公路行业：路网建设进程加快

公路客货运需求增长放缓但仍然保持快速增长。08年前十个月公路累计旅客周转量和货物周转量分别同比增长9.6%和16.1%，增速较去年同期分别下降3.4和1.4个百分点，增速虽然有所放缓但是依然保持快速增长。从10月单月数据来看，旅客周转量和货物周转量分别同比增长11.6%和16.2%，增速较上个月同比下降0.8和2.6个百分点。

　　公路建设固定资产投资增长加快。08年前十个月完成交通固定资产投资6229亿元，其中公路建设固定资产投资5214亿元，同比增长1.56%。10月份完成公路建设固定资产投资781.27亿元，同比增长18.6%；而5-8月固定资产投资同比负增长。

　　国家高速公路网建设进程加快。随着国家采取进一步扩大内需、促经济增长十项措施之后，广州、浙江、安徽等多个省市纷纷加大了高速公路网建设力度，交通运输部有关人士表示，今年交通固定资产投资将达到8000亿元，明后年交通固定资产投资有望达到年均1万亿元，公路建设固定资产投资也将随着交通固定资产投资加快而快速增长。

　　宏观经济增速放缓对公路行业的影响已经充分体现。从10月份经营数据来看，主要公路上市公司的路段中已经只有少数路段车流量出现正增长，并且随着货车比例的减小，预计通行费收入下降幅度比车流量下降幅度要大。

　　燃油税开征影响需区别看待。高速公路通行费并不在燃油税之列，因此不会影响高速公路公司收入模式。另外，基于市场传闻方案以及在宏观经济增速放缓、扩大内需促经济发展的环境下，开征燃油税应该不会增加公路运输的成本，因此短期来看对公路行业上市公司的收入影响不大。长期来看，燃油税征收或将凸显高速公路运输优势，公路公司将受益。