煤炭板块：景气度下滑 结构性机会犹存

　由于市场有传闻说煤炭资源税将下调，受此刺激，煤炭股早盘多数上涨，但午后部分个股跟随大盘回调，但截至收盘，仍有ST贤成、西山煤电、盘江股份、中国神华、煤气化等个股依然保持红盘格局，相对于多数板块内个股全线飘绿的情况来说，煤炭股的表现仍显得抵抗力十足。

　　今年以来，煤炭下游行业的增速明显放缓，而原煤产量的增速则基本稳定，供大于求的局面已经逐步显现，而各行业回暖可能需要较长的时间，因此，煤炭价格面临的下行压力依然较大。

　　而随着金融危机对实体经济影响的加重，人们普遍担心能源需求将进一步下降，从而致使国际煤炭价格继续大幅回落。同时，由于出口的限制以及配额发放、关税提高、国际煤炭价格的巨幅变化等影响，我过煤炭出口呈现出较大波动。

　　今年8月份以前，国家数次上调煤炭价格，受此影响，煤炭相关上市公司2008年的业绩高增长才能够没有悬念，但随着煤炭价格的缓慢回落，2009年上市公司的业绩将存在较多的不确定因素，同时还受到宏观经济面何时转暖，国内煤炭的供需状况和煤价的运行趋势如何以及资源税改革的出台时间及征收税率等因素的影响。

　　综合来说，2009年煤炭业发展的不利因素增多，为了对冲相关风险，政府在12月8日召开的煤炭产运需衔接视频会议中透露，希望明年重点电煤价格能够小幅上涨，资源税由从量改为从价征收，这对煤炭类上市公司来说无疑是一个实质性利好。

　　虽然09年煤炭业的发展环境还有待改善，但就煤炭板块目前不足10倍的市盈率来看，投资价值已经凸显，且有不少公司分红率较高，应该值得投资者关注。但由于非系统性风险没有解除，投资者在投资过程中应多保持一份谨慎。

 来源：蓝筹财经