近期，全国煤炭订购会上，煤电之争异常激励，“炼焦煤没有问题，基本都签完了，电煤签了１０００多万吨，但全部不属于五大电力集团。”然而，当前焦煤的紧俏却和以追求成为西南地区最大的煤化工企业目标的四川圣达０００８３５ 渐行渐远，公司甚至望“煤”兴叹。
１２月１３日，公司公告称，第一大股东大宗交易减持套现２０００余万元，２５日又将其持有的限售股悉数质押，仅剩２１９万股（占总股本０．９３２％）。更有甚者，公司的前三大股东不顾公司股价低迷之势，仍然持续抛售，直至剩下限售股，由此市场不禁担忧这支昔日股市和焦化业“黑马”的发展前景。
大股东“执迷”减持
２００７年６月，四川圣达收购了大股东四川圣达集团有限公司（下称圣达集团）所持四川圣达焦化有限公司２６．０１％的股权后，公司分别持有四川圣达焦化有限公司（下称圣达焦化）９９．８％股权和攀枝花市圣达焦化有限公司９９．８％股权。
至此，公司将大股东焦化产业完整地纳入了公司，完成了煤焦化产业链的整合，公司的资源综合利用效率、综合效益得到了提升。“公司是西南地区最大的煤化工企业之一，这支优质的小盘资源股‘牛气冲天’，上半年净利润同比增长是１３３．１４％。”业内某专业人士对中国经济时报记者分析说。
从焦化类上市公司的净资产收益率对比来看，公司的盈利能力快速增强。公司的净资产收益率从２００５年的８％左右上升到了２００８年半年度的２６．１２％，在焦化类上市公司中位居第一。
但是，公司业绩的大幅增长仍不能阻挡大股东限售股的持续减持。
１１月７日，国内股市在宏观经济系列调控利好政策的刺激下，Ａ股一度出现了２０％以上的反弹。在市场开始活跃、成交量不断上升时，四川圣达前三大股东持续抛售手中持有的公司股票，即使股价受此拖累而下跌时仍不断卖出。
据公告，除四川圣达第一大股东圣达集团抛售２２２．１６万股外，截至１２月６日，第二大股东怡威发展有限公司累计减持１１７４．５万股，占四川圣达股份的５％，手中仅持有４．４３％的股份；第三大股东中泛投资有限公司也累计减持四川圣达股份达到５％，目前持有四川圣达股份４．４３％。第二、三大股东仅剩下所持有的公司限售股。
此前，市场曾一度传闻圣达集团欲低位回购四川圣达３０００万股，然而１２月１１日圣达集团再次挂牌售出公司３０５．３７万股，套现２０００余万元，将手中无限售条件的股份减持到所剩无几。
公司前三大股东借势轮番抛售其持有的公司股份，“执迷”套现，给市场的印象是，股市“黑马”四川圣达的前景堪忧。“大股东限售股连续性减持在一定程度上也说明了股东对公司前景的不看好。”西南证券煤炭行业研究员徐哲分析称。
望“煤”兴叹
１２月２５日，四川圣达公告称，注销公司控股子公司达州圣达能源有限公司（下称圣达能源）。这家位于达州的控股子公司意在成为圣达焦化的原材料焦煤的供应基地，但其意向煤矿收购未果。
在福州召开的“２００９年全国煤炭产运需衔接合同汇总会”期间，煤电双方持续“顶牛”，五大电力集团“抱团”试图迫使煤企每吨再降５０元。四川圣达又何尝不是饱尝缺煤、等“米”下锅的困境。
有行业分析师对本报记者说，由于公司不具有自己的焦煤资源，焦煤供应形势偏紧，在一定程度上制约了公司的发展。公司已向上游延伸，进入焦煤开采领域，正在酝酿建设焦煤供应基地，目标是建成煤焦一体化的资源型企业。
众所周知，四川的煤炭储量相对比较少，今年以来焦煤供应形势更加偏紧，公司两个子公司都面临供应紧张的局面。
对此，徐哲分析认为，“受限于焦煤以及四川地区相对封闭的市场环境等影响，四川圣达产能扩张受阻局面短期内很难改变。”
圣达能源的注销进一步证实了公司产能扩张所受到的很大限制。
今年上半年，我国焦炭行业延续２００７年以来的上升势头，焦炭价格持续攀高，产销两旺。公司的生产经营迎来了历史的最好发展时期，半年度主营收入增长８６．８０％，净利润增长１３３．１４％，净资产收益率达到２６．１２％，资产负债率降到了５０％以下。
但是，四川圣达的“大好”形势在三季度随即逆转，除了公司大股东抛售股份外，公司的资金链问题也逐渐显露。
公司称，注销圣达能源意在收回闲置的注册资金，该公司注册资本６０００万元，其中四川圣达现金出资４２００万元，余下１８００万元由圣达焦化现金出资。此前，圣达焦化因与中石油乐山分公司的纠纷而被要求支付购油款９４０７万元。
不仅如此，２５日，公司称，已将其持有的公司３７１０万股（占公司总股份的１５．７９％）其中１０１０万股质押给中国农业银行成都市高新技术产业开发区支行，２７００万股质押给中国进出口银行成都分行。
来源：中国经济时报
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