08年钢材市场回顾与09年展望

 2008年钢材市场可谓冰火两重天，上半年如烈火般熊熊燃烧，下半年则如冰海般寒冷刺骨。年初时，钢材市场价格在原燃料价格不断上升、需求旺盛等众多利好因素推动下节节攀高，并于6月达到顶峰。然而，市场风险也随着价格不断而加大，高价位则明显抑制了有效需求，传统淡季也使得需求萎缩，市场行情由此转为下挫态势，随着席卷全球的金融危机在9月份发酵并快速蔓延，数据不断恶化，宏观经济面急转直下导致需求迅速萎缩，进而加速行情下挫，市场价格如决堤的洪水、一泻千里，钢企亏损面扩大，引发了史上最大规模限产。进入11月中旬，负面因素得到了充分释放，利好基本面相继浮出水面，市场得以触底反弹，08年钢市就此落幕。2009年钢市所要面临的宏观经济环境更为复杂，不确定性因素增多，市场环境较为严峻，整体市场将呈窄向发展态势，价格波动幅度和风险相对较小。|

　 第一部分、08年市场回顾

　 作为国民经济基础工业之一的钢铁行业与宏观经济高度正相关，2008年内着实被意想不到的金融危机及国内经济结构调整撞了一下腰，市场行情由巅峰骤然降至低谷，价格大幅波动，上海地区20mm二级螺纹和4.75mm普碳热卷（下同）波动幅度分别达到2270元/吨和3070元/吨。随着价格大幅回落，钢厂厂内库存积压严重、亏损面不断扩大，不少企业相继宣布停限产，规模前所未有，钢材产量增速明显回落甚至出现负增长。

　　 一、钢铁产量增速明显回落

　 今年年初，钢铁生产所需原燃料价格不断上升，钢材各品种内需旺盛、出口势头不错，粗钢、钢材产量得以持续稳步增加，粗钢日均产量在6月达到156万吨，相当于5.7亿吨年产量。之后，为了兑现绿色奥运这一庄严承诺，华北六省市部分钢铁企业在奥运召开前夕选择为奥运让路，主动停限产，再加上需求受到传统淡季及高价位的双重制约，三季度粗钢产量呈现下降趋势。原本以为钢厂产量会随着“金九银十”这一传统旺季到来而再度走高，但市场行情下挫态势毫无止跌之意，发端于美国的次贷危机很快转化为全球性金融危机，价格加速回落，而钢厂原料库存成本居高不下，不得不相继宣布停产或限产，10月粗钢日均产量随即降至06年下半年以来最低水平。

　 受此影响，今年前11个月钢铁产量增速明显下降，粗钢和钢材累计产量分别为4.63亿吨和5.31亿吨，同比增幅仅为2.6%和4.3%，远远低于去年同期水平。

　 在钢材总产量增速回落的大背景下，鉴于钢铁生产企业力争进一步优化产品结构，新建项目基本为板材项目和管材，各钢材品种产量由此出现分化，前11个月长材累计产量低于去年同期，出现负增长，板带材增速则较钢材总产量增速高出近7个百分点。具体到各品种，中厚宽钢带增速最快，接近20%，厚钢板和中厚板产量增速也不错，约为14-17%，接下来便是无缝管和热轧薄宽钢带，相比之下，大中型材、螺纹以及热轧窄带产量则呈负增长，同比下降5-9个百分点。

　　 二、四季度出口急剧减少

　 与国内外市场价格走势相一致的是，今年我国钢材出口呈先增后降态势，4季度降幅最为明显。今年上半年，国际经济形势尚好，需求较为旺盛，再加上国内外价差较大，买卖双方商家积极性都很高，钢材出口量持续上升，单月出口量在8月达到768万吨的历史最高水平。在此之后，金融海啸悄然来袭，实体经济相继受到冲击，需求急转直下，钢材出口量快速下降，11月份降至300万吨以来，为2006年下半年来最低水平。预计全年出口量不足6000万吨。

　　 三、进口进一步下降

　 随着钢铁产能不断壮大和生产企业加大产品研发力度，我国钢材产量在近几年持续快速增加，产品质量不断得到提升，进口依赖度逐年下降。今年以来，钢材进口进一步下降，前11个月累计进口量为1440万吨，同比下降约7个百分点。

　　　四、表观消费量增速大幅回落

　　　奥运会的成功召开的背后是各行业默默支持，其中便包括钢铁行业，为支持奥运，华北六省市部分钢企在7、8月主动停限产。就在奥运结束不久，宏观经济面急转直下，从根本上抑制了国内产能释放和市场消化能力。受此影响，今年以来粗钢表观消费量增速大幅回落，前11个月表观消费同比增速较去年同期回落近7个百分点，其中8-11月连续4个月呈负增长态势。

