2008年液体化工市场走势的因素分析

2008年国内液体化工产品市场走势跌宕起伏，经历了短时需求激增、原料价格上行带动的暴涨行情，也经历了金融风暴下需求全面萎缩，供应严重过剩，原料价格跳水而价格急速腰斩的暴跌之痛，最终在生产企业开工率普降后，供需缓慢恢复均衡，价格得以缩窄跌势，努力接近企稳。年初，在需求复苏、原油及原料价格强劲上涨带领下，国内液体化工市场价格缓缓上行，直至6月份液体化工整个市场价格到达了历史高位：苯类市场价格由年初的7000-7500元冲高至10000元；醇类市场价格由年初7500元的低位上行至9000元/吨；苯乙烯由年初的10800元上升至14000元。此后随着短暂突增需求的利好在短时间内迅速消除，高位价格使得多数下游无力承受，最终伴随逐渐回落的油价缓慢下行。直至10月，以美国银行倒闭潮为信号的国际金融危机迅速席卷全球，国际油价、石脑油等石化产品原料价格连续暴跌，国内化工品市场均未能幸免跳水之势，突如其来的风暴使得多数市场参与者措不及防，在自原料至下游市场的一片愁云惨雾之中，市场参与者信心严重受挫，买涨不买跌心态进一步加剧了市场一段时期内无量空跌的趋势。而在10月10日以后，由于韩国经济遭受金融危机影响巨大，韩元兑美元大幅度贬值使得韩国商家积极促进出口，回收美元，韩国商家的液体化工市场价格成为跌势的领导者。低价外盘冲击国内市场，使得内外盘结束长达10个月的持续倒挂转为顺挂。10月价格创下新低，6-10月跌幅达60-70%，苯类由10000元的高位跌至4000元；苯乙烯由14000元的高位下泻至4500元；醇类由9000元的高位滑坡至4000元。而10月之后，随着国际社会以及中国政府接连出台各类政策救市，金融风暴得到了暂时的缓解。亚洲生产装置因面临盈利困境以及库存压力，自8月日本装置为首的开工普降使得第四季度中后期，亚洲供应压力得以本质缓解，供需基本面回归均衡，液体化工产品内外盘价格跌势有所减弱，筑底盘整迹象呈现。同时，逐步拉大的下游产品与原料苯乙烯之间的价差也使得下游生产企业结束多月亏损，恢复微利，从而部分下游开工出现淡季回升迹象，一定程度上支撑了苯乙烯价格的低位稳定。直至年底，国内液体化工市场价格始终在10月份价格的水平上小幅振荡盘整。

　　影响2008年液体化工市场走势的因素：

　　1、经济危机笼罩国内苯乙烯、苯类、醇类市场难独善其身

　　2008年10月美国爆发的金融风暴全面升级为席卷全球的经济危机，全球各经济体不同程度的受到牵连。中国苯乙烯、苯类、醇类产品市场作为整体大宗化工品市场的组成部分之一，很难在这次经济浩劫中独善其身。

　　2、延期结算方式在国内苯乙烯生产企业盛行

　　黑色十月不仅给国际金融市场蒙上阴影，也给国内不少实体经济领域带来巨大的影响。国内苯乙烯、苯类、醇类市场同样难以幸免于难，价格在原油、纯苯等原料价格一路急跌的重压下急速下滑，石化企业通常采用的即时报价结算方式，但在价格迅猛下跌时期，因出货受阻，买家亏损风险激增使得该方式遭遇执行压力。恰在此时，部分生产企业引入了延期结算模式——挂翻牌价格，即先以暂定的挂牌价格执行合约量，后根据市场情况商定翻牌价格实际结算，一方面促使企业库存得以顺利消化，另一方面借助略高于同期市场的挂牌价格得以稳定市场信心，而最终延期结算价格则根据市场实际销售情况综合设定，保证执行方稳定利益。此模式成为生产企业与计划量执行客户间规避风险，稳定成交的双赢模式。也正因为此创新模式的执行，使得本轮暴跌行情中的石化企业并未像过去同样市场状态而面临库存、销售压力。

