为各行业首位。分析人士指出，四季度以来国内动力煤价加速下跌，给煤炭板块平添不小的压力。
煤炭股走势羸弱
昨日采掘行业指数盘中最低下跌逾2%，但午后煤炭股跌幅有所收窄。最终，申万采掘行业指数以小幅下跌0.87%报收，跌幅居申万各一级行业指数的首位。以流通市值加权平均法计算，昨日采掘行业中的煤炭子板整体下跌1.42%，其中煤炭开采类个股和焦炭加工类个股分别下跌1.45%和1.06%。统计显示，最近30个交易日煤炭子板块累计下跌6.81%，而同期沪深300指数仅下跌3.70%，煤炭股连续跑输大市。昨日28只煤炭股中，有21只下跌，其中有 14只跌幅超过1%。
进入第四季度以来，煤炭价格尤其是动力煤价格呈现加速下滑的态势。数据显示，截至11月24日，秦皇岛港山西优混平仓价为580元/吨，周环比下跌18% （或130元/吨）。而自11月份以来，该煤种已累计下跌227元/吨，跌幅高达28%，国内动力煤价的下跌步伐加快。有市场人士指出，由于市场此前普遍预计，冬季用煤高峰的到来会对动力煤价构成支撑，近三周煤价的大幅下跌已超出预期。因此，市场对煤炭企业的盈利预测将再度向下修正，进而影响到煤炭股的走势。
煤价下行压力逐渐加大
招商证券指出，煤炭作为周期性大宗商品，行业的投资机会来源于价格上涨。但目前受累于下游需求的持续低迷，煤价仍有进一步下跌动力，煤炭股将面临煤价下行的压制。
统计数据显示，10月份全国火力发电量、粗钢产量、焦炭产量分别为2114亿千瓦时、3590万吨、2194万吨，同比分别下降5.3%、17%、 21%。此外，由于外部需求继续低迷，国内房地产市场进一步恶化，预计主要需求推动因素——火电和钢铁行业（约占煤炭需求量的75%）将持续疲软。
与此同时，煤炭供给却依然处于高位。有数据显示，08年底全社会库存煤将可能增加3000万至5000万吨，煤炭行业可能面临全行业过剩的局面。而到目前为止，仍没有煤矿业企业自愿减产。高华证券则指出，目前460元/吨的坑口煤价仍然高于350元/吨的最高生产成本和全行业250元/吨的平均成本，因此企业减产意愿不强。东方证券指出，未来全国电价再次上调可能性很小，而考虑到电企目前的亏损局面，09年电煤合同价格下调的可能性在不断加大。
此外，秦皇岛港库存连续两周处于920万吨以上的历史高位。这些前瞻指标反映出对煤炭需求走势的预期依然不容乐观。国泰君安指出，煤炭行业受本身所处的产业链位置等因素的影响，行业周期见顶和见底均落后于宏观经济和其他大宗商品。继前期钢铁、有色等主要大宗商品价格出现下跌后，煤炭价格也可能出现进一步的下行压力。