07-08年前11月坯材进出口及粗钢消费情况表(万吨)
时间	钢材			钢坯			坯材折钢净出口量	粗钢产量	粗钢表观消费量
	出口	进口	净出口	出口	进口	净出口
07年1-11月	5789	1553	4236	629	21	608	5067	45014	39947
08年1-11月	5606	1440	4166	127	19	108	4493	46221	41728
增减	-183	-113	-70	-502	-2	-500	-573	1207	1780
同比	-3.2%	-7.3%	-1.7%	-79.8%	-10.8%	-82.2%	-11.3%	2.7%	4.5%
上年同比	54.3%	-8.8%	106.7%	-26.3%	-40.8%	-25.7%	70.3%	16.7%	12.3%

　　五、下游行业表现欠佳

　 随着国内外经济面的转变，国内用钢行业在下半年普遍进入调整阶段，房地产固定资产投资大幅下降，汽车、家电产销增速回落，一些出口依赖度较高行业如家用空调产销甚至出现负增长，整体表现欠佳。不过，机械行业和造船业在年内表现相对较好，所受负面影响较小。

　 房地产固定投资大幅回落

　　据统计数据显示，今年前11个月房地产累计完全投资26546亿元，同比增长22.7%，增幅较去年同期回落约9个百分点。与此同时，销售情况不理想，库存则不断走高。1-11月，全国商品房销售面积4.9亿平方米，同比下降18.3%。其中，商品住宅销售面积下降18.8%；商品房销售额19261亿元，同比下降19.8%。其中，商品住宅销售额下降20.6%。截至11月末，全国商品房空置面积1.36亿平方米，同比增长15.3%，增幅比1-10月提高2.2个百分点。其中，空置商品住宅7084万平方米，同比增长22.9%，增幅提高4.9个百分点。

　 机械行业增幅回落有限 各行业表现差异较大

　　与房地产投资增速大幅回落相比，机械工业生和销售表现情况相对较好，1～10月总产值和销售产值增速均保持在26%以上，但连续4个月出现环比回落，且回落速度呈加快趋势。

　 据统计，1～10月份机械工业共完成工业总产值74839.23亿元，同比增长26.52%，增速比上年同期回落约5个百分点，比上月（27.52%）回落1个百分点。1～10月份全行业完成销售产值72998.28亿元，同比增长26.77%，增速比上月（27.80%）回落1.03个百分点。

　 另外，机械工业各子行业生产均呈增长态势，但增长幅度有所不同。农机、工程、石化通用、重型矿山、机床工具、电工电器和基础件行业生产增速均在28%以上；汽车行业增速则明显低于行业水平，1～10月同比19.75%。同时，农业机械行业和重型矿山行业增长突出，增速分别比2007年同期提高12.47和3.29个百分点。尤其农机行业，连续6个月增速在30%以上，表明惠农政策促进了农机行业快速发展。

　 汽车产销状况不理想

　　今年汽车行业日子并不好过，上半年受原燃料价格不断上涨的困扰，下半年后期又深受金融危机的冲击，产销状况不理想，全年产销实现1000万辆的梦想宣告破灭。1-11月我国汽车累计产销870.40万辆和862.98万辆，同比增长7.98%和8.52%，分别比07年同期回落14.27个百分点和14.67个百分点，汽车销量同比增幅自2005年7月以来首次低于10%。很显然，与前几年中国汽车市场高速增长相比，增速有所放缓，在外部环境持续恶化和国内消费萎缩等因素影响，中国汽车产销增速放缓十分明显，中国汽车市场在经历了多年的持续增长后进入新一轮调整期。

　 家电产量连续出现负增长

　　由于内需外需同步萎缩，家电产量增速持续回落，其中空调产量连续6个月呈现负增长，出口量值同时明显下滑。最新统计数据显示，11月家用洗衣机、冰箱和空调产量同比均出现负增长，降幅分别为10.7%、4.9%和23%，1-11月洗衣机累计产量同比增加约11个百分点，冰箱产量同比增加3%，同期空调产量则下降2.8%。
白色家电出口则深受国际经济环境恶化的影响，前10月家用电器出口增速大幅回落，累计出口额为363.2亿美元，同比增长12.5%，增速较去年同期回落65.1个百分点，10月当月出口家电39.2亿美元，同比下降3.2%，为08年以来首次月度同比下降。

