港口存煤下降 煤价格普遍反弹

港口存煤的下降并非由于需求增加，而是大秦铁路、朔黄铁路等运输通道运量下降所致。目前该两条铁路有近三分之一的机车进入了检修。运量的下降也是煤炭企业应对下游需求下滑而减少产量的一个真实体现。

　　伴随国际油价的反弹，国际国内煤价也略有企稳迹象。截至9日，澳洲NEWC煤价反弹至81.44美元/吨，国内中转地价格也有所上涨。但我们仍然认为煤炭的供求平衡远未稳定，相对急速下滑而未见任何反转迹象的需求，近三年投资形成的煤炭产能将形成巨大的潜在供给，从这个角度上讲，煤炭价格不存在长期反转的支撑。当然我们也看到近年煤炭行业格局发生了变化，行业集中度大幅提高，煤炭企业的话语权越来越大，但我们相信需求是决定未来价格均衡的关键要素，而在当前的预期下，煤炭价格仍有下跌空间。

　　山西煤炭坑口价有所上涨。1月12日，大同动力煤和太原动力煤坑口价(不含税)分别较上期上涨20元/吨和30元/吨；柳林主焦煤坑口价(不含税)较上期上涨50元/吨；阳泉无烟煤坑口价(不含税)较上期持平，晋城无烟煤坑口价(不含税)较上期上涨70元/吨。

　　国内中转地价格：维持平稳。1月12日，中转地秦皇岛大同优混(6000大卡)、山西优混(5500大卡)、山西大混(5000大卡)价格分别为650元/吨、610元/吨和530元/吨，较上期持平。

　　1月9日，澳大利亚BJ煤炭(发热量5500大卡)NEWC指数为81.44美元，较上期上涨2.25美元。目前价格按现行汇率计算较秦皇岛山西优混港口平仓价(发热量5500大卡)的610元/吨低52元/吨。

　　多数煤炭、焦炭上市公司所在地价格上涨。

来源：联合证券