　　3、奥运期间国内部分地区苯乙烯产销受限

　　2008年8月18日，万众注目的奥运会在北京举行，中国政府为了此次奥运会的顺利进行作了充分的准备。从奥运的前期准备阶段，到奥运顺利举行期间超过三个月时间，无论在运输或者在环保方面，政府出台的一些临时性的政策对化工品的产销均产生一定的影响。自5月初至8月为其3个月的火炬运输期间，火炬每到达一个省市，当地的危险品运输将受到一定限制，通常限制为昼间限行夜间开放模式，并对火炬传递涉及的道路进行临时的安全封锁。在奥运举行前夕，北方各涉奥省市环保与安全方面监管力度严格，对于华北地区液体化工产品及下游企业产销状况均有不同程度影响。首先，由于自7月1日起北京及附近地区将实行奥运期间交通运输管制措施，其间需途经北京的苯乙烯运输车辆将绕行周边省市112等国道。但由于部分国道承运量有限，道路拥堵造成化工原料的运输周期延长。其次，因奥运安全政策严格，危险品运输检查措施严密，使得液体化工以及其他下游工厂原料输入以及产品输出均遭遇迟滞。再次，应奥运环保要求而限制化工、钢铁、水泥等企业大气以及水域污染排放，使得一些高污染企业在奥运期间部分停车或降负。期间北方液体化工产品下游开工也受到一定限制，使得其在旺季中对液体化工产品市场的需求并无增长。

　　4、需求不济利润微薄东北亚装置开工普降

　　金融风暴影响下，东北亚市场也因此受到沉重打击，下游厂家因需求不济，开工率明显下降，生产企业一度面临高油价、高成本，但低需求、低盈利状态的窘境。部分生产企业在经历一段时间的亏损后，于8月起日本多套装置开工首度下降，以应对供应过剩下，基本面弱势，生产成本难以转嫁的困境。于10月也纷纷陷入降负运行的行列，以应对下游需求的进一步萎缩，缓解库存压力的激增。截至12月，韩国地区装置开工率在70%，仍有部分地区装置短暂或长期关停；而日本地区装置开工率在75%；同样的情况在台湾以及东南亚地区装置中同样屡见不鲜。

　　5、经济颓势拖累下游国内需求终难续多年增势

　　随着源自美国的次贷危机逐步升级为金融风暴，最终侵蚀到实体经济。纵观整个市场，在上半年宏观经济大势造成的资金面紧张，融资性贸易商集聚市场；人民币持续升值，出口退税下调引发出口企业利益受影响；新劳动法颁布致使部分劳动力密集型加工企业人力成本提升，运营困难；各类因素综合造成中国苯乙烯以及下游市场企业盈利能力下降，进而致使下游装置平均开工不足。而下半年，随着金融风暴在9月全面肆虐全球，世界经济环境陷入困局，全球需求萎缩，市场购买力下降不断使得需求整体走弱，上半年的市场颓势更在金融风暴肆虐下的市场上进一步升级，甚至出现了多年未见的萎缩局面。

　　6、地震成为导火索年中苯乙烯市场凸现强劲涨势

　　08年5月12日发生在中国四川省汶川地区的8级强震，意外地成为打破苯乙烯市场持续半年之久盘整行情的拐点。由于灾后重建亟需大量过渡安置房，EPS作为主要建材的原材料之一，需求也瞬时激增。经过市场粗略估算，在两个月内将对EPS新增近10万吨的额外需求，即约等于突增9.5万吨左右的苯乙烯需求。作为EPS的主要原料，在接下来的一个月内，借助国际油价屡创新高并直冲140美元/桶的势头，加之EPS暴涨行情的强势带动，苯乙烯内外盘市场价格亦直线飙升。

　　7、苏粤两地市场价差逐年缩小

　　2008年于珠三角市场而言是阻力重重、寒意绵绵的一年。从去年的出口退税下调、今年的劳动法执行、民工荒、能源及原材料暴涨暴跌、银根紧缩、美元贬值、全球金融危机肆虐外围消费需求大幅下挫等等，无一不对制造业集中、出口依赖度高的珠三角地区造成沉重的打击。内外患共同挤压下企业生存空间急剧缩小，订单减少，直至出现大批量的倒闭及撤离潮，华南地区原先的优势荡然无存。下游行业濒临危机，市场需求容量萎缩，且与华东市场整体价差进一步减小。08年1-11月华南市场均价高于同期华东市场仅100元/吨，已低于两地正常的套利。而这一价差在2005至2007三年间分别在500、400、300元/吨(分别取各年1-11月的市场均价对比)，可见近年来两地价差已呈现逐年递减的走势。08年6月，华南市场因茂名、广州石化生产负荷低，当月均价高于同期江苏市场达700元/吨，是年内两地差价最大的一个月；8月时值奥运，下游买家对原计划合约量的推迟或减量执行致华南生产企业库压巨大，为走货缓压生产商大幅度让价，造成当月华南市场价格持续低位徘徊，8月则出现了年内首次华南市场月均价低于江苏市场的行情，两地价差约140元/吨。
来源：中国化工报