　 作为白色家电主力军的空调产销形势尤其为严峻，四季度以来销售压力不断增大，11月国内市场空调销量为151.25万台，同比下降23%，当月空调出口量仅为106.6万台，同比大降40.9%，与2006年基本持平，并略低于2005年同期118万台的出口量。

　　五、价格大起大落 振幅创近三年之最

　 今年钢材市场价格走势最大特点便是大起大落，上半年一路高歌，下半年则急剧回落，钢材价格指数由年初的125.57上涨至7月初的162.26，涨幅为29%，之后则下滑至11月中旬的101.49，累计回落近60%。波动幅度远远大于前两年，真可谓跌宕起伏。具体来看，大体可分为三个阶段，各阶段市场表现迥异。

　 第一阶段：年初至6月上旬，价格在短暂盘整后持续上涨，螺纹和热卷分别由年初时的4400和4700上涨至5440和5880，累计涨幅分别为27%和25%。价格上涨的主要原因可归结为：1、成本推动：新财年铁矿合约价格大幅上涨，其中巴西矿上涨65%，涨幅远远超出市场预期，相关原材料如焦炭价格也是不断上扬；2、国内外经济运行态势良好，需求较为旺盛，出口势头强劲；3、突如其来的自然灾害使得运输和生产受到一定影响，也加大了对部分钢材品种阶段性需求；4、钢厂不断上调出厂价格成为推动市场价格上涨的又一因素；5、国际大宗商品价格一路飚涨，原油最高达到147美元每桶。

　 第二阶段：6月中旬至9月上旬，高位盘整下行是其主要特点。进入6月中旬后，价格上涨期间所积聚的风险逐渐显现，再加上奥运会召开、传统需求淡季的到来，上涨动力日趋减弱，市场在6月中旬进入盘整下行阶段，直至9月初。

　 第三阶段：9月中旬至11上旬，价格直线回落。金秋9月，大洋彼岸却不断传来“噩耗”，次贷危机很快转化为金融危机并迅速蔓延至世界各地，全球宏观经济面急转直下，需求迅速萎缩，市场信心极度受挫，包括原油在内的基础原料价格屡屡跌破心理价位。恶劣的市场环境和难看的经济数据使得市场信心接近崩溃边缘，钢材市场价格因此加速下滑，短短两个月内累计跌幅超过2000元/吨，螺纹和热卷分别回落至3180元/吨和2810元/吨，较今年最高价位走低42%和52%。

　 第四阶段：11月中旬至年底，价格在深跌反弹然后震荡调整。进入11月中旬，利空得到充分释放，利好开始显现。最为明显的是国家相继出台提振经济相关政策和措施，包括总额达4万亿的十项措施、上调部分商品出口退税以及取消包括67个税号钢材的出口关税，这些政策和措施释放出积极利好信号。与此同时，钢厂限产效应显现，厂商销售压力减弱，原材料如矿石价格也呈现趋稳之势。受此影响，钢材市场价格在11月中旬止跌企稳并反弹，各品种反弹幅度均达到或超过10%。不过，由于有效需求基本面未见实质性改观，价格持续拉涨动力不足，市场很快进入窄幅震荡格局。

　　 六、钢厂库存逐渐上升

　　今年二季度，价格继续高位拉涨，高价位明显抑制了终端需求释放和资源流通，钢厂库存水平逐渐上升。进入三季度以后，行情加速下跌，市场信心严重受挫，下游企业和代理商订货积极性普遍下挫，出口量锐减，厂内库存积压增多，8月末全国大中型企业库存总量达到949万吨，9、10月虽有所下降，但仍处于较高水平。

　　七、钢厂调价政策成为涨跌助推剂

　 由于产业集中度偏低，我国钢铁生产企业数量很多，定价机制不一，再加上钢企在定价过程处于强势，调价政策的混乱在某种程度上成了行情涨跌催化剂，加剧了行情波动幅度，这一现象在今年体现得较为明显。上半年，各钢厂出厂价格在原材料价格上涨的推动下一步步拉高，助涨了市场价格的上涨，而在下半年，层出不穷的补贴保值政策又加速了行情的下挫。

　 第二部分、09年市场展望

　 与以任何一年不同的是，09年钢材市场必须面对尚未见底的金融危机以及受此影响而变得更为复杂的经济环境，不确定性因素明显增多，市场如何演绎将在根本上取决于经济走向，同时还需要关注原料价格、外部需求环境以及钢厂政策。

