瑞银认为亚洲钢铁产能将是需求恢复的主要因素

瑞银（UBS）12月3日发布钢铁业报告认为，亚洲钢铁需求增长正在下跌。市场预期显示钢铁需求将在09年放缓（瑞银预期增幅下跌7.0%），证据在钢铁价格和钢铁类股股价下跌。然而瑞银的疑问是钢铁行业是否正处在更广泛的周期，是下跌延长还是复苏。瑞银预计2010年全球需求恢复将为6.5%，亚洲为6.6%，但产能是主要因素。
　　调查显示亚洲增长在03年触及顶峰；2010年预期增长温和。瑞银对5个亚洲主要钢铁生产国的私人调查显示，产能增长在03年触及14.6%的峰值，07年下跌至5.7%，主要因为国产能扩张放缓，由29.5%放缓至6.3%。尽管瑞银预计09年产能将温和增长（至7.9%），但该行预计2010年将下跌至6%增幅。调查还显示，相比电弧转炉，钢铁制造商倾向于氧气顶吹转炉，这暗示产能更为持平，并且铁矿石和煤炭需求高于废钢。
　　全球动荡将导致新产能延期。瑞银预计钢铁制造商将在2011年之后回顾新产能计划，考虑到信贷危机和经济前景不确定性，因此降低产能增长。瑞银认为，当需求恢复的时候市场可能产能短缺，这将与02年至08年的情况类似。这与炼油行业和石化行业形成对比，瑞银预计未来1至2年炼油和石化行业产能将持续增长，导致产能过剩。
　　尽管瑞银预计近期没有催化剂，但该行认为目前的疲软是具有吸引力的长期投资机会。瑞银关注没有负债、质量良好的钢铁厂，如浦项制铁、国钢铁和印度钢铁管理局。