我国煤炭行业 跳出谈判看供需

    近期煤价反弹的因素：我们在9月份曾预测，随着冬储煤旺季来临，10月煤价有望企稳，11月煤价有小反弹。而事实是，本轮煤价调整超出预期(煤价没有在10月份企稳，电煤价格在11月还大幅下跌)，但旺季因素在12月还是有所体现，煤价在12月略有反弹。
    我们判断，近期煤价的反弹主要是以下因素：a.按之前最低490元/吨平仓价(5500大卡)倒推的坑口价已经接近国有大矿的成本b.山西省煤炭工业局 12月要求全省重点企业减产，并再次对小煤矿停产整顿。山西省煤炭工业局根据各国有重点煤企的核定产能，下达了1月份的原煤生产计划，各国有重点煤企的原煤生产计划为1815万吨，比2008年同期同口径2100万吨(剔除中煤的平朔矿)和2007年同期同口径2000万吨(剔除中煤的平朔矿)下降了约 10-15%。山西省煤炭工业局要求“各企业必须按计划组织原煤生产，不得超能力生产。”c.从多个贸易商或小矿主处了解到的情况是，小矿主动停产或减产，等待价格回升。在低价位小矿主也不愿生产(尽管还有利润，但嫌少)d.秦皇岛港和广州港库存下降、北方再次强降温，以及订货会本周正式召开，促使贸易商转而短期看多煤价，囤货或提价。