　 宏观经济环境极为复杂

　 对于与国民经济运行高度正相关的钢铁行业来说，未来宏观经济走向是决定钢材市场运行态势的关键性因素。当前，百年不遇的全球性金融危机不断向实体经济渗透、侵蚀，经济均面临极大困难和挑战，各国救市举措层出不穷，但对于经济具体复苏时间，尚无定论。可以肯定的是，明年经济增速下滑趋势已定，据国际货币基金组织最新预测，2009年全球经济增长率仅为2.2%，其中发达经济下降0.3%，新兴经济国家和发展中国家增长5.1%。中国政府则正为明年经济增长8%而努力。

　 不断恶化的经济数据显示我国经济保“8”增长任务愈加繁重，但政府和决策层决心坚定，近两月所出台的举措一个接一个，总体可概括为实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，采取有效方式以进一步扩大内需。到目前为止，国内外经济学家普遍认为明年我国经济将呈现前低后高趋势，一、二季度比较困难，三、四季度则有望逐步好转。而从已经出台的相关政策措施来看，投资尤其是政府投资有望成为拉动经济的最大亮点。

　　终端需求增速放缓

　 在国内外宏观经济增速下滑的大环境下，主要用钢行业如房地产、汽车、家电等均将受到冲击和影响，有效需求增长放缓在所难免，国际钢铁协会预计明年全球钢材需求增速低于5%。不过，我国政府保经济增长决心很强，从已经出台的刺激内需相关政策措施以及我国经济结构来看，投资尤其是政府投资有望成为拉动经济增长的最大亮点，在一定程度上保障了钢材需求，尤其是4万亿刺激方案重点投向行业和项目，其中86%将用于重大基础设施建设、灾后重建、保障性安居工程以及农村民生和基础设施。

　 出口前景不理想

　 堪比上世纪二三十年代的金融危机已经对实体经济产生巨大负面影响，主要经济体GDP增速明显下滑甚至出现负增长，欧美日相继宣告陷入衰退，全球对原油、钢材在内的基础品需求总量下降，并有可能导致贸易保护主义抬头，这对于钢材直接出口依存度超过10%的中国来说,无疑十分不利,出口量下降趋势基本确定，预计下降幅度较大。

　 除了直接出口前景不理想之外,钢材间接出口也将受到经济下滑的影响,一些出口导向型制造业所面临的形势更为严峻,如家电等出口明显受阻.尽管国家上调了很多产品出口退税税率,但难以从根本上解决上述难题.

　 除此之外，还要警惕贸易摩擦增多，经济低迷往往会催生贸易保护主义，随着金融危机对实体经济影响的加剧，贸易保护主义现象有所抬头，贸易摩擦呈增多趋势。目前摩擦形式主要为反倾销和反补贴，如最近美国国际贸易委员会于22日以6：0投票结果批准了美国商务部对产自中国的环状焊接的管线管征收40.05%的反补贴税；12月中旬欧盟决定对中国进口非合金焊管征收90.6%反倾销税；加拿大、印度和印尼也对我国部分钢材进口提出反倾销调查。
由此可见,明年我国钢材直接间接出口形势均不容乐观.

　 生产成本有望下降

　 随着全球经济形势急转直下，资源性商品由牛市迅速进入熊市，需求增长前景也因经济环境复杂而不容乐观，包括原油在内的国际大宗商品价格屡创新低，国内矿石、焦炭价格大幅下挫，PPI出厂价格增速明显回落。在经济和钢铁需求增速下降，新财年矿石协议价格下跌呼声越来越高。与今年高成本相比，明年我国钢铁生产资料成本将下降至相对较低水平，进而使得钢铁生产成本线下移。

　 部分品种产能压力依旧

　 在经济和需求增速下滑的背景下，我国钢铁产能阶段性过剩问题将再次凸显，尤其是一些新增产能较多的品种，压力将更加显著。据了解，计划于明年投产的仍多为板带材项目，且以热轧和中厚板产线为主，计划投产产能分别约为1600万吨和1450万吨，同时08年下半年特别是四季度投产的产能将也将在09年释放，整体压力相对较大。

　　综合分析认为，尽管政府仍在加大力度以保证2009年经济稳定增长，但经济增速放缓趋势已成定局，国内钢材需求增长幅度必将受到抑制，外部需求则将随着金融危机对实体经济影响的加深而进一步萎缩，钢铁工业将继续处于调整周期。由此看来，明年我国钢铁和需求将低速增长，全年粗钢产量预计5.1亿吨左右，整体钢材市场则将呈窄向发展态势，上半年市场所面临困难较多，价格波动幅度将不及2